Du willst vielleicht ein bisschen Bitcoin kaufen, machst dir aber ständig Sorgen: „Was, wenn eines Tages die Börse pleitegeht – dann ist mein Geld doch einfach mit weg, oder?“
Und letzte Woche scheint diese Sorge tatsächlich wahr geworden zu sein…

Am 23.07., eine Traditionsbörse, die seit 11 Jahren besteht und „nachhaltige Kontrakte“ erfunden hat: BitMEX gab bekannt, dass sie am 23.09. den Betrieb vollständig einstellen wird. Drei Tage später (am 26.07.) gab auch eine andere Börse, die seit 9 Jahren läuft, BitMart, bekannt, den Betrieb einzustellen…

Innerhalb einer Woche schließen zwei traditionsreiche Börsen nacheinander. Wenn deine erste Reaktion ist: „Das war’s dann, wieder ein nächstes FTX-Blow-up!“ – warte kurz.

Als BitMEX ankündigte, den Betrieb einzustellen, veröffentlichte sie proaktiv einen Nachweis der Reserven: Die Vermögenswerte auf dem Konto reichten aus, um das Geld aller Kunden vollständig abzudecken. BitMart hatte vor dem Stopp des Handels am Tag immerhin noch ein Handelsvolumen von 1,6 Milliarden US-Dollar. Beide Börsen gaben den Nutzern mehrere Monate Zeit, damit sie ihr Geld nach und nach abheben konnten.

Wenn du bis hierher gekommen bist, musst du unbedingt klar unterscheiden: Börsen, die „schließen“, gibt es im Grunde zwei Arten – das Risiko ist dabei völlig unterschiedlich.

▍ Erste Art: Blow-up, Konkurs

Wie bei FTX: Schon lange klafften auf dem Papier die Löcher in der Bilanz, und das Geld der Kunden wurde heimlich an andere Orte verlagert. Sobald die Nachricht herauskam, wurde die Auszahlung sofort eingefroren. Du kannst nur zusehen, wie die Vermögenswerte darin festhängen – dann folgt ein langwieriges Insolvenzverfahren, und am Ende bekommst du vielleicht nur einen kleinen Teil zurück, sogar bis hin zu null.

▍ Zweite Art: Geordnete Liquidation

Wie bei dieser Sache mit BitMEX und BitMart: Die Firma sagt einfach „Wir wollen nicht mehr“ – aber das Geld ist noch da. Sie legen einen Zeitplan fest, damit du deine Vermögenswerte innerhalb der Frist abholen kannst. Dein Kapital ist sicher; der Preis ist höchstens der Aufwand bei der Übertragung, plus mögliche Gebühren für nicht abgeholtes Geld. BitMEX erklärte, dass für Konten, die nach dem 23. September ihr Geld noch nicht abheben, monatlich 50 US-Dollar oder jährlich 1% als Verwaltungsgebühr fällig werden.

Wenn das Geld also noch da ist: Warum ist das dennoch etwas, worauf du aufpassen solltest?

Denn durch den Niedergang von BitMEX wurde ein Risiko sichtbar, das im Bärenmarkt leicht übersehen wird. Nach meiner Beobachtung schließen viele Börsen im Bärenmarkt nicht, weil sie „blow up“ gehen – viel häufiger sterben sie einfach „vor Hunger“…

Die wichtigsten Einnahmen einer Börse stammen aus den Gebühren, die bei jeder einzelnen Transaktion der Nutzer anfallen. Sobald der Bärenmarkt kommt, wird weniger gehandelt, das Handelsvolumen schrumpft – und damit schrumpfen auch die Einnahmen aus Aufschlägen. Wenn die Einnahmen die hohen Betriebskosten nicht mehr tragen können, bleibt selbst einem alten Aushängeschild am Ende nur noch, den Betrieb einzustellen.

Im Hoch 2019 lag das jährliche Handelsvolumen von BitMEX bei über 1 Billion US-Dollar und war zeitweise weltweit unter den Top-Krypto-Börsen. Doch kurz vor der Ankündigung, den Betrieb einzustellen, betrug das Volumen pro Tag nur noch ungefähr 400.000 US-Dollar.

Ein Pionier, der einst den Derivatemarkt beherrschte, wurde so in einem langen Bärenmarkt nach und nach von später aufstrebenden Gegnern wie Binance, Bybit und OKX ausgehöhlt. Das Handelsvolumen versiegte, die Einnahmen gingen auf den Tiefpunkt – und schließlich traten sogar der CEO und der CFO gemeinsam drei Wochen vor dem Schließen zurück.

Außerdem haben allein in diesem Jahr fast hundert Krypto-Projekte nach und nach ihren Betrieb eingestellt – aber was hat das eigentlich mit uns als Privatanlegern zu tun?

Im Bärenmarkt werden nach und nach die Plattformen aussortiert, die klein sind, wenig Handelsvolumen haben und sich nicht mehr durchhalten können. Wenn du dein Geld langfristig bei so einer Börse parkst, bekommst du selbst dann, wenn sie nicht „explodiert“, vielleicht irgendwann die Mitteilung „Geschäft eingestellt“, und wirst gezwungen sein, innerhalb der Frist umzuziehen.

Wenn du also gerade dabei bist, ein Konto bei einer Börse zu eröffnen, denke ich: In einem Bärenmarkt ist es viel wichtiger, „eine zu wählen, die überlebt“, als „die mit den niedrigsten Handelsgebühren“.

Ich gebe dir zwei Richtungen, wie du auswählen kannst:

• Geht es um eine Börse im Ausland, schau zuerst auf die „Rangliste des Spot-Handelsvolumens“ – also das tatsächliche Handelsausmaß – und zusätzlich auf die Bekanntheit auf dem Markt. Je größer das Volumen und je lauter der Name, desto eher hat sie genug Kapital, um den Bärenmarkt zu überstehen.

• Bei einer Börse in Taiwan ist die erste Priorität immer „Compliance“ (Regelkonformität). Entscheidend ist, ob es eine Registrierung zur Geldwäscheprävention gibt und ob die Vermögenswerte der Kunden treuhänderisch verwahrt werden – denn das ist in der schlechtesten Situation wirklich dein Schutzschild für dein Geld.

Schließlich ist in der Krypto-Welt „wo du dein Geld ablegst“ genauso wichtig wie „was du kaufst“. In welche Börse legst du gerade deine Krypto-Assets ab?

Was die paar Börsen angeht, die ich selbst tatsächlich nutze: Ich habe sie im Kommentarbereich für dich aufgelistet – schau gern mal rein～

⚠️ Die obigen Inhalte dienen nur zur Orientierung und stellen keine Anlageberatung dar.