Bai Jie, die bereits 13 Jahre im Kryptowährungsbereich aktiv ist, hat zahlreiche Zyklenwechsel und Meinungsverschiedenheiten erlebt. Kürzlich hat die Aussage von Juergen Timmer, dem globalen Makro-Experten bei Fidelity Investments, zum vierjährigen Bitcoin-Zyklus, die zentrale Differenz im Markt treffend aufgegriffen. Er hat mit dem S-förmigen Kurvenmodell des Internets die Phase des reifen Wachstums von Bitcoin definiert, betont, dass der technische Wert von 65.000 US-Dollar entscheidend ist, und darauf hingewiesen, dass der Markt sich gerade an einer Kreuzung zwischen traditionellen Zyklenregeln und neuen strukturellen Nachfragen befindet.
Viele Leute rufen aus, dass der vierjährige Zyklus von Bitcoin beendet sei, mit einer sehr einfachen Begründung: Seit Beginn des Jahres 2026 ist der physische Bitcoin-ETF in den USA eingeführt worden, wodurch traditionelle Institutionen und souveräne Staaten beginnen, Bitcoin zu konfigurieren. Die zentrale Logik für den Preisanstieg scheint sich von dem Halving-Zyklus hin zu einer neuen Erzählung einer strukturellen Aufwärtsbewegung zu verlagern.
Aber Timmer stellt diese Ansicht klar in Frage. Er bestreitet nicht, dass die Wirkung des Halbierungszyklus abnimmt, lehnt jedoch entschieden die blinden Optimisten ab, die sagen, dass es von nun an keine Bärenmärkte mehr geben werde. Für ihn hat der Eintritt von Institutionen zwar die Marktstruktur neu geordnet, aber solange menschliche Gier und Angst bestehen, wird es auch weiterhin Abwärtsphasen geben. Er vergleicht ausdrücklich den Höchststand von Bitcoin im Jahr 2025 mit den Gipfeln der Bullenmärkte 2013 und 2017 und stellt fest, dass Zeit und Preisverlauf hochgradig übereinstimmen. Das bedeutet, dass die tiefen Strukturen der Marktmechanismen nie verschwunden sind.
Um seine These zu untermauern, führt Timmer zwei Kurvenmodelle ein. Die Power-Law-Kurve steht für exponentielles Wachstum und entspricht der langfristigen Überzeugung der Krypto-Community, dass Bitcoin als digitales Gold mit begrenzter Versorgung gilt. Die S-förmige Kurve, die er jedoch bevorzugt, beschreibt den klassischen Weg einer neuen Technologie – von der Nische zur Massenakzeptanz bis zur Sättigung. Für ihn hat Bitcoin die Phase des frühen explosionsartigen Wachstums bereits hinter sich gelassen. Die Verbreitung von Nutzern und der Wissenstransfer befindet sich nun in einer reifen Phase. Das Wachstum wird langsamer, aber die Stabilität nimmt deutlich zu – ein Zeichen für Reife, kein Anzeichen für Schwäche.
Interessanterweise prognostizieren auch Institutionen wie Bitwise, dass die Volatilität von Bitcoin im Jahr 2026 niedriger sein wird als die von Nvidia. Dies stimmt mit Timmers Theorie der Reife überein. Doch der Unterschied liegt darin, dass Timmers S-förmiges Kurvenmodell dieser Reifephase eine „Dynamik“ hinzufügt – Reife ist niemals reibungslos und geht zwangsläufig mit schmerzhaften Anpassungen der alten Zyklen einher. Damit unterscheidet er sich deutlich von den meist optimistischen Ansichten anderer Institutionen.
Wenn man über die Entwicklung spricht, kann man die Schlüsselmarke von 65.000 US-Dollar nicht umgehen. Diese Zahl ist das Allzeithoch des Bullenmarktes im Jahr 2021. In der technischen Analyse sind die Hochs der vorherigen Phase oft wichtige Unterstützung oder Widerstand für die nächste Entwicklung. Timmer vermutet, dass nach dem neuen Höchststand im Jahr 2025 der Rückgang von Bitcoin die 65.000-US-Dollar-Marke von einer „Decke“ in eine neue Trenduntergrenze verwandelt hat. Er erwähnt außerdem, dass die langfristige Power-Law-Trendlinie bei etwa 45.000 US-Dollar liegt. Kurzfristig wird Bitcoin wahrscheinlich in einem Bereich von 45.000 bis 65.000 US-Dollar nach einem Boden suchen. Wenn sich der Markt im Laufe des nächsten Jahres in einer Seitwärtsbewegung befindet, wird diese langfristige Trendlinie allmählich auf 65.000 US-Dollar zukommen. Zu diesem Zeitpunkt wird diese Marke nicht nur ein psychologischer Punkt, sondern eine echte Trennlinie zwischen Bullen- und Bärenmarkt.
