Aave V4s Bitcoin-Branch ist noch nicht live, aber Institutionen warten nicht ab
Aave V4 startete am 30. März im Ethereum-Hauptnetz, wurde am 4. Mai nach einem DAO-Votum offiziell aktiviert und die Einlagen liegen nun bei knapp 86 Millionen US-Dollar. Das Tempo ist nicht besonders hoch, aber nachdem DeFi im März ein 50-Millionen-Dollar-Slippage-Ereignis erlebt hatte, ist die Entscheidung der Community für eine konservative Strategie nachvollziehbar. Was mich jedoch wirklich beschäftigt, ist Babylon Trustless Bitcoin Vaults als Aave V4s „Bitcoin Spoke“: Geplant für den April, ist es derzeit weiterhin im öffentlichen Testnetz. Institutionelles Kapital wartet auf genau diesen Einstieg. $ETH
Die Verzögerung liegt nicht nur an der Technik. Im Februar gab es Reibungen auf der Aave-Governance-Ebene: Aave Labs brachte eine gebündelte Abstimmung über Produktumsätze, Anreize für Service-Provider und den Wachstumsmotor von V4 ein. Marc Zeller stellte diese Art des Paket-Votums öffentlich infrage. Interne Governance-Zerrungen wirken sich direkt auf die Genehmigungs-Geschwindigkeit für neue Spokes aus. Babylons TBV braucht ein Aave-DAO-Votum, um offiziell an die Liquiditäts-„Hub“-Struktur im Mainnet angeschlossen zu werden; der Zeitplan hängt daher in großem Maß von politischen Auseinandersetzungen innerhalb von Aave ab.
Doch die Daten aus der Nachfrage sind hart. Am 25. Juni ging Babylon eine Zusammenarbeit mit Aegis ein und plant, im vierten Quartal Produkte für Festzins-Kredite einzuführen. Institutionelles Kapital hat eine sehr geringe Toleranz für variable Zinssätze: Wenn ein Asset-Management-Produkt die Finanzierungskosten nicht vorhersagen kann, lässt es sich praktisch nicht in ein Portfolio aufnehmen. Der Mix aus Aegis’ Festzins plus der Liquidität von Aave V4 und Babylons TBV-nativem Collateral-Setup könnte das erste Dreieck sein, das wirklich für institutionelle Größenordnungen taugliches Bitcoin-DeFi ermöglicht. GoMining hat Anfang Mai ebenfalls bekanntgegeben, TBV zu integrieren, wobei als Erstes 1.000 BTC in einen institutionellen Mining-Ertrags-Pool fließen.
Ich habe im Testnetz den Borrowing-Prozess für TBV ausprobiert: Der Zinssatz, zu dem man BTC gegen USDC beliehen bekommt, entspricht dem der nativen Ethereum-Assets – bestimmt durch das Aave-Zinsmodell. Aber das LTV-Setup ist deutlich zu niedrig, der Liquidation-Buffer ist sehr breit. Das deutet auf die Vorsicht des Entwicklungsteams gegenüber Verzögerungen beim Cross-Chain-Liquidation hin: Die Bitcoin-Blockchain erzeugt Block alle zehn Minuten; die Reaktionsgeschwindigkeit bei einer Notliquidation ist tatsächlich langsamer als bei nativen Ethereum-Assets. Dieses Design opfert Kapitalseffizienz zugunsten von Sicherheit. Für Institutionen ist das dagegen sogar ein Pluspunkt. Bei der Binance-Square-CreatorPad-Aktion vom 23. Juli bis zum 5. August wurden 2.390.000 BABY-Belohnungen ausgeschüttet – mit der Auflage, Inhalte rund um TBV zu erstellen. Babylon braucht mehr echtes Nutzer-Feedback, um diese Parameter zu optimieren.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
Aave V4 startete am 30. März im Ethereum-Hauptnetz, wurde am 4. Mai nach einem DAO-Votum offiziell aktiviert und die Einlagen liegen nun bei knapp 86 Millionen US-Dollar. Das Tempo ist nicht besonders hoch, aber nachdem DeFi im März ein 50-Millionen-Dollar-Slippage-Ereignis erlebt hatte, ist die Entscheidung der Community für eine konservative Strategie nachvollziehbar. Was mich jedoch wirklich beschäftigt, ist Babylon Trustless Bitcoin Vaults als Aave V4s „Bitcoin Spoke“: Geplant für den April, ist es derzeit weiterhin im öffentlichen Testnetz. Institutionelles Kapital wartet auf genau diesen Einstieg. $ETH
Die Verzögerung liegt nicht nur an der Technik. Im Februar gab es Reibungen auf der Aave-Governance-Ebene: Aave Labs brachte eine gebündelte Abstimmung über Produktumsätze, Anreize für Service-Provider und den Wachstumsmotor von V4 ein. Marc Zeller stellte diese Art des Paket-Votums öffentlich infrage. Interne Governance-Zerrungen wirken sich direkt auf die Genehmigungs-Geschwindigkeit für neue Spokes aus. Babylons TBV braucht ein Aave-DAO-Votum, um offiziell an die Liquiditäts-„Hub“-Struktur im Mainnet angeschlossen zu werden; der Zeitplan hängt daher in großem Maß von politischen Auseinandersetzungen innerhalb von Aave ab.
Doch die Daten aus der Nachfrage sind hart. Am 25. Juni ging Babylon eine Zusammenarbeit mit Aegis ein und plant, im vierten Quartal Produkte für Festzins-Kredite einzuführen. Institutionelles Kapital hat eine sehr geringe Toleranz für variable Zinssätze: Wenn ein Asset-Management-Produkt die Finanzierungskosten nicht vorhersagen kann, lässt es sich praktisch nicht in ein Portfolio aufnehmen. Der Mix aus Aegis’ Festzins plus der Liquidität von Aave V4 und Babylons TBV-nativem Collateral-Setup könnte das erste Dreieck sein, das wirklich für institutionelle Größenordnungen taugliches Bitcoin-DeFi ermöglicht. GoMining hat Anfang Mai ebenfalls bekanntgegeben, TBV zu integrieren, wobei als Erstes 1.000 BTC in einen institutionellen Mining-Ertrags-Pool fließen.
Ich habe im Testnetz den Borrowing-Prozess für TBV ausprobiert: Der Zinssatz, zu dem man BTC gegen USDC beliehen bekommt, entspricht dem der nativen Ethereum-Assets – bestimmt durch das Aave-Zinsmodell. Aber das LTV-Setup ist deutlich zu niedrig, der Liquidation-Buffer ist sehr breit. Das deutet auf die Vorsicht des Entwicklungsteams gegenüber Verzögerungen beim Cross-Chain-Liquidation hin: Die Bitcoin-Blockchain erzeugt Block alle zehn Minuten; die Reaktionsgeschwindigkeit bei einer Notliquidation ist tatsächlich langsamer als bei nativen Ethereum-Assets. Dieses Design opfert Kapitalseffizienz zugunsten von Sicherheit. Für Institutionen ist das dagegen sogar ein Pluspunkt. Bei der Binance-Square-CreatorPad-Aktion vom 23. Juli bis zum 5. August wurden 2.390.000 BABY-Belohnungen ausgeschüttet – mit der Auflage, Inhalte rund um TBV zu erstellen. Babylon braucht mehr echtes Nutzer-Feedback, um diese Parameter zu optimieren.
@BabylonLabs_io $BABY #baby