Korea erwägt, Leerverkäufe einzuschränken – kann das den Markt wirklich retten?
Nachdem die koreanische Börse mehrere Tage in Folge stark gefallen ist, beginnt die Aufsichtsbehörde, über einen vorübergehenden Verzicht auf Leerverkäufe nachzudenken.
Viele glauben, dass der Markt von selbst aufhört zu fallen, sobald die Short-Positionen verschwinden.
Ich denke jedoch, dass die Einschränkung von Leerverkäufen zwar die kurzfristige Stimmung dämpfen kann, aber nur schwer die tatsächliche Richtung des Marktes ändern dürfte.
Denn darüber, ob der Markt steigt oder fällt, entscheidet niemals, ob es jemanden gibt, der leer verkauft. Entscheidend ist, ob es genügend Kapital gibt, das dauerhaft bereit ist zu kaufen.
Die Geschichte hat dafür bereits viele Antworten geliefert.
Während der globalen Finanzkrise 2008 und auch in der Zeit der Pandemie 2020 führten viele Länder Maßnahmen wie Beschränkungen für Leerverkäufe ein, um die Marktstimmung zu stabilisieren.
Kurzfristig kann so eine Politik die Volatilität tatsächlich senken und die Panik lindern.
Doch aus mittelfristiger bis langfristiger Perspektive gilt: Wenn dem Markt das Vertrauen fehlt und die Liquidität weiter schrumpft, werden die Aktienkurse dennoch neue Gleichgewichte suchen und weiter fallen.
Der Grund ist ganz einfach.
Um einen Markt steigen zu lassen, braucht es Käufer, die den Kurs nach oben treiben.
Ein Markt fällt nicht unbedingt, weil es Leerverkäufe gibt.
Wenn zusätzliches Kapital fortlaufend abfließt und es immer weniger „Abnehmer“ gibt, kann der Preis auch ohne Short-Druck weiter nach unten gehen – einfach weil die Unterstützung fehlt.
Darum achte ich, sobald die Aufsicht beginnt, über die Einschränkung von Leerverkäufen zu diskutieren, besonders auf ein paar andere Punkte:
• Beginnt wirklich langfristiges Kapital, in den Markt einzusteigen?
• Steigt das Handelsvolumen des Marktes wieder?
• Hat sich die Risikobereitschaft der Anleger verbessert?
• Hat sich die makroökonomische Liquidität in eine andere Richtung entwickelt?
Diese Faktoren sind es, die letztlich darüber entscheiden, ob sich der Markt stabilisieren kann.
Auch für Anleger gilt: Verstehen Sie „Einschränkungen von Leerverkäufen“ nicht so, als müsste die Lage zwangsläufig seinen Tiefpunkt erreichen.
Die Politik kann die Stimmung stabilisieren, aber sie kann Kapital nicht ersetzen.
Der echte Marktboden entsteht oft erst dann, wenn nach dem Entladen der Panik das Kapital wieder bereit ist, Risiken zu übernehmen.
Leerverkäufer können zwar eingeschränkt werden, aber Vertrauen lässt sich nicht per Verwaltungsanordnung aufbauen. Der Markt erreicht sein wirkliches Tief nicht, weil niemand mehr leer verkauft, sondern weil immer mehr Kapital wieder bereit ist, zu kaufen.#韩国股市因三星财报反弹
Nachdem die koreanische Börse mehrere Tage in Folge stark gefallen ist, beginnt die Aufsichtsbehörde, über einen vorübergehenden Verzicht auf Leerverkäufe nachzudenken.
Viele glauben, dass der Markt von selbst aufhört zu fallen, sobald die Short-Positionen verschwinden.
Ich denke jedoch, dass die Einschränkung von Leerverkäufen zwar die kurzfristige Stimmung dämpfen kann, aber nur schwer die tatsächliche Richtung des Marktes ändern dürfte.
Denn darüber, ob der Markt steigt oder fällt, entscheidet niemals, ob es jemanden gibt, der leer verkauft. Entscheidend ist, ob es genügend Kapital gibt, das dauerhaft bereit ist zu kaufen.
Die Geschichte hat dafür bereits viele Antworten geliefert.
Während der globalen Finanzkrise 2008 und auch in der Zeit der Pandemie 2020 führten viele Länder Maßnahmen wie Beschränkungen für Leerverkäufe ein, um die Marktstimmung zu stabilisieren.
Kurzfristig kann so eine Politik die Volatilität tatsächlich senken und die Panik lindern.
Doch aus mittelfristiger bis langfristiger Perspektive gilt: Wenn dem Markt das Vertrauen fehlt und die Liquidität weiter schrumpft, werden die Aktienkurse dennoch neue Gleichgewichte suchen und weiter fallen.
Der Grund ist ganz einfach.
Um einen Markt steigen zu lassen, braucht es Käufer, die den Kurs nach oben treiben.
Ein Markt fällt nicht unbedingt, weil es Leerverkäufe gibt.
Wenn zusätzliches Kapital fortlaufend abfließt und es immer weniger „Abnehmer“ gibt, kann der Preis auch ohne Short-Druck weiter nach unten gehen – einfach weil die Unterstützung fehlt.
Darum achte ich, sobald die Aufsicht beginnt, über die Einschränkung von Leerverkäufen zu diskutieren, besonders auf ein paar andere Punkte:
• Beginnt wirklich langfristiges Kapital, in den Markt einzusteigen?
• Steigt das Handelsvolumen des Marktes wieder?
• Hat sich die Risikobereitschaft der Anleger verbessert?
• Hat sich die makroökonomische Liquidität in eine andere Richtung entwickelt?
Diese Faktoren sind es, die letztlich darüber entscheiden, ob sich der Markt stabilisieren kann.
Auch für Anleger gilt: Verstehen Sie „Einschränkungen von Leerverkäufen“ nicht so, als müsste die Lage zwangsläufig seinen Tiefpunkt erreichen.
Die Politik kann die Stimmung stabilisieren, aber sie kann Kapital nicht ersetzen.
Der echte Marktboden entsteht oft erst dann, wenn nach dem Entladen der Panik das Kapital wieder bereit ist, Risiken zu übernehmen.
Leerverkäufer können zwar eingeschränkt werden, aber Vertrauen lässt sich nicht per Verwaltungsanordnung aufbauen. Der Markt erreicht sein wirkliches Tief nicht, weil niemand mehr leer verkauft, sondern weil immer mehr Kapital wieder bereit ist, zu kaufen.#韩国股市因三星财报反弹