【Binance AMA-Zusammenfassung】Wenn FOMC auf die Berichtssaison trifft – wer bestimmt die nächsten Marktbewegungen?

Wenn du die Livestreams verpasst hast, ist das kein Problem. Die wichtigsten Inhalte sind für dich bereits übersichtlich zusammengestellt. In ein paar Minuten bist du durch – viele der Ansichten dürften auf jeden Fall einen gewissen Referenzwert haben.
Die Moderation übernimmt die Community bekannte Binance VIP-Kundenbetreuerin Miya@miyayweb3. Dieses Mal sind auch zwei langjährige Experten aus der Branche eingeladen:
Cross-Asset-Forscher Tiezhu @TiezhuCrypto, erfahrener Trader Cat Shu @Cato_KT
Die gesamte Diskussion drehte sich um die jüngste FOMC-Entscheidung, die Quartalsberichte der Tech-Giganten sowie die Auswirkungen des 7×24-Stunden-Handels mit Binance bStocks. Unten findest du die vollständige, zentrale Zusammenfassung – schau es dir gemeinsam an:
Erstens: FOMC und Quartalsberichte treffen aufeinander — wer hat mehr Einfluss auf die Bewertung von Tech-Aktien?
Aussage von Miao Shu
Makro-Zinsen und Unternehmens-Quartalsberichte sind zwei voneinander unabhängige Logiken:
1）Die Geldpolitik der US-Notenbank entscheidet, „ob Geld teuer ist“: Die Höhe der Zinssätze beeinflusst direkt die Finanzierungskosten der Unternehmen. Gleichzeitig bestimmt sie, ob die aktuell stark überhöhten Bewertungen im KI-Bereich überhaupt noch durchgehalten werden können. Im Grunde geht es darum, wie das gesamte Bewertungsumfeld des Marktes aussieht — also das Bewertungs-„Big Picture“.
2）Unternehmens-Quartalsberichte entscheiden, ob es sich lohnt, zu kaufen: Wie hart die Performance ist — ob die Zahlen „ziehen“ — bestimmt direkt, ob Investoren bereit sind, Geld einzuwerfen.
Fazit: Aktuell sind die Zinsen noch nicht in der schlimmsten Phase. In dieser Phase ist das Gewicht der Unternehmensgrundlagen höher als der Einfluss der Entscheidungen der US-Notenbank. Zum Beispiel: Wenn diese Woche Microsoft und Meta über den Erwartungen liegende Quartalsberichte vorlegen, kauft der Markt sie direkt — das ist der entscheidende Hebel.
Ergänzung von Tie Zhu
Was der Aktienkurs im Kern betrachtet, sind zwei Dinge:
Gewinn und Bewertungs-Multiples; die Zinsen bestimmen das Bewertungs-Multiple (entspricht dem Nenner in einer Bewertungsformel), Gewinne sind der Zähler. Man kann die Marktlage nicht nur anhand eines einzigen Indikators beurteilen. Das hängt stark mit dem jeweiligen Handelsstil jedes Einzelnen zusammen.
Der Einfluss ist unterschiedlich: Breite Indexe und ETFs werden stärker von Zinsen beeinflusst; aber in der Phase eines Rücksetzers des Gesamtmarkts entscheidet bei Einzelaktien, ob sie Kursverluste durchstehen können — das hängt ganz davon ab, wie hart die Quartalszahlen sind.
Im Fokus: die Interpretation des Wosh-Stils. Im Unterschied zu dem früheren Powell, der „im Einklang mit dem Markt“ agiert, folgt Wosh nicht dieser Linie, die auf Markterwartungen setzt. Sein Stil ist eher hart und kompromisslos.
In dieser Runde gab es zwar keine Zinserhöhung, aber die Zinsen im langen Lauf (Long-End) stiegen von selbst. Das entspricht einer passiven Straffung des Marktes: Es drückt die Bewertungen der Sektoren direkt nach unten, triggert eine Abwicklung von Hebelpositionen (Deleveraging) und Ausverkauf. Gleichzeitig begann das Kapital sich stärker auf die Top-Unternehmen zu konzentrieren.
Zweitens: Die Zinsen bleiben auf hohem Niveau — können Tech-Giganten die Bewertungsdrucks allein durch Gewinne verdauen?
