Heute Abend ist es soweit – der große Non-Farm Payroll-Report.
Wie bewertet man eigentlich, ob die Zahlen positiv oder negativ sind?
Wenn Sie nur auf die Zahl der neu hinzugekommenen Arbeitsplätze achten, werden Sie wahrscheinlich erneut von den Märkten belehrt.
Der Non-Farm Payroll ist niemals nur eine Zahl, sondern eine Art Emotionsabfrage.
Um 21:30 Uhr wird der Markt nur auf drei Dinge achten:
Anzahl der neu hinzugekommenen Arbeitsplätze, Arbeitslosenquote und die Jahresarbeitsentlohnung.
Diese drei Faktoren zusammen entscheiden darüber,
ob die Fed den Zinssatz senken wird.
Die grundlegende Logik der Märkte ist eigentlich einfach:
Je schlechter die Wirtschaft, desto stärker der Erwartungsdruck auf eine Zinssenkung;
je stabiler die Wirtschaft, desto weiter rückt die Zinssenkung in die Zukunft.
Derzeit herrscht Konsens in den Märkten:
Die Arbeitslosenquote im November liegt bei 4,6 %,
bei den neuen Arbeitsplätzen im Dezember wird eine Erwartung von etwa 55.000 Personen gesehen,
und die Arbeitslosenquote wird sich wahrscheinlich zwischen 4,6 % und 4,7 % bewegen.
Wann gilt das als positiv?
Wenn Sie sehen:
Arbeitslosenquote über 4,7 %
oder deutlich unter der Erwartung liegende neue Arbeitsplätze
bedeutet dies, dass der Arbeitsmarkt schwächer wird, die wirtschaftliche Belastung steigt,
die Märkte setzen sofort auf eine schnellere Zinssenkung,
die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Januar könnte stark steigen.
Solche Ergebnisse sind für risikobehaftete Anlagen eher positiv.
Wann gilt das als negativ?
Wenn die Zahlen zeigen:
Neue Arbeitsplätze deutlich über der Erwartung, sogar stark darüber hinaus
Arbeitslosenquote sinkt oder bleibt niedrig
bedeutet dies, dass die Wirtschaft weiterhin robust ist,
die Fed hat keinen Druck, die Zinssätze zu senken,
die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze im Januar unverändert bleiben, steigt weiter an.
In diesem Fall
ist die häufigste Reaktion der Markt nicht ein „Explosion“,
sondern ein Rückgang nach enttäuschter Erwartung.
Aber der entscheidende Punkt ist –
Sie sollten nicht sofort eine Position einnehmen.
Profis schauen sich den Non-Farm Payroll nicht sofort an,
sondern fragen sich:
Welcher Datenpunkt ist der „kernwichtige Faktor“?
Ist die erste Reaktion des Marktes ein „Falschschlag“?
Hat sich die Zinserwartung wirklich verändert?
Bei der Non-Farm-Nacht wird nicht die Richtung getötet,
sondern diejenigen, die ohne klare Überlegung handeln.
Daher fragen Sie sich heute Abend nicht:
„Ist es positiv oder negativ?“
Sondern fragen Sie sich stattdessen:
Was fürchtet der Markt wirklich oder was erwartet er wirklich?
Was nach dem Non-Farm-Payroll zu tun ist,
und welche Situationen man besser abwartet,
werden einige Details einfach nicht öffentlich besprochen.
