26. Juli: Rückblick auf den Sekundärmarkt｜Volumenreparatur, Trend weiterhin zu bestätigen
Die Gesamtmarktkapitalisierung im Kryptomarkt liegt bei 2,20 Bio. USD, 24h +0,40%. Das Handelsvolumen ist auf 38,69 Mrd. USD gesunken, im Vergleich zur Vorperiode -37,97%. Der BTC-Dominanzgrad beträgt 58,69% und hat sich kaum verändert. Der Kursanstieg und die gleichzeitige Schrumpfung des Handelsvolumens deuten darauf hin, dass dieser Rebound bislang noch nicht durch ausreichendes Volumen bestätigt wurde.
Bei den wichtigsten Assets:
$BTC notiert bei 64.528 USD, 24h +0,61%; $ETH bei 1.887 USD, +1,12%, wobei ETH relativ stärker ist. Nach dem Ausschluss von Stablecoins und Staking-Mapping steigen die Stichproben für die führenden risikobehafteten Assets alle; der durchschnittliche Anstieg liegt bei 0,87%, die Marktbreite hat sich verbessert.
Allerdings sind die Daten der Börsen-Trades eher schwach: Unter den Stichproben der vorderen Plattformen verzeichnet nur 1 Plattform einen Anstieg, 9 verzeichnen Rückgänge; der durchschnittliche Rückgang beträgt 28,06%. Kursperformance und Handelsaktivität stehen derzeit auseinander – das ist der Punkt, auf den man bei diesem Marktbild am stärksten achten muss.
Bei den Derivaten:
Der Funding-Rate liegt für BTC und ETH bei etwa 0,00 bzw. 0,12 bps; weiterhin befindet sich der Markt im neutralen Bereich. Ausstehende Kontrakte (Open Interest) belaufen sich auf rund 740 Mio. USD bzw. 278 Mio. USD. DVOL liegt bei 37,29 und 51,54; aktuell zeigt sich noch keine deutliche Richtungsüberfüllung. Allerdings bedeutet eine niedrige Volatilitäts-Bepreisung nicht, dass das Risiko am Tail verschwunden ist.
Bei den Erträgen aus Stablecoins:
Die Total-APY der wichtigsten On-Chain-Pools verteilen sich hauptsächlich auf 2,03%—7,06%; in 7 Pool-Stichproben liegt die Auslastung über 70%. Die aktuelle Struktur ist weiterhin: „mittlere Erträge in den Top-Pools, lokal hohe Auslastung“. Ein hoher APY muss in die native Zinskomponente und die Belohnungszuschüsse aufgeteilt werden und kann nicht einfach als risikofreier Ertrag betrachtet werden.
Im Bereich RWA:
Tokenisierte Aktien (Tokenized Stocks) haben eine Größenordnung von etwa 1,86 Mrd. USD und verzeichnen innerhalb von 7 Tagen +24,06%. HOOD, RIOT, MARA und ähnliche gemappte Assets zeigen stärkere Schwankungen. Da die zugrunde liegenden US-Aktien jedoch im Feiertags-/Börsenruhemodus sind, fehlt dem On-Chain-Preis ein durchgehendes Arbitrage-Anker-äquivalent. Daher ist das derzeit nur als vorweggenommene Preisfindung für einen 24×7-Markt zu sehen; vorerst keine Schlussfolgerung über einen Auf-/Abschlag.
Meine Einschätzung:
Aktuell ist es näher an „Volumenreparatur“ als an einer bestätigten Trendwende. Als Fokus für die nächsten Schritte dienen vier Punkte: Kann das Handelsvolumen wieder anziehen? Kann die Börsenaktivität wieder zunehmen? Steigen Funding und OI synchron an? Und kann nach der Eröffnung der US-Börsen die On-Chain-RWA-Nachtpreisbildung mit dem Spot bestätigt werden?
Solange diese Bedingungen nicht eintreten, ist es wichtiger, die Positionsgröße zu kontrollieren und die Bestätigung abzuwarten, statt hinterherzulaufen.