Einschätzung von Miao Shu
1）Die Basislogik von Wosh:
Er wirkt eher wie ein Politiker: Er hält absichtlich die hohen Zinsen aufrecht. Der Kern ist, dass globale Gelder gezielt in Richtung US-Aktien gelenkt werden sollen.
Gleichzeitig müssen fünf Arbeitsgruppen aufgebaut werden, um die vorhandenen offiziellen Wirtschaftsdatensätze zu entwerten. In Zukunft sollen Daten aus dem eigenen System die Markterwartungen steuern — im Grunde hält man damit die Zins-Bepreisungsgewalt selbst in der Hand.
In Zukunft wird es nicht mehr so sein wie in der Zeit des großen QE damals, in der globale Liquidität förmlich überquoll.
2）Der KI-Markt ist in die zweite Phase eingetreten:
Weg von „Geschichten erzählen, überall steigt alles“ im letzten Jahr hin zu „zu beweisen, ob Kommerzialisierung wirklich Geld verdient“.
Bei ähnlichen hohen Investitionsausgaben zeigt Microsoft aufgrund der erfolgreichen Umsetzung von Enterprise-KI-Anwendungen und des schnellen Nutzerwachstums: KI kann direkt in reale Einnahmen umgewandelt werden. Entsprechend zeigt sich nach den Quartalsberichten eine stärkere Kursentwicklung.
Meta monetarisiert werbebezogene Geschäfte über AI, aber der Monetarisierungsweg ist nicht so direkt — die Marktzustimmung fällt deshalb etwas schwächer aus.
3）Fazit: In einem Umfeld mit hohen Zinsen werden vor allem die Unternehmen bevorzugt, die nachweisen können, dass KI kommerziell wirklich umgesetzt wird, die reale Gewinne bringen und deren Investitionsausgaben angemessen sind. Die kommenden Quartalsberichte werden die Kandidaten nach genau diesem Standard auswählen.
Sicht von Tie Zhu
1）Zentrales Marktrisiko:
Aktuell gibt es außer bereits laufenden KI-Anwendungen, die das Geschäftsmodell mit Code belegen, noch keine nächste „Jeder nutzt es“-Killermeldung. Der Markt zweifelt allgemein daran, ob sich „hohe Kapitalinvestitionen“ wirklich wieder einspielen lassen.
2）Der Druck durch hohe Zinsen ist bereits sichtbar geworden:
Die großen Player bei den Investitionsausgaben (Capex) sind bereits auf einem hohen Niveau; sogar bei Google ist zeitweise ein negativer Cashflow aufgetreten. Auch das Kreditrisiko bei Cloud-Anbietern nimmt zu.
Wenn die Investitionsausgaben weiter steigen, aber die Monetarisierung nicht nachkommt, werden die Bewertungen im Gegenteil abgewertet („abgeschlachtet“). Später treten die Rechenzentrums-Assets in die Abschreibungsphase ein, und die Finanzdaten werden noch schlechter aussehen.
3）Der Rückgang bei Speicher passt zur Logik:
Zuvor hat der Markt Speicherpreise nach oben gepusht. Aber wenn die Speicherpreise weiter steigen, erhöhen sich die Kosten der Tech-Unternehmen noch stärker. Ohne dass die Nachfrage mitzieht, ist eine Preiserhöhung allein nicht dauerhaft tragfähig.
Fazit:
Der Markt befindet sich inzwischen in der Phase, in der man „mit dem Mikroskop Leistungen auswählt“: Nur Unternehmen mit starker Profit-Conversion und disziplinierten Investitionsausgaben können die Zyklen durchstehen. In letzter Zeit werden deshalb eher die klassischen Tech-Blue-Chips bevorzugt, die bisher stabil Rendite liefern — nicht zwingend die, die gerade am lautesten im Fokus stehen.
Drittens: Soll man als Nächstes eher Indizes gewichten — oder hat die Auswahl einzelner Aktien mehr Chancen?
Empfehlung von Miao Shu
Kurzfristig:
Diese Quartalsberichtssaison hat die Bewertung größtenteils „durchgelitten“/bereinigt. Sobald sich der Index stabilisiert, kann man eine Phase des Index-Rebounds mitnehmen — mit etwas Aufwärtspotenzial.
