In den nächsten ein bis zwei Wochen wird Bitcoin aller Wahrscheinlichkeit nach weiterhin in einer Seitwärts- bzw. Schwankungsphase bleiben. Danach besteht jedoch das Risiko, dass es noch eine weitere Runde nach unten geht. Der Grund ist eigentlich ganz simpel: Der Anstieg Ende Juni sah zwar gut aus, aber es kam überhaupt kein nennenswertes zusätzliches Kapital in den Markt. Ganz salopp gesagt: Es war nicht so, dass viele Käufer da waren und die Nachfrage stark war. Stattdessen ist einfach die Zahl der Verkaufsaufträge am Markt geringer geworden – und dadurch konnte der Kurs überhaupt erst eine kleine Runde zulegen. Das war aber keine wirklich solide Aufwärtsbewegung.

Zuvor konnte der Markt die Belastung ganz gut abfangen, vor allem weil viele davon überzeugt waren, dass in den USA ein klares Krypto-Regelgesetz erfolgreich auf den Weg gebracht wird. Gestützt durch diese positive Erwartung konnten die Abwärtsdruck-Kräfte des Marktes ausgeglichen werden. Doch jetzt kommt der entscheidende Punkt: Diese positive Erwartung ist inzwischen nicht eingetreten. Wenn der Markt als Nächstes korrigiert, wird der Abwärtsdruck vollständig zum Vorschein kommen.

Wenn man sich den Gesamttrend anschaut: In der Juli-Erholungsphase konnte Bitcoin die entscheidenden Widerstandsmarken auf Wochenbasis nie durchbrechen. Letzte Woche ist es zwar kurzfristig darüber hinausgeschossen, ist jedoch schnell wieder zurückgefallen – es konnte nicht dauerhaft darüber bleiben. Gleichzeitig steigen in den USA sowohl die nominalen Renditen von 2-jährigen und 10-jährigen Staatsanleihen als auch die realen Renditen, und auch der US-Dollar-Index steigt parallel. Das bedeutet: Die Kosten, sich Geld zu leihen, werden höher und das Kapital wird knapper.

Wenn das Kapital knapp ist, werden riskante Assets wie Aktien und Kryptowährungen unterdrückt. Normalerweise kann die Krypto-Szene nicht allein einen Aufwärtstrend aus eigener Kraft durchziehen. Dass es zuvor zu keinem großen Abverkauf kam, lag rein daran, dass der Markt hart mit der Erwartung an das „Klarheits“-Gesetz gegen die Verschlechterung der Liquidität ankämpfte.

Doch jetzt hat sich die Lage grundlegend verändert. Das klare Gesetz, das zuvor den Kurs getragen hat, ist kurzfristig praktisch nicht mehr zu erwarten, dass es verabschiedet wird. Die bisherigen positiven Erwartungen sind damit komplett geplatzt. Außerdem gibt es keine wirkliche Verbesserung bei der angespannten Dollar-Liquidität und der insgesamt niedrigen Risikobereitschaft des Marktes. Egal ob aus Sicht der Liquidität oder anhand der eigenen Kursentwicklung von Bitcoin: Diese Erholungsrallye hält nicht mehr durch.

Zusammengefasst dürfte Bitcoin in den nächsten ein bis zwei Wochen insgesamt weiterhin in einer Seitwärts-/Schwankungsphase bleiben. Sehr wahrscheinlich kommt es zu einem zweiten Tief. Derzeit ist das Chance-Risiko-Profil für Short-Positionen sowohl attraktiver als auch die Erfolgsquote höher. Praktisch kann man den Stop-Loss einfach auf dem vorherigen Hoch setzen.

Außerdem gibt es in der kommenden Zeit viele weitere Schlüsselereignisse, die die Kursentwicklung beeinflussen. An jedem Knotenpunkt kann sich die Richtung von Kursanstieg oder -rückgang ändern: 30. Juli in der frühen Morgenzeit die Fed-Sitzung, Ende des Monats Quartalsberichte großer Tech-Unternehmen, die Verhandlungen zwischen Iran und den USA mit noch unklarem Zeitplan für die Umsetzung, 7. August die US-Daten zu Beschäftigung und Arbeitslosigkeit (Non-Farm Payrolls), sowie 12. August die US-CPI-Inflationsdaten.

