Ich habe das Liquidationsrisiko auf die harte Tour kennengelernt, als ich zum ersten Mal in DeFi-Kreditvergabe auf Aave v4 einstieg. Ich sah mit angespanntem Blick zu, wie mein Sicherheitenbestand im Tresor lag, und verstand, dass ein Rückgang in einem einzigen Markt eine Liquidation auslösen kann, wenn mein Health Factor unter 1.0 fällt. Genau da wurde mir der entscheidende Unterschied zwischen traditionellem Bankwesen und dezentraler Finanzwelt klar: Es gibt keinen Sicherheitsnetz-Mechanismus, nur Mathematik. Ich lernte, dass der Health Factor deinen risikoangepassten Sicherheitenwert mit deiner Schuldenlast vergleicht, und wenn er einbricht, greifen Liquidatoren ein, um deine Assets in einer Auktion zu verkaufen. Der TBV-Ansatz hat meine Sichtweise komplett verändert; anstatt wie in traditionellen Systemen ganze Tresore zu riskieren, werden nur die notwendige Sicherheiten liquidiert und der Rest bleibt erhalten. Diese Erkenntnis hat verändert, wie ich meine Positionen heute verwalte: Ich bleibe wachsam gegenüber den Marktbewegungen und meinen Debt Ratios.
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