Der Rückgang an den US-Aktienmärkten, besonders der starke Rückschlag bei Speicherchips, bestätigt eigentlich eher meine Auffassung. Ganz ehrlich: In dieser Welt gibt es kein ewiges Steigen, und auch kein ewiges Fallen. Bevor es zu einem dauerhaften Aufwärtstrend kommt, gibt es immer mal diese Phase, in der es rasant nach oben geht. Dann drängen alle auf einen „ewigen Bullenmarkt“ und „ewiges Steigen“ – aber wie könnte das schon ewig so weitergehen? Das widerspricht offensichtlich einem objektiven physikalischen Mechanismus. Heute möchte ich das komplett objektiv besprechen – sowohl aus dem Blickwinkel des physikalischen Mechanismus als auch aus dem der Soziologie, also mit Blick auf die Logik von Kursanstieg und -rückgang.
1 Zuerst ist das Wichtigste natürlich eine große narrative Richtung: die gesamte KI-Erzählung. Und weil für KI massenhaft Speicher benötigt wird, rückt Speicher zwangsläufig in den Fokus. Das ist eine große narrative Richtung. In der ganz frühen Phase gab es in den gesamten KI-bezogenen Narrativen, also zu den großen Themen rund um KI, zunächst unterschiedliche, aber meist deutliche Anstiege. Doch in der späteren Phase, wenn diese Runde der Story für die breite Öffentlichkeit bereits bekannt ist, wird daraus kein allgemeiner Boom mehr. Stattdessen kommt es zu einer Rotation der Sektoren. Und diese Rotation hat sich dann im Verlauf zu Speicher verlagert – Speicher ist zudem ein sehr wichtiger Bestandteil des gesamten Big-AI-Erzählökosystems. Deshalb waren die Kursgewinne bei Speicher so enorm.
2 Der zweite Punkt ist ein Angebots- und Nachfrageverhältnis: Weil viele KI-Unternehmen und die Nutzerseite von KI-Großmodellen sehr viel Speicher brauchen, ist die Nachfrage groß. Aber die Produktionskapazität für Speicher ist begrenzt. Das zeigt sich in den Quartalsberichten und Gewinn- und Verlustrechnungen: Speicher weist sehr hohe Gewinne auf, und die Geschäftszahlen sehen dementsprechend sehr gut aus. Das hat indirekt auch den rasanten Anstieg der Aktienkurse befeuert. Denn wenn der Markt der Meinung ist, dass dieses Unternehmen sehr gut dasteht und dass es in Zukunft weiter stark wachsen wird, dann werden viele Menschen mit viel Kapital „draufsetzen“.
3 Aber ist das dann endlos? Steigt der Kurs von Speicheraktien immer weiter, solange sich die Entwicklung von Speicher fortsetzt? Wenn wir uns den Ausmaß des Abschwungs in dieser Runde ansehen, dann zeigt sich: Nein. Aus den Finanzberichten und den Gewinnmargen heraus sieht es immer noch sehr beeindruckend aus, und die große KI-Erzählung ist weiterhin da. Doch in diesem Zusammenhang gibt es einen entscheidenden Faktor: Die eigentliche Handelslogik der Aktie hat sich verändert. Das heißt, ein großer Teil der Gewinnmitnahmen aus der frühen Phase wurde bereits verkauft. Und das nachfolgende Kapital, das neu einsteigt, kann nicht mehr in der Lage sein, die Voraussetzungen für einen fortgesetzten, nachhaltigen Kursanstieg zu erfüllen. #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB
1 Zuerst ist das Wichtigste natürlich eine große narrative Richtung: die gesamte KI-Erzählung. Und weil für KI massenhaft Speicher benötigt wird, rückt Speicher zwangsläufig in den Fokus. Das ist eine große narrative Richtung. In der ganz frühen Phase gab es in den gesamten KI-bezogenen Narrativen, also zu den großen Themen rund um KI, zunächst unterschiedliche, aber meist deutliche Anstiege. Doch in der späteren Phase, wenn diese Runde der Story für die breite Öffentlichkeit bereits bekannt ist, wird daraus kein allgemeiner Boom mehr. Stattdessen kommt es zu einer Rotation der Sektoren. Und diese Rotation hat sich dann im Verlauf zu Speicher verlagert – Speicher ist zudem ein sehr wichtiger Bestandteil des gesamten Big-AI-Erzählökosystems. Deshalb waren die Kursgewinne bei Speicher so enorm.
2 Der zweite Punkt ist ein Angebots- und Nachfrageverhältnis: Weil viele KI-Unternehmen und die Nutzerseite von KI-Großmodellen sehr viel Speicher brauchen, ist die Nachfrage groß. Aber die Produktionskapazität für Speicher ist begrenzt. Das zeigt sich in den Quartalsberichten und Gewinn- und Verlustrechnungen: Speicher weist sehr hohe Gewinne auf, und die Geschäftszahlen sehen dementsprechend sehr gut aus. Das hat indirekt auch den rasanten Anstieg der Aktienkurse befeuert. Denn wenn der Markt der Meinung ist, dass dieses Unternehmen sehr gut dasteht und dass es in Zukunft weiter stark wachsen wird, dann werden viele Menschen mit viel Kapital „draufsetzen“.
3 Aber ist das dann endlos? Steigt der Kurs von Speicheraktien immer weiter, solange sich die Entwicklung von Speicher fortsetzt? Wenn wir uns den Ausmaß des Abschwungs in dieser Runde ansehen, dann zeigt sich: Nein. Aus den Finanzberichten und den Gewinnmargen heraus sieht es immer noch sehr beeindruckend aus, und die große KI-Erzählung ist weiterhin da. Doch in diesem Zusammenhang gibt es einen entscheidenden Faktor: Die eigentliche Handelslogik der Aktie hat sich verändert. Das heißt, ein großer Teil der Gewinnmitnahmen aus der frühen Phase wurde bereits verkauft. Und das nachfolgende Kapital, das neu einsteigt, kann nicht mehr in der Lage sein, die Voraussetzungen für einen fortgesetzten, nachhaltigen Kursanstieg zu erfüllen. #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB