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Native Bitcoin als Sicherheit, immer noch auf Bitcoin

Ich habe bemerkt, dass bei Menschen, die tatsächlich bedeutende Mengen Bitcoin halten, immer wieder dieselbe Reibung auftaucht. Irgendwann möchtest du, dass das Asset ein wenig „arbeitet“ – nutze es als Sicherheit für einen Kredit, stütze einen Stablecoin oder setze es hinter einen Perp – aber fast jeder Weg verlangt von dir, es von Bitcoin weg zu bewegen, es einzupacken oder jemand anderem die Verwahrung zu vertrauen. Das fühlt sich nie richtig an. So werden die Risiken still und heimlich wieder eingeführt, die viele von uns hinterlassen wollten: Ausfallrisiko des Gegenübers, Probleme mit Bridges und die verworrenen Fragen, die auftauchen, sobald die Münze ihre native Chain verlassen hat.

Die meisten aktuellen Lösungen wirken wie Kompromisslösungen genau aus diesem Grund. Sie behandeln Selbstverwahrung und endgültige Abwicklung als Eigenschaften, die man gegen etwas anderes eintauschen kann, statt als Grundlage.

Babylons Trustless Bitcoin Vaults versuchen etwas viel Grundlegenderes. Die BTC bleibt direkt auf Bitcoin selbst gesperrt – unter Regeln, die andere Protokolle mit kryptografischen Beweisen verifizieren können. Das Entsperren oder Liquidieren findet nur dann statt, wenn diese Beweise auch wirklich stimmen. Kein Ausschuss in der Mitte. Sie verbinden das mit Kreditmärkten, sodass Stablecoins und andere Assets ausgeliehen werden können, während der Bitcoin seine eigene Chain niemals tatsächlich verlassen muss.

All das nimmt kein Marktrisiko weg und beseitigt nicht die Notwendigkeit sorgfältiger Parameter. Ob es funktioniert, hängt weiterhin davon ab, wie die Beweise unter realem Stress standhalten, wie hoch die tatsächlichen Kosten und die Geschwindigkeit der Abwicklung sind und ob Liquidationen geordnet bleiben, wenn sich die Preise schnell bewegen.

Die Menschen, die es wahrscheinlich nutzen werden, sind diejenigen, die bereits größere Mengen BTC besitzen und nicht bereit sind, bei der Selbstverwahrung Kompromisse einzugehen. Es könnte funktionieren, wenn die Kryptografie stabil bleibt und die Effizienz die zusätzliche Komplexität wert ist. Es scheitert, wenn die Beweise zu spröde werden, die Reibung zu hoch ist oder das System unter Druck neue Schwachstellen erzeugt.

Was ist am wichtigsten, wenn man BTC als Sicherheit nutzt?