#BTC #ETH #RWA #加密市场 #Marktrückblick
Die Gesamtmarktkapitalisierung im Kryptomarkt liegt bei 2,20 Bio. USD, 24h +0,40%. Das Handelsvolumen ist auf 38,69 Mrd. USD gesunken, im Vergleich zur Vorperiode -37,97%. Der BTC-Dominanzgrad beträgt 58,69% und hat sich kaum verändert. Der Kursanstieg und die gleichzeitige Schrumpfung des Handelsvolumens deuten darauf hin, dass dieser Rebound bislang noch nicht durch ausreichendes Volumen bestätigt wurde.
Bei den wichtigsten Assets:
$BTC notiert bei 64.528 USD, 24h +0,61%; $ETH bei 1.887 USD, +1,12%, wobei ETH relativ stärker ist. Nach dem Ausschluss von Stablecoins und Staking-Mapping steigen die Stichproben für die führenden risikobehafteten Assets alle; der durchschnittliche Anstieg liegt bei 0,87%, die Marktbreite hat sich verbessert.
Allerdings sind die Daten der Börsen-Trades eher schwach: Unter den Stichproben der vorderen Plattformen verzeichnet nur 1 Plattform einen Anstieg, 9 verzeichnen Rückgänge; der durchschnittliche Rückgang beträgt 28,06%. Kursperformance und Handelsaktivität stehen derzeit auseinander – das ist der Punkt, auf den man bei diesem Marktbild am stärksten achten muss.
Bei den Derivaten:
Der Funding-Rate liegt für BTC und ETH bei etwa 0,00 bzw. 0,12 bps; weiterhin befindet sich der Markt im neutralen Bereich. Ausstehende Kontrakte (Open Interest) belaufen sich auf rund 740 Mio. USD bzw. 278 Mio. USD. DVOL liegt bei 37,29 und 51,54; aktuell zeigt sich noch keine deutliche Richtungsüberfüllung. Allerdings bedeutet eine niedrige Volatilitäts-Bepreisung nicht, dass das Risiko am Tail verschwunden ist.
Bei den Erträgen aus Stablecoins:
Die Total-APY der wichtigsten On-Chain-Pools verteilen sich hauptsächlich auf 2,03%—7,06%; in 7 Pool-Stichproben liegt die Auslastung über 70%. Die aktuelle Struktur ist weiterhin: „mittlere Erträge in den Top-Pools, lokal hohe Auslastung“. Ein hoher APY muss in die native Zinskomponente und die Belohnungszuschüsse aufgeteilt werden und kann nicht einfach als risikofreier Ertrag betrachtet werden.
Im Bereich RWA:
Tokenisierte Aktien (Tokenized Stocks) haben eine Größenordnung von etwa 1,86 Mrd. USD und verzeichnen innerhalb von 7 Tagen +24,06%. HOOD, RIOT, MARA und ähnliche gemappte Assets zeigen stärkere Schwankungen. Da die zugrunde liegenden US-Aktien jedoch im Feiertags-/Börsenruhemodus sind, fehlt dem On-Chain-Preis ein durchgehendes Arbitrage-Anker-äquivalent. Daher ist das derzeit nur als vorweggenommene Preisfindung für einen 24×7-Markt zu sehen; vorerst keine Schlussfolgerung über einen Auf-/Abschlag.
Meine Einschätzung:
Aktuell ist es näher an „Volumenreparatur“ als an einer bestätigten Trendwende. Als Fokus für die nächsten Schritte dienen vier Punkte: Kann das Handelsvolumen wieder anziehen? Kann die Börsenaktivität wieder zunehmen? Steigen Funding und OI synchron an? Und kann nach der Eröffnung der US-Börsen die On-Chain-RWA-Nachtpreisbildung mit dem Spot bestätigt werden?
Solange diese Bedingungen nicht eintreten, ist es wichtiger, die Positionsgröße zu kontrollieren und die Bestätigung abzuwarten, statt hinterherzulaufen.
#BTC #ETH #RWA #加密市场 #Marktrückblick