In den letzten Runden ist Bitcoin gestiegen – ist das wirklich nur auf das Halving zurückzuführen?
Vielleicht nicht.
Der Bitcoin von 2017 traf auf die starke Expansion von Börsen und den massenhaften Durchbruch des Konzepts „digitale Währungen“. Die darauffolgende Bullenmarkt-Runde nach 2020 hatte wiederum als Treiber globale Liquidität, niedrige Zinsen und eine extrem lockere Geldpolitik. Später kamen dann institutionelle Gelder ins Spiel, und mit dem Spot-ETF öffnete sich ein weiterer Kanal – eine ganz andere Spielart.
Das Halving gibt es jedes Mal, aber das, was den Preis tatsächlich nach oben treibt, ist bei jeder Runde nicht exakt dasselbe.
Das Halving sorgt nur dafür, dass weniger Coins ausgegeben werden – es „zaubert“ aber kein Geld herbei, das man zum Kaufen verwendet. Wenn Miner jeden Tag ein bisschen weniger verkaufen, verringert das zwar den Verkaufsdruck, doch damit Bitcoin von einem Preis auf einen anderen steigt, braucht es letztlich immer noch Menschen, die echtes Geld hineintragen.
Wenn es nach 2028 weltweit wieder in eine Phase der Lockerung geht, die US-Dollar-Liquidität reichlich ist und institutionelle Gelder kontinuierlich einströmen, dann ist es natürlich nicht überraschend, dass 2029 eine starke Marktphase entsteht.
Aber wenn die Zinsen dann hoch sind, sich das Kapital verknappt, die Regulierung die Richtung wechselt und die Risikobereitschaft der Märkte gedämpft ist, kann das Halving allein das nicht mehr retten.
Viele haben die Kausalität vertauscht.
Sie glauben, das Halving habe den Bullenmarkt erzeugt. In Wahrheit ist es eher so, dass das Halving eine gute, einprägsame und leicht zu verbreitende Story liefert – aber was die Marktphase wirklich entzündet, sind Liquidität, Stimmungen und neu hinzukommendes Kapital.
Und zudem: Der Bitcoin von heute ist längst nicht mehr das Spekulationsobjekt von vor zehn Jahren.
Damals war die Marktkapitalisierung kleiner. Schon Veränderungen von ein paar Milliarden oder wenigen hundert Milliarden US-Dollar konnten den Preis völlig aus dem Gleichgewicht bringen. Heute ist das „Feld“ größer. Um frühere Anstiege, bei denen es zeitweise um dutzende- oder hundertefache Gewinne ging, erneut zu reproduzieren, braucht man nicht nur ein bisschen mehr Kapital, sondern sehr viel mehr.
Daher mag der Zyklus bei Bitcoin zwar weiterhin existieren, aber seine Wucht dürfte mit hoher Wahrscheinlichkeit immer schwächer werden. Er könnte weiter steigen und vielleicht sogar neue Allzeithochs markieren – aber möglicherweise hebt er nicht mehr wie früher in irgendeinem Jahr alle auf einmal „gemeinsam nach oben“.
Es gibt noch ein viel heikleres Problem.
Wenn eine Regel von allen bekannt ist, tritt sie oft nicht mehr auf die gleiche Weise in Kraft wie zuvor.
Wenn wirklich alle davon überzeugt sind, dass 2029 ein Bullenmarkt wird, dann werden die wirklich klugen Gelder nicht erst 2029 eintreten – sie könnten bereits 2027 anfangen, sich vorzubereiten, und 2028 beginnen, die Halving-Erwartung zu handeln.#长鑫存储科创板IPO募资579亿元
Vielleicht nicht.
Der Bitcoin von 2017 traf auf die starke Expansion von Börsen und den massenhaften Durchbruch des Konzepts „digitale Währungen“. Die darauffolgende Bullenmarkt-Runde nach 2020 hatte wiederum als Treiber globale Liquidität, niedrige Zinsen und eine extrem lockere Geldpolitik. Später kamen dann institutionelle Gelder ins Spiel, und mit dem Spot-ETF öffnete sich ein weiterer Kanal – eine ganz andere Spielart.
Das Halving gibt es jedes Mal, aber das, was den Preis tatsächlich nach oben treibt, ist bei jeder Runde nicht exakt dasselbe.
Das Halving sorgt nur dafür, dass weniger Coins ausgegeben werden – es „zaubert“ aber kein Geld herbei, das man zum Kaufen verwendet. Wenn Miner jeden Tag ein bisschen weniger verkaufen, verringert das zwar den Verkaufsdruck, doch damit Bitcoin von einem Preis auf einen anderen steigt, braucht es letztlich immer noch Menschen, die echtes Geld hineintragen.
Wenn es nach 2028 weltweit wieder in eine Phase der Lockerung geht, die US-Dollar-Liquidität reichlich ist und institutionelle Gelder kontinuierlich einströmen, dann ist es natürlich nicht überraschend, dass 2029 eine starke Marktphase entsteht.
Aber wenn die Zinsen dann hoch sind, sich das Kapital verknappt, die Regulierung die Richtung wechselt und die Risikobereitschaft der Märkte gedämpft ist, kann das Halving allein das nicht mehr retten.
Viele haben die Kausalität vertauscht.
Sie glauben, das Halving habe den Bullenmarkt erzeugt. In Wahrheit ist es eher so, dass das Halving eine gute, einprägsame und leicht zu verbreitende Story liefert – aber was die Marktphase wirklich entzündet, sind Liquidität, Stimmungen und neu hinzukommendes Kapital.
Und zudem: Der Bitcoin von heute ist längst nicht mehr das Spekulationsobjekt von vor zehn Jahren.
Damals war die Marktkapitalisierung kleiner. Schon Veränderungen von ein paar Milliarden oder wenigen hundert Milliarden US-Dollar konnten den Preis völlig aus dem Gleichgewicht bringen. Heute ist das „Feld“ größer. Um frühere Anstiege, bei denen es zeitweise um dutzende- oder hundertefache Gewinne ging, erneut zu reproduzieren, braucht man nicht nur ein bisschen mehr Kapital, sondern sehr viel mehr.
Daher mag der Zyklus bei Bitcoin zwar weiterhin existieren, aber seine Wucht dürfte mit hoher Wahrscheinlichkeit immer schwächer werden. Er könnte weiter steigen und vielleicht sogar neue Allzeithochs markieren – aber möglicherweise hebt er nicht mehr wie früher in irgendeinem Jahr alle auf einmal „gemeinsam nach oben“.
Es gibt noch ein viel heikleres Problem.
Wenn eine Regel von allen bekannt ist, tritt sie oft nicht mehr auf die gleiche Weise in Kraft wie zuvor.
Wenn wirklich alle davon überzeugt sind, dass 2029 ein Bullenmarkt wird, dann werden die wirklich klugen Gelder nicht erst 2029 eintreten – sie könnten bereits 2027 anfangen, sich vorzubereiten, und 2028 beginnen, die Halving-Erwartung zu handeln.#长鑫存储科创板IPO募资579亿元