Diese Daten beeinflussen alle die Geldströme weltweit. Sie hängen miteinander zusammen, aber die Auswirkungen auf den Markt sind unterschiedlich. Jeder entscheidende Zeitpunkt kann zur Wende im Kursgeschehen werden und darüber entscheiden, ob ein Anstieg oder ein Rückgang bestätigt wird. Wenn in der kommenden Woche die Entscheidung der Fed den Erwartungen entspricht und die Quartalsberichte der Tech-Giganten ebenfalls wie vom Markt erwartet ausfallen, dann dürften riskante Assets – einschließlich Bitcoin – die Abwärtsbewegung höchstwahrscheinlich stoppen und eine kleine Erholungsrallye starten.

Für die Krypto-Szene sind die Daten zu Non-Farm und Arbeitslosigkeit am 7. August besonders wichtig. Sie sind das zentrale Zeitfenster, das weitgehend über die kurzfristige Kursrichtung entscheidet.

Viele haben die tatsächliche Wirkung dieses US-Krypto-Gesetzes noch nicht richtig verstanden. Sobald das Gesetz offiziell umgesetzt und legalisiert wurde, werden die meisten kleinen Coins auf dem Markt im Grunde genommen aussortiert. Danach wird die behördliche Prüfung immer strenger. Coins, die jetzt noch nicht an Börsen gelistet sind, haben zu 99 % in ihrem Leben keine Chance mehr, jemals nachzulisten.

Für kleine Coins ändert sich künftig die Überlebenslogik komplett. Es geht nicht mehr darum, sorgfältig Projekte umzusetzen und eine Community/Ökosystem aufzubauen. Das einzige Ziel ist, irgendwie eine Börsenlistung zu erreichen. Das bedeutet auch: Für später können man im Wesentlichen nur noch jene auswählen, die bereits erfolgreich gelistet sind. Die Vorteile dieser gelisteten Coins werden massiv verstärkt, und es besteht durchaus die Chance, dass diese Coins in der Folge sogar ein Mehrfaches ihres aktuellen Werts erreichen.

Jedoch die einzige Schwachstelle ist, dass das globale Finanzumfeld insgesamt eher gedämpft ist. Zwar kann das Gesetz der Krypto-Branche zufließen lassen und innerhalb der Szene Kapital bündeln, aber die Gesamtmenge an Kapital im Markt ist begrenzt, sodass es nicht zu einem explosiven Anstieg mit zusätzlichem Netto-Volumen kommt. Der positive Effekt wird dadurch abgeschwächt.

Eigentlich ist die praktische Nutzung von Kryptowährungen in den letzten zwei Jahren immer breiter geworden. Apples und Samsung-Handys unterstützen inzwischen Krypto-Wallet-Zahlungen, und auch Schweizer Banken haben den Handel mit Bitcoin und anderen Kryptowährungen offiziell eingeführt – die Zahl der umgesetzten Anwendungsszenarien nimmt stetig zu.

Aber diese positiven Faktoren spiegeln sich überhaupt nicht im Kurs wider. Der Kern ist nur einer: Es ist kein neues großes Kapital eingestiegen. Das wichtigste Kapital in der Krypto-Szene ist im Wesentlichen an Tech-Aktien gebunden. Wenn Tech-Aktien stark steigen oder stark fallen, fließt dadurch Kapital aus der Krypto-Szene ab. Nur Privatanleger gehen bei starken Kursschwankungen in der Regel aus dem Markt und beobachten erst einmal ab, statt Positionen zu halten oder den Markt zu wechseln.

Zum Schluss fasse ich die Chancen für dieses Jahr zusammen. Wer in diesem Jahr stabile Wachstumsraten erreichen will, schaut vor allem auf Zinssenkungen der US-Notenbank innerhalb des Jahres. Für eine richtig explosive Rallye kann man sich hingegen komplett auf die Umsetzungsgeschwindigkeit des US-Krypto-„Clearity“-Gesetzes verlassen.