SK Hynix hat heute gezeigt, wie gefährlich die Erwartungen rund um KI geworden sind.

🍿 Das Unternehmen berichtete, scheinbar am Rande des Möglichen: Umsatz +257% im Jahresvergleich – auf 79,3 Bio. Won, operativer Gewinn +557% – also auf einen Rekordwert von 60,5 Bio. Won gestiegen.

Im ersten Halbjahr hat SK Hynix erstmals in der Geschichte mehr als 100 Bio. Won verdient. Die Nachfrage nach HBM und Serverspeicher ist weiterhin völlig verrückt, die Kunden reißen buchstäblich um die Chips wie in hungrigen Games. Und was sehen wir bei den Kursen? Zeitweise fielen die Aktien an der koreanischen Börse um fast 10% und in den USA um fast 4%. Der Grund ist klassisch für 2026: Der Markt erwartete noch mehr.

🤯 Analysten haben bereits 84 Bio. Won Umsatz und 64 Bio. Won Gewinn eingepreist. Das Unternehmen hat einen Rekord aufgestellt, aber ungefähr 6% bis an die bereits weltraumtauglichen Werte nicht herangereicht – irgendwo sogar weiter weg als hinter die Erwartungen an die Satelliten von Musk. Außerdem langsamere Lieferungen von HBM4 und das Fehlen eines klaren Programms für die Rückgabe von Geld an die Aktionäre.

Grundsätzlich sieht alles so aus, wie man bei uns gern sagt: „mächtig und unzerstörbar“ — der Engpass ist nirgends verschwunden, das Unternehmen baut den Capex fast bis auf 50 Bio. Won aus und hat bereits mit den massenhaften Lieferungen von HBM4 begonnen. Die Kunden kämpfen immer noch um den Zugriff auf Speicher.

😑 Aber der Markt schaut gerade weiter — auf die Hyperscaler. Können Microsoft, Alphabet, Amazon und Meta über Jahre hinweg hunderte Milliarden für Rechenzentren verbrennen? Und wenn sie auch nur ein bisschen abbremsen, spürt zuerst genau die Memory-Kette das. Daher ist der Rückgang von SK Hynix — wie im Fall von Google — nicht wegen eines schwachen Geschäfts. Es geht darum, dass die Erwartungen so hoch geworden sind, dass selbst +557% Gewinn schon wie eine Enttäuschung wirken. Und wie gesagt: Irgendein Bullshit, oder?

🤷‍♂️ Deshalb schauen wir, was die heutige Aussage der Fed bringt und wie Meta, Msft und Qualcomm nach dem Börsenschluss berichten.

Nikita Guppal | ProInvestitionen

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