Auch bei Fidelity gibt es keine einheitliche Meinung über die Zukunft. Der stellvertretende Direktor für digitale Vermögenswerte, Chris Keller, teilt die Ansicht, dass es sich um ein „Korrekturjahr“ handelt. Er glaubt, dass erst Mitte 2026 entschieden werden kann, ob der aktuelle Rückgang den Beginn einer Bärenmarktsituation signalisiert oder nur eine tiefe Korrektur innerhalb eines Bullenmarktes ist.
Der zentrale Faktor der aktuellen Marktentwicklung ist die strukturelle Nachfrage durch souveräne Staaten und Unternehmen. Im März 2025 erklärte die US-Regierung ihre Bitcoin-Position als strategische Reservewährung. Kirgisistan und Brasilien folgen mit der Prüfung entsprechender Gesetzesentwürfe. Auf Unternehmensebene ist es noch heftiger: Mehr als 100 börsennotierte Unternehmen folgen dem Beispiel von MicroStrategy und nehmen Bitcoin in ihre Bilanz auf, wobei 50 von ihnen mehr als eine Million Bitcoins halten. Diese Nachfrage unterscheidet sich grundlegend von der Handlung der Privatanleger, die nach oben oder unten spekulieren. Sie ist größer, ihr Verhalten ist weniger abhängig von Halbierungszyklen oder Marktemotionen und bietet somit die stärksten Fakten für die These, dass die Zyklen endgültig beendet seien.
Genau diese Konfrontation zwischen neuen und alten Kräften führt zu einer extremen Spaltung im Bitcoin-Markt für das Jahr 2026. Tom Brady glaubt, dass nach der Verarbeitung der Volatilität im Oktober 2025 Bitcoin aufgrund von Branchenfortschritten und der Unterstützung durch Wall Street ein neues Allzeithoch erreichen wird. Cathy Wood konzentriert sich stärker auf die Regulierung und sagt direkt, dass das Jahr 2026 eine entscheidende Wende für die Kryptoregulierung darstellt. Michael Sonn ist eher vorsichtig und prognostiziert, dass kurzfristige Halter Panik auslösen könnten, die den Preis auf 55.000 bis 65.000 US-Dollar drücken könnten. Kadan Stadelmann ist dagegen optimistischer und glaubt, dass die Unterstützung bei 69.000 bis 74.000 US-Dollar liegt.
Derzeit gibt es drei Hauptszenarien für die Marktentwicklung: Erstens das Timmer-Szenario – Bitcoin bildet eine Bodenbildung im Bereich von 65.000 bis 75.000 US-Dollar, die Volatilität nimmt ab, und es wird für die nächste Phase vorbereitet; Zweitens das strukturelle Bullenmarkt-Szenario – starke Käufe durch Institutionen und souveräne Staaten, kurze Korrekturen, die schnell die Verkaufsdruck überwinden, kombiniert mit makroökonomischen positiven Faktoren wie Zinssenkungen, wodurch die vorherige Höchstmarke bereits in der ersten Jahreshälfte überschritten wird; Drittens das Szenario der tiefgreifenden Reinigung – eine Verschlechterung der globalen Wirtschaft oder ein schwarzer Schwan führt dazu, dass Bitcoin die Unterstützung bei 65.000 US-Dollar unterschreitet und auf 45.000 US-Dollar oder sogar darunter prüft.
In Anbetracht dieser Unsicherheit müssen verschiedene Anlagestile ihre Strategien anpassen.
Wei-Jie gibt allen Haltern und regelmäßigen Käufern einen Tipp: Erkennen Sie die neue Paradigmen für Bitcoin – es geht nicht mehr um die Halbierungs-Geschichte, sondern um eine neue Ära, in der Institutionen und Staaten einsteigen. Wenn Sie die Eigenschaft von Bitcoin als Wertspeicher im digitalen Raum anerkennen, können Sie in den Bereichen von 45.000, 50.000 und 65.000 US-Dollar schrittweise positionieren.
Mittelfristige Trendhändler müssen Geduld haben. Solange der Bereich von 65.000 bis 75.000 US-Dollar nicht wirksam unterschritten wird, müssen Sie den Hebel kontrollieren und nicht blind nach oben oder unten nachziehen, bis die Richtung klar ist.
Risikomanagement steht immer an erster Stelle. In einer Umgebung mit häufigen Trendwechseln lohnt es sich, den Blick weiter zu weiten und sich nicht ausschließlich auf Bitcoin zu konzentrieren. Der Marktwert von stabilen Währungen im Bereich von einer Billion US-Dollar verändert gerade die Infrastruktur des traditionellen Finanzsystems. Die neue KYC-Paradigmen, die eng mit der KI-Intelligenzökonomie verknüpft sind, könnten auch sicherere Chancen bergen.
Der Bitcoin-Markt im Jahr 2026 ist ein solcher Scheideweg zwischen Neuem und Altem. Wei-Jie und Sie gemeinsam warten auf die endgültige Antwort des Marktes.