Gestern Abend hat die US-Notenbank der ganzen Welt ein „Schauspiel der Spaltung“ vorgeführt.
9 Stimmen für die Beibehaltung des Leitzinses, 3 Stimmen für eine Zinserhöhung – seit 2016 erstmals tauchten drei Zinserhöhungsvoten auf, die in die gleiche Richtung zeigen.
Cleveland-Fed-Präsident Hammack, Minneapolis-Fed-Präsident Kashkari und Dallas-Fed-Präsident Logan – die drei haben gemeinsam für eine Zinserhöhung gestimmt.
Ein Viertel der Stimmberechtigten fordert sofortige Zinserhöhungen.
Und was ist mit Vosch? In den Worten ist er härter als jeder andere „Adler“.
„Das ist keine Pause, sondern der Beginn einer Anpassung der Politik.“ „Notwendig und angemessen sollte unverzüglich, ohne zu zögern, die Zinsen erhöhen.“ „Das Inflationsproblem lässt sich nicht innerhalb von neun Wochen lösen.“
Übersetzung: Ich weiß, dass ich erhöhen sollte, aber ich erhöhe einfach nicht.
Und dann war die Reaktion des Marktes spektakulär.
Der Dow stürzte um 1153 Punkte ab, minus 2,19 %, und verzeichnete den größten Tagesverlust seit 15 Monaten. Der Nasdaq fiel sechs Sitzungen in Folge und betrat damit einen Korrekturbereich. Der Philadelphia-Halbleiterindex brach um 5,33 % ein. Nvidia fiel um mehr als 3 %, Tesla um fast 3 %.
an US-Aktien herrscht überall Gejammer.
Aber wie steht es mit Krypto?
Bitcoin hält sich über 64.000 US-Dollar. Gold durchbricht direkt die 4.100-US-Dollar-Marke.
Waters überflügelt Adler, US-Aktien fallen weiter. Aber Bitcoin und Gold steigen stattdessen.
Ist das ungewöhnlich? Viel zu ungewöhnlich.
Logik ist eigentlich klar: Geier-Signale = stärkerer US-Dollar = Druck auf riskante Vermögenswerte. Gold und Bitcoin – diese „zinsslosen Vermögenswerte“ – müssten doch eigentlich abgezogen werden.
Aber genau das Gegenteil war gestern Abend der Fall.
Der US-Dollar stieg nicht. Nach einem Hoch bei den Renditen von US-Staatsanleihen fielen sie wieder zurück. Das Geld ist nicht in den Dollar gelaufen, sondern in Gold und Krypto.
Der unabhängige Händler für Edelmetalle, Tai Wong, hat diesen Widerspruch präzise erkannt: „Obwohl der Präsident Wosch insgesamt recht geierhaft auftritt, führen Edelmetalle gerade eine Welle von Vermögens-Rebounds an.“
Das ist keine Absicherung. Das ist ein Positionswechsel.
Der Markt stimmt mit den Füßen ab – er gibt Voschs „Mund-zu-Adler“-Show keine Vertrauensvoten.
Du meinst deinen „Adler“? Gut, dann erhöhe doch die Zinsen. Du erhöhst nicht.
Du sagst, du willst gegen die Inflation ankämpfen? Die Inflation liegt schon bei 4,1 %, und du „bewegst dich keinen Millimeter“.
Du sagst „Das ist erst der Anfang“? Der Markt hat diese Märchen fünf Jahre lang gehört.
Mit viel Gerede viel Druck aufgebaut – irgendwann glaubt es niemand mehr.
Institutionen sind nicht dumm. Sie haben es durchschaut: Vosch spielt „geier-wortakrobatik“ – mit dem Mund Zinserhöhungen ankündigen, mit dem Handeln totstellen.
Und was tun? Vermögenswerte wechseln.
Von US-Aktien, die immer wieder durch die Politik „abgeschöpft“ werden, hin zu Gold und Bitcoin – Vermögenswerte, die nicht direkt von den Notenbanken kontrolliert werden.
Krypto wandert gerade von „Risikowert“ hin zu einem Ersatzvermögen für die Unsicherheit der Geldpolitik.
Das Gold bei 4.100 US-Dollar und das sich erholende Krypto sind zwei Seiten derselben Medaille.
Heute Abend um 20:30 Uhr ist erst der PCE wirklich die entscheidende Prüfung.
Der Markt rechnet damit, dass der Kern-PCE im Juni im Jahresvergleich um 3,30 % steigt – weniger als die 3,40 % im Vormonat.
Wenn die Daten unter den Erwartungen liegen – sinkt die Dringlichkeit für eine Zinserhöhung, „die schlechte Nachricht ist bereits eingepreist“ – dann könnten Krypto und Gold weiter nach oben schießen.
Wenn die Daten die Erwartungen übertreffen – also eine Zinserhöhung bestätigt wird – könnte die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September von jetzt 63 % direkt auf den Maximalwert schießen.
Beim letzten CPI, der die Erwartungen übertroffen hat, ist Krypto auch nicht groß gefallen.
Denn der Markt glaubt der „Adler“-Rhetorik der Fed nicht mehr.
Fünf Jahre hart im Ton, null im Handeln. Wer nimmt deine Drohungen noch ernst?
Daher lautet meine Einschätzung heute Abend:
Egal ob der PCE gut oder schlecht ist: Der Aufprall auf Krypto wird kleiner ausfallen als auf US-Aktien.
Denn das Geld hat Vosch bereits mit echtem Bargeld signalisiert –
Dein „Adler“ taugt nichts mehr.