Ich denke immer wieder darüber nach, was die TVL-Zahl von Babylon uns tatsächlich sagt. Ungefähr 56.800 BTC sind gestakt, mehr als fünf und eine halbe Milliarde Dollar, zurück von einem Hoch über sechs Milliarden nach dem Unstaking von Lombard, als im Zuge eines Finality-Provider-Übergangs knapp fünfzehntausend BTC freigegeben wurden. Dieser Rückgang ist der interessante Teil, nicht die Schlagzeile. Er zeigt, wie viel von diesem Kapital noch mobil ist – also noch auf die nächste bessere Rendite wartet – statt daran gebunden zu sein, etwas Bestimmtes abzusichern. Was ich noch nicht weiß, ist, ob die jüngste Aave-Integration diese Kalkulation ändert: ob gestakte BTC als Sicherheit dienen können, statt untätig herumzuliegen. Das wäre eine echte Verschiebung von geparktes Kapital hin zu produktivem Kapital. Die Frage ist, ob die Rendite hält, wenn die Emissionen auslaufen, oder ob wir nur BABY-Rewards betrachten, die denselben Job machen wie die Anreize immer schon. Ich würde lieber wiederholtes Staking-Verhalten und die Nutzung von Sicherheiten sehen als noch ein weiteres TVL-Meilenstein-Post. Ich beobachte, ob als Nächstes das Unbonding-Volumen ansteigt, und was das über Überzeugung versus Opportunismus aussagt.
@BabylonLabs_io #baby $BABY