26. Juli 2026

Heute hat eine weitere Krypto-Börse, BitMart, bekannt gegeben, dass sie ihren Betrieb einstellt. Laut der aktuellen Ankündigung ist BitMart dabei nicht wegen eines „Flucht“-Szenarios im früheren Stil vorgegangen, sondern wegen anhaltender operativer Verluste den normalen Prozess zur geordneten Abwicklung. Damit wird den Nutzern auch eine Erklärung gegeben. In früheren Bärenmärkten kam es häufig erst zu Entlassungen, weil die Einnahmen nicht ausreichten. Jetzt läuft es direkt in Richtung Insolvenzprozess – das zeigt, dass der Druck durch die Betriebskosten nicht gering ist. Wenn ich mich richtig erinnere, gab es bei einem bestimmten Dex, den ich kenne, insgesamt rund einhundert Leute für Technik und Betrieb zusammen. Rechnet man mit einem durchschnittlichen Monatsgehalt von ein paar zehntausend, lägen die gesamten festen Ausgaben pro Jahr bei mehreren hundert Millionen R oder einigen hundert Millionen U. In einem Bärenmarkt ohne Einnahmen kann sich das nicht jedes Team leisten.

Außerdem ist es aufgrund der anhaltenden Baisse am Markt und der Verhaltensweisen früherer Betreiber von Scam-/Shitcoin-Projekten nach der Token-Listung („Rausziehen“/Ausnutzen der Investoren) für ein neues Projekt extrem schwierig geworden, an großen Börsen gelistet zu werden. Selbst wenn es gelistet wird, kann es bei so einer schlechten Marktlage nicht einmal geschafft werden, Cash-Out zu machen. Für die Projektteams sind die tatsächlichen Entwicklungskosten eine riesige Ausgabe, und die Betriebskosten für das Listing sind ebenso unverzichtbar. Oft kann man beides nicht gleichzeitig gut stemmen – das scheint wohl die aktuelle Lage vieler Projektteams zu sein. Für die Krypto-Szene gilt: Wenn der Markt gerade schlecht ist und es keinen klaren kommerziellen Nutzen gibt, kann kein positiver Cashflow erzeugt werden. Man ist dann vollständig auf Subventionen und externe „Bluttransfusionen“ angewiesen, und irgendwann versiegt zwangsläufig die Finanzierung.

Viele verlieren nach und nach vielleicht das Vertrauen in den langfristigen Markt. Vielleicht glaubt man nur noch an große Versprechen – höchstens noch an Ethereum. In so einer Lage ist es auch nicht weiter verwunderlich. Außerdem ist die Zyklizität im Krypto-Markt in meinen Augen sehr offensichtlich: Der zugrunde liegende Antrieb im Vierjahreszyklus ist die Halbierung von „dem großen Kuchen“ (Bitcoin). Zwar sinkt dadurch die Menge, aber der Preis steigt. Für den täglichen „Kuchen“-Wert wirkt sich das trotzdem weiterhin stark auf den aktuellen Markt aus. Zudem ist die Spekulationsneigung im Krypto-Bereich extrem stark – das habe ich immer wieder betont. Bitte das nicht aus den Augen verlieren. Auch wenn ich mir Sorgen um die Zukunft der Krypto-Szene mache und nicht weiß, wo der nächste große Ausbruchspunkt liegt, habe ich dennoch nicht das Gefühl, dass man das Vertrauen komplett verlieren muss.

Ich sehe jedoch ein sehr realistisches Problem: Genauso wie Börsen oder Projektteams müssen auch alle anderen damit umgehen, wie man im Bärenmarkt überlebt. Abgesehen davon, dass man nicht nur „am Tief kaufen“ (Bottom Picking) kann: Wie man überhaupt den Alltag mit einem stabilen Cashflow bestreitet, hängt zwingend von externen Einnahmen ab. Klar, viele leben von Gehaltseinnahmen oder anderen Formen – aber ich meine mit Sicherheit das Geld von außerhalb des Krypto-Kosmos. Objektiv betrachtet können die allermeisten Menschen den Bärenmarkt nicht verlässlich allein mit Cashflows aus der Krypto-Welt überstehen. Damit ist es natürlich auch schwer, an dem anschließenden Anstieg im Bullenmarkt teilzuhaben. Daher ist die wichtigste Lektion gerade: Wie man im Bärenmarkt nicht „ins Aus“ gerät (nicht bankrottgeht).

Danke fürs Folgen und Likes.