27. Juli 2026

Der heute schillerndste Typ auf dem Markt ist Changxin Technology. Diese Aktie, die heute an der STAR Market/科创板 gelistet wurde, hatte zum Handelsschluss eine Marktkapitalisierung von 3,3 Billionen RMB. Die gesamte Marktkapitalisierung hat damit direkt die der Industrial and Commercial Bank of China übertroffen. Mit einer Hand-Lotterie (Einmalzuteilung) von 500 Aktien betrug der Gewinn aus dem Los im Schnitt ungefähr 20.000 RMB. Im Quervergleich: Aktuell liegt die gesamte Marktkapitalisierung von Changxin bei rund 460 Mrd. US-Dollar. Die anderen Speicher-Topplayer wie Samsung und Hynix liegen jeweils bei etwa 1 Billion US-Dollar. Klar, bei der Marktskalierung ist Changxin vermutlich noch etwas kleiner. Aber diese Runde bedeutet immerhin, die Speicher-Welle vollständig mit abgedeckt zu haben – da können die Aktionäre schon richtig lachen.

Changxin Technology ist derzeit das größte und technisch fortschrittlichste Unternehmen in China für integrierte Entwicklung, Design und Fertigung von DRAM. Im vierten Quartal 2025 stieg der DRAM-Umsatz auf 7,67 %, weltweit Platz vier – und das ist die Basis dafür, dass die Marktkapitalisierung von Changxin so hoch klettern konnte. Natürlich weiß man nicht, wie lange der Speicherzyklus noch anhalten wird. Die glücklichsten Aktionäre aus dieser Börsenrunde dürften jedenfalls die Hefei-Staatsinvestoren (Hefei 国资) sein. Laut öffentlichen Informationen halten relevante staatliche Einheiten in Hefei insgesamt etwa 36,79 % der Anteile – damit ist es der größte einzelne Aktionär. Wenn man das nach der aktuellen Marktkapitalisierung berechnet, liegt der Gesamtwert, den Hefei-Staatsinvestoren halten, bei über 1 Billion RMB.

Die Investitionen der Hefei-Staatsinvestoren in den letzten Jahren waren wirklich sehr „treffsicher“: Mit dem Modell aus staatlichem Kapital plus Förderung der Industrie haben sie Geld verdient und gleichzeitig den GDP der Stadt nach oben gebracht. Man kann vorhersagen: Nach dieser Aktion werden noch mehr hochwertige Industrien bereit sein, sich in Hefei niederzulassen. Ich persönlich finde, das ist ein bisschen ähnlich wie zuvor in Hangzhou – als dort mit Hilfe der Industrie rund um Alibaba überall etwas entstanden ist und Hangzhou sich den Ruf als „Internet-Stadt“ erarbeitet hat. Und Hefei ist heute bereits „die Speicher-Hauptstadt“ Chinas. Natürlich sind auch bei den High-Tech-Industrien in Hangzhou die nicht zurückgeblieben – das sind immer noch die „Vier kleinen Drachen“. Aber ich glaube: Für eine Stadt ist die politische Leitlinie entscheidend. Wenn ich in Hefei wäre, würde ich dort eine Wohnung kaufen, denn anhand der Aktionen der Hefei-Staatsinvestoren der letzten Jahre gibt es immer mehr „Götter“-Operationen. Das ist ohne die Unterstützung der Stadtregierung kaum möglich.

Wenn es glückliche Aktionäre gibt, gibt es auch traurige ehemalige Aktionäre. Country Garden hat im September 2021 2 Mrd. RMB in Changxin investiert – zu einem Preis von 2,22 RMB pro Aktie – und so 901 Millionen Aktien von Changxin erhalten. Wenn man sie bis heute gehalten hätte, läge der Gesamtwert bei über 40 Mrd. RMB. Schade nur, dass es Ende 2024, wegen der Immobilienkrise, gezwungen war, die Anteile zum Anschaffungspreis zu übertragen – und der Käufer war die Hefei-Volkswirtschaftsaufsicht bzw. ein staatlicher Anteilseigner aus Hefei. Deshalb gilt: Beim Investieren geht es manchmal nicht nur darum, wer besser voraussieht, besser kauft und die Beteiligung länger hält. Vielleicht ist das Überleben in einem gnadenlosen Marktumfeld eine noch wichtigere Grundfertigkeit. Das bringt mich an den damals im Krypto-Bereich sehr populären „48-Wang-Gang“ zurück – das ist schon irgendwie zum Seufzen. Wer interessiert ist, kann das einfach selbst nachschauen.

Danke fürs Zuschauen und Likes.#长鑫存储科创板IPO募资579亿元