Saylor postet schon wieder Bilder. Er hat eine Tabelle geschickt und vergleicht die jährlichen Renditen verschiedener Assets, angeblich aus der „Bitcoin-Standard-Ära“: Seine Strategy (MSTR) 42%, Bitcoin 33%, der QQQ auf den Nasdaq 100 18%, der SPY auf den S&P 500 16%, Gold GLD 12%, Anleihen BND sind immer noch negativ. Das Fazit in einem Satz: Wer die Unternehmen hält, die „Bitcoin-Standard“ spielen, liegt mit fast allen traditionellen Anlageklassen vorne.

Ich habe mir das mal angesehen: Diese Rechnung stimmt tatsächlich. Strategy ist im Grunde eine gehebelte Bitcoin-Schattenposition: Steigt sie, wird das Ganze verstärkt nach oben gedrückt; fällt sie, fällt es noch härter. Deshalb liegt die langfristige annualisierte Rendite über der von Spot-BTC um eine Spur—vom Prinzip her ist das nachvollziehbar. Aber diese Grafik zeigt nur den Aufwärtszyklus. In der Runde 2025 hat sie innerhalb eines Jahres einen Rückgang von über der Hälfte erlebt—die andere Seite des zweischneidigen Schwerts „Hebel“, die in den Charts nicht eingezeichnet ist.

Bens Einschätzung: Saylor glaubt wirklich an Bitcoin, daran ist nichts auszusetzen. Aber wer MSTR wie einen risikofreien, hochverzinslichen Sparvertrag kaufen will, sollte sich vorher überlegen, ob man den Hebel-Rückschlag auch wirklich aushält. Die Zahlen sehen schön aus—aber die Positionsgröße muss zu deinem Nervenkostüm passen. #Saylor #Rückblick