Mittel- bis langfristig (in den nächsten 1–2 Jahren):
Das Aufwärtspotenzial des gesamten Index ist begrenzt. Die Marktphase geht von kollektivem „Alles steigt gleichzeitig“ komplett in Richtung strukturelle Differenzierung über.
Wenn es sich um einzelne Aktien handelt, die eine kommerzielle Umsetzung schaffen und die Profitabilität stabil ist, dann können die Kurssteigerungen deutlich besser ausfallen als bei Indizes. Das ist aber sehr anspruchsvoll, weil man Quartalsberichte analysieren und Aktien auswählen können muss.
Ergänzung:
Wosh ist nicht, dass er keine Zinssenkung will — er will sie nicht mit den aktuellen offiziellen Daten senken. Er muss warten, bis eine eigene Arbeitsgruppe neue Daten vorlegt, und dann erst die Politik umsetzen. So hält er die Kontrolle über die Initiative in der Hand.
Gedanken von Tie Zhu
Diese Halbleiter-Marktphase ist besonders:
Die Gelder sind extrem überfüllt („crowded“). Selbst wenn man Index-ETFs kauft, kann man dennoch solide Rendite erzielen — ganz anders als bei den üblichen Marktphasen.
Gedanken zur eigenen Allokation:
Wenn dieses Comeback des Pullbacks den Boden findet, würde ich einen Teil in Index-ETFs plus Blue-Chip-Tech-Aktien kombinieren, um die Schwankungen des Portfolios zu reduzieren.
Einschätzung des großen Umfelds:
Selbst wenn die Zinsen in Zukunft gesenkt werden, wird der Umfang nicht auf das Niveau von 2021 zurückkehren. Dazu kommt, dass Wosh absichtlich die vorausschauende Guidance reduziert und Unsicherheit erzeugt — dadurch wird die Marktschwankung verstärkt.
Anleger mit geringer Risikobereitschaft können mehr in bewährte Tech-Oldies investieren, bei denen die Performance stabil ist und hohe Dividenden gezahlt werden — als defensiver Aufbau.
Langfristige Logik bleibt unverändert:
Dieser Rückgang ist Deleveraging, Kapitalübertragung + eine Resonanz auf der politischen Ebene — nicht, dass die KI-Erzählung „widerlegt“ wurde.
Viele Basiswerte sind aktuell bereits eher niedrig bewertet, aber ob man jetzt die Tiefs „abgreifen“ sollte, hängt davon ab, wie hoch das persönliche Risikotoleranzniveau ist und welchen Handelsstil man verfolgt.
Viertens: Wie verändert bStocks mit 7*24 Stunden Handel das Spiel an der Börse?
Einschätzung von Miao Shu
Das ist ein globaler Trend für den Handel (auch der Nasdaq verlängert bereits Handelszeiten). Der Kern ist: globale Liquidität wird miteinander verbunden. Konkret gibt es drei Auswirkungen:
1）Preisbildung noch unmittelbarer:
Wenn beim FOMC oder bei geopolitischen Ereignissen Nachrichten kommen, muss man nicht auf die Eröffnung der US-Börse warten: Man kann die Preisbildung in Echtzeit als Erstes handeln. Sogar am Wochenende ist das möglich.
2）Börsenlage nach Quartalsberichten: Jeder ist dabei:
Früher wurden Quartalsberichte meist nach Börsenschluss in den USA veröffentlicht. Man musste bis zur Eröffnung am nächsten Tag warten, um handeln zu können. Jetzt kann man Quartalsberichte jederzeit kaufen und verkaufen — und damit kann der ganze globale Markt diese Marktphase mitmachen.
3） Die Volatilität wird zwar glatter, aber die Hürden sind höher:
Das reduziert zwar die Sprung-Lücken nach Börsenschluss, aber es stellt auch noch mehr Anforderungen an die Reaktionsgeschwindigkeit und das Urteilsvermögen der Trader. Die Fehlertoleranz sinkt, und die Hürde, um Geld zu verdienen, ist höher als früher.
