Gestern Abend tagte die US-Notenbank (Fed) zur Zinsentscheidung. Am Ende erhöhte der Vorsitzende Powell nicht. Er nahm den Markt direkt als Schutzschild und sagte, die Renditen auf Anleihen seien ohnehin bereits von selbst nach oben gelaufen; die finanziellen Bedingungen hätten sich damit faktisch bereits verschärft. Das bedeutet: Der Markt habe die Arbeit einer Zinserhöhung gewissermaßen vorweg übernommen, also könne die Fed erst einmal stillhalten.

Nach außen hin wirkt er ziemlich hart: Er sagt immer wieder „Wir lassen bei der Inflationsbekämpfung nicht nach“ und „Wenn es Zeit ist, zu handeln, zögern wir nicht“. Das klingt sehr hawkisch. Doch in Wahrheit liegt die Karte eher auf der Tauben-Seite – wenn es dann wirklich darum geht, die Zinsen anzuheben, sucht er wieder nach Gründen, es nach hinten zu schieben. Das Ergebnis: Der Markt kauft ihm das gar nicht ab.

Kurz gesagt: Im Moment dominiert der Markt selbst das Tempo der Straffung. Die Fed wirkt zunehmend wie ein Beobachter, der hinterherläuft – seine Präsenz und Bedeutung gehen immer weiter zurück.
#Fed 9 zu 3: Zinssatz unverändert beibehalten