Welche interessanten Zeiten wir doch leben.

Da die Märkte erneut nahe historischen Höchstständen schließen, genau in dem Moment, in dem die US-Regierung dabei ist, weltweit Operation Regime Change 2.0 durchzuführen, erwachten wir heute zu der Nachricht, dass die Federal Reserve mit einem Untersuchungsaufruf der Justizabteilung (DoJ) konfrontiert wurde, während die Unabhängigkeit der Fed weiterhin herausgefordert wird:

"Die Gefahr strafrechtlicher Vorwürfe ist eine Konsequenz daraus, dass die Federal Reserve Zinssätze auf Basis unserer besten Einschätzung festlegt, was dem Gemeinwohl dient, anstatt den Präferenzen des Präsidenten zu folgen." — Jerome Powell, 11. Januar 2026

Das passiert, während die neuesten Beschäftigungsdaten zeigen, dass die USA sich in einem wachstumsähnlichen Goldlock-Szenario befinden, mit lauwarmen Arbeitsmarktzahlen, die die (bereits) lockere Geldpolitik unterstützen, und dem Glauben an Fiat-Abwertung, der die Vermögenswerte auf einem 'dauerhaft hohen Plateau' hält. Ein 50k-Miss bei der NFP-Überschrift wurde durch eine anständige Arbeitslosenquote von 4,4% ausgeglichen und ein solider Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne auf 3,8% im Jahresvergleich.

Insgesamt eine anständige Wachstumszahl, die dazu führte, dass die US-Zinsen etwas aus den sehr kurzfristigen Kürzungen herauspreisen, während der SPX, Öl und sogar der USD gut von den Druckergebnissen unterstützt wurden.

An anderer Stelle lag der große Fokus in dieser Woche auf dem Urteil des US-Obersten Gerichts zu IEEPA (Trumps Zölle), von dem wir noch keine Nachrichten gesehen haben. Ein 'Best-Case'-Ergebnis wäre, wenn das Gericht der Verwaltung verbietet, einseitige Zölle in Zukunft zu erheben, aber die bestehenden Zölle als einmalige Maßnahme für einen politischen Kompromiss beizubehalten. Laut Analysten von Street könnte der nächste Urteilstag, an dem eine Entscheidung veröffentlicht werden könnte, am Mittwoch dieser Woche sein.

Auf der Datenseite wird die CPI-Veröffentlichung morgen die große Veröffentlichung sein, wobei der Kern voraussichtlich um 0,27% im Monat und 2,7% im Jahresvergleich steigen wird. Der Fokus wird auf der Inflationsrate für Wohnraum liegen, insbesondere mit dem jüngsten Fokus der Verwaltung auf die Wohnungserschwinglichkeit. Der PPI wird mit einer doppelten Veröffentlichung folgen (Oktober & November), gefolgt von den Einzelhandelsumsätzen (0,4% im Monatsvergleich) und der Industrieproduktion, um die Woche abzuschließen.

Krypto hatte eine weitere sehr umständliche Woche, in der BTC bei $92k umherirrte, ohne viel Aufregung. BTC/ETH ETF-Zuflüsse waren im Dezember und bis jetzt im Januar enttäuschend, wobei die Zuflüsse nach dem schrecklichen Oktober-Zeitraum kaum eine Erholung zeigten. Auf der anderen Seite verzeichneten TradFi-Aktien-ETFs rekordhohe monatliche Zuflüsse von $235 Milliarden zum Ende von 2025, da die Investoren ihre Degen-Gewohnheiten fast vollständig in den Aktienhandel umgeschwenkt haben, und es ist unklar, welche unmittelbaren Katalysatoren wir haben, um diesen Trend kurzfristig umzukehren.

Abgesehen von Preisen ist die Zuschauerzahl und die Begeisterung für Krypto merklich zurückgegangen, wobei die 30-tägige durchschnittliche Anzahl der Aufrufe von Krypto-Inhalten auf YouTube auf die niedrigsten Werte seit Januar 2021 gefallen ist, während X ebenfalls begonnen hat, krypto-bezogene Inhalte aufgrund eines Ansturms von Bots einzuschränken und herauszufiltern.

Auf einer etwas positiveren Note gibt es einige Anzeichen für eine Stabilisierung der Abflüsse, da die CME-Futures eine kleine Erholung im offenen Interesse (im Vergleich zur Marktkapitalisierung) zeigen, wobei der Proxy für die Futures-Position ebenfalls darauf hindeutet, dass die letzte Runde der Risikoabkehr größtenteils ihren Lauf genommen haben könnte, vorerst.