Ergänzung von Tie Zhu
Ich stimme der obigen Einschätzung völlig zu und ergänze noch die Kernvorteile der Blockchain: Sie ermöglicht das Hebeln, außerdem sind zweite Wetten möglich — das ist etwas, worüber klassische Broker nicht verfügen.
Zeitfenster für Privatanleger:
In den US-Börsenöffnungszeiten liegt die Preisbildungsgewalt bei Institutionen in Wall Street; Privatanleger haben dabei kaum Vorteile.
Aber während der „Lücke“ zur Zeit, in der die US-Börse geschlossen ist (echte Offline-Phase), können alle schon vorher Handelsmöglichkeiten zu Quartalsberichten und den Erwartungen rund um den FOMC nutzen und so mit Zeitdifferenzen sowie Informationsdifferenzen Geld verdienen — das ist ein einzigartiger Vorteil für Nutzer aus dem Krypto-Umfeld.
bStocks sind nicht nur ein Handelsprodukt, sondern ein Werkzeug für ein Spiel um Vorteile. Wenn man in Zukunft mehr Kombinations-玩法 entwickelt, wird das Fantasie-Raum sehr groß.
5. Zusätzliche Fragen aus dem Publikum (Auswahl)
Frage 1: Kann man 7*24 jederzeit handeln? Wie sind die Gebühren im Vergleich zu traditionellen Brokern?
Antwort von Miao Shu: Theoretisch kann man 24/7 handeln. Aber am Wochenende und in Phasen, in denen die US-Börse geschlossen ist, muss man auf Liquidität, Geld-Brief-Spannen und die Kosten der Finanzierung (Funding Rate) achten. Wenn man zusätzlich mit Hebel handelt, muss man noch genauer kalkulieren.
Offizielle Gebührenregel: Bei Spot-Trades unter 350 USD pro Einzelorder fällt eine Plattformgebühr von 0,35 USD an; für den darüberliegenden Teil wird eine Spreads-Gebühr von 0,1% erhoben. bStocks und die entsprechenden Basisaktien können derzeit kostenlos im Verhältnis 1:1 bidirektional umgewandelt werden; aktuell gibt es außerdem eine Gebührenaktion. Details können beim offiziellen Binance-Kundendienst erfragt werden.
Frage 2: Wenn die Geldmenge nicht groß ist — wo ist die größere Chance aktuell: bei US-Aktien oder bei BTC?
Antwort von Tie Zhu: Ob die Chancen gut sind, hat nichts mit der Geldmenge zu tun. Entscheidend ist, wie gut du den jeweiligen Basiswert kennst, wie viel Vertrauen du in ihn hast und wie stabil deine Haltung beim Halten ist.
Die Rückgänge von zwei Werten vom Hochpunkt sind ungefähr ähnlich. Das Rebound-Potenzial ist ebenfalls vorhanden — aber wenn du es nicht verstehst und es nicht aushältst, ist selbst die beste Chance für dich irrelevant. Wähle einfach einen Titel, den du gut halten kannst, bei dem du dich wohl fühlst und der dich schlafen lässt.
Frage 3: Ist die KI-Branche noch stärker davon betroffen, wenn der Staat weniger ausgibt (Shrinking/„Table“) ? Wird als Nächstes erhöht / geschrumpft?
Antwort von Miao Shu: In den letzten zwei Jahren ist die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen eher gering, aber es wird weiterhin eine hohe Zins-Erwartung aufrechterhalten, wodurch Kapital in Richtung US-Aktien gelenkt wird.
Eine Straffung der Liquidität wird sicherlich Druck auf den Gesamtmarkt ausüben, aber nicht direkt einen „Crash“ auslösen — solange der Kurs auf ein ausreichend günstiges Niveau fällt oder die Unternehmensleistung stark genug ist, zieht das weiterhin Kapital an und sorgt für Einstiegschancen.
Nur dass es künftig stärker auf die Auswahl der Aktien und das richtige Timing ankommt. Die Zeit, in der man blind Geld verdienen konnte, ist vorbei.
Letzte Erinnerung: Oben handelt es sich um persönliche Ansichten und Erfahrungsaustausch der Gäste. Das stellt keine Anlageberatung dar. Bitte treffen Sie Entscheidungen mit Vorsicht.
Außerdem empfehle ich, sich die Aufzeichnungen anzuschauen — das ist anschaulicher.