Frühe, cap-basierte Starts werden in der Regel auf eine von zwei Arten gelesen: Entweder schnappt sich eine kleine Gruppe von Eingeweihten die Zuteilung schnell weg, und der Rest ist Marketing, oder es zeigt sich eine echte, breite Nachfrage, die immer wieder auftaucht, sobald die Caps angehoben werden. Welche Story zu Babylons Rollout in Phase 1 passt, ist nicht offensichtlich – allein aus der Schlagzeile „Cap-1 war in 74 Minuten voll“.
Ein Blick darauf, was nach dem ersten Cap passiert ist, beantwortet die Frage. Cap-2 hob die Obergrenze an und zog bis Oktober 2024 rund 23.000 BTC ein – mehr als das 20-Fache der gesamten Zuteilung von Cap-1. Cap-3 ging noch weiter und erreichte gegen Ende von Phase 1 im Dezember 2024 etwa 57.290 BTC. Babylons eigene Berichterstattung zu diesem letzten Cap nennt die Teilnehmerzahl mit rund 135.000 – nicht ein paar hundert große Wallets, die sich eine größere Zahl teilen. Die gesamte BTC-Menge stieg von Cap-1 bis zum Abschluss von Cap-3 um mehr als das 50-Fache, und die Zahl der unterschiedlichen Teilnehmer wuchs im gleichen Maße mit, statt flach zu bleiben.
Die Lücke, die man benennen sollte, liegt zwischen „ein Cap war schnell voll“ als Schlagzeile und „breite, anhaltende Nachfrage“ als tatsächliches Muster – zwei Dinge, die ähnlich klingen, aber nicht garantiert gemeinsam auftreten. Eine Teilnehmerzahl, die bei Cap-3 in den sechsstelligen Bereich klettert, lässt sich nur schwer als eine kleine Gruppe von Eingeweihten erklären, die sich schnell bewegt; das legt nahe, dass die frühe Geschwindigkeit ein Symptom echter Nachfrage ist, die die Kapazität überholt, statt dass die Nachfrage selbst eng begrenzt war.
Babylons Nachfragekurve war nicht nur am Anfang schnell – sie wurde breiter. Als Phase 1 schloss, stieg die Teilnehmerzahl in den sechsstelligen Bereich, statt bei frühen Eingeweihten konzentriert zu bleiben. Das ist ein anderes Signal, als eine schnelle Vollfüllung des Caps allein vermuten lässt, auch wenn es nichts Sicheres darüber aussagt, ob diese Breite auch in die Vaults getragen wird.
@BabylonLabs_io $EUL $BABY #baby
Ein Blick darauf, was nach dem ersten Cap passiert ist, beantwortet die Frage. Cap-2 hob die Obergrenze an und zog bis Oktober 2024 rund 23.000 BTC ein – mehr als das 20-Fache der gesamten Zuteilung von Cap-1. Cap-3 ging noch weiter und erreichte gegen Ende von Phase 1 im Dezember 2024 etwa 57.290 BTC. Babylons eigene Berichterstattung zu diesem letzten Cap nennt die Teilnehmerzahl mit rund 135.000 – nicht ein paar hundert große Wallets, die sich eine größere Zahl teilen. Die gesamte BTC-Menge stieg von Cap-1 bis zum Abschluss von Cap-3 um mehr als das 50-Fache, und die Zahl der unterschiedlichen Teilnehmer wuchs im gleichen Maße mit, statt flach zu bleiben.
Die Lücke, die man benennen sollte, liegt zwischen „ein Cap war schnell voll“ als Schlagzeile und „breite, anhaltende Nachfrage“ als tatsächliches Muster – zwei Dinge, die ähnlich klingen, aber nicht garantiert gemeinsam auftreten. Eine Teilnehmerzahl, die bei Cap-3 in den sechsstelligen Bereich klettert, lässt sich nur schwer als eine kleine Gruppe von Eingeweihten erklären, die sich schnell bewegt; das legt nahe, dass die frühe Geschwindigkeit ein Symptom echter Nachfrage ist, die die Kapazität überholt, statt dass die Nachfrage selbst eng begrenzt war.
Babylons Nachfragekurve war nicht nur am Anfang schnell – sie wurde breiter. Als Phase 1 schloss, stieg die Teilnehmerzahl in den sechsstelligen Bereich, statt bei frühen Eingeweihten konzentriert zu bleiben. Das ist ein anderes Signal, als eine schnelle Vollfüllung des Caps allein vermuten lässt, auch wenn es nichts Sicheres darüber aussagt, ob diese Breite auch in die Vaults getragen wird.
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