Bitcoin: Rückkehr zum Bullenmarkt oder Toter-Katzen-Rückprall? Wo liegt das höchste Rebound-Level?

Brüder und Schwestern: Diese Rückprallbewegung, die ab 57.800 gestartet ist, läuft inzwischen bis hierher. Im Internet sind sich viele KOLs einig: bullish, also „rauf“. Sogar viele KOLs sagen: „Bullenmarkt – Rückkehr in rasantem Tempo, der große Bullenmarkt startet bald…“
Stimmt, $BTC  die BTC-Preisbewegung von 57.800 auf 66.600 – in weniger als einem Monat, über 8.000 Punkte Gewinn. Die einen rufen „Bullenmarkt kehrt zurück“, die anderen sagen „das ist ein Toter-Katzen-Sprung“. Beide Lager haben sich gegenseitig angeschaut und dachten jeweils, der andere betrüge sich selbst. Aber ist es wirklich so: Startet der Bullenmarkt jetzt? Ist der Bärenmarkt bereits beendet? Wie weit kann diese Bewegung noch laufen?
Heute zerlegen wir das Ganze aus einer Drei-Einheit-Perspektive: Wir bringen die Wahrheit dahin, wo sie hingehört – in die Richtung von Volumen, Kapitalflüssen und Daten.
Erster Teil: Die treibende Logik der Rückprallbewegung, die ab 57.800 startet
Dieser Rückprall wurde nicht von nur einer einzelnen Candlestick-Kerze hochgezogen, sondern in drei Phasen herausgearbeitet.
Erste Phase: etwa um den 1. Juli – Kurs 57.800 → 62.000. Diese Position ist ein Resonanzbereich der On-Chain-Signale. Die Kostenbasis der kurzfristigen Inhaber (STH) wurde von 112,5K USD nach unten bis auf 69K USD „eingeschlagen“. Damit fiel sie unter die Kostenbasis der langfristigen Inhaber (LTH). Das ist das klassische Signal für „spätes Bärenmarktstadium“.
Aber Achtung: Es ist „spät im Zyklus“, und das bedeutet nicht, dass der Bärenmarkt „zu Ende“ ist. Wenn die STH-Kostenbasis unter die LTH-Kostenbasis fällt, heißt das nur, dass der spekulative Teil ziemlich gründlich ausgewaschen wurde – man kann nicht sagen, dass das Bottom genau dort liegt. Das echte Startsignal für den Bullenmarkt ist, wenn die STH wieder nach oben die LTH durchbricht.
Zweite Phase: etwa um den 14. Juli herum – Kurs 62.000 → 65.600. Die CPI-Daten sind explodiert. Die Markterwartung lag bei 3,8 %, real waren es 3,5 %. Alle vier Inflationskennzahlen gingen gleichzeitig zurück. BTC wurde direkt von 62K nach oben gezogen – und der Markt begann, die Logik „Zinserwartungen kühlen ab“ zu bepreisen.
Dritte Phase: vom 17. Juli bis heute – Kurs 65.600 → 66.600. In dieser Spanne hat sich der Antrieb verändert: Von makro-getriebenen Erwartungen hin zu politischen Erwartungen. Das CLARITY-Gesetz tritt in das Endspurt-Fenster ein, Trump stimmt der Aufnahme von Moral-Klauseln zu. Polymarket: Die Wahrscheinlichkeit für einen Rückprall steigt von 32 % auf 42 %. Zusätzlich haben ETFs in fünf Handelstagen in Folge netto 727 Mio. USD zufließen lassen – damit endet die vorherige Serie von acht Wochen Abflüssen. Der Kurs wurde dadurch über 66K gedrückt.
Der rote Faden der Antriebslogik dieser Rückprallbewegung ist sehr klar: On-Chain-Boden-Signale als Fundament → makroökonomischer Katalysator zündet → politische Erwartungen + ETF-Gelder als Staffelstab treiben den Preis nach oben. 💎 Kernaussage: Dieser Rückprall ist das Ergebnis eines dreifachen Treibers aus „On-Chain-Signalen + makroökonomischem Katalysator + ETF-Rückflüssen“, nicht nur eines einzelnen Faktors. Ob dieses Paket jedoch anhalten kann, hängt davon ab, ob die Variable aus der dritten Phase real wird: CLARITY-Gesetz – kann es umgesetzt werden?
Zweiter Teil: Drei Dimensionen, mehrere Faktoren – ist es gerade ein Rückprall oder eine echte Umkehr?
Als Nächstes nutzen wir einen „Drei-Einheit“-Rahmen, um es zu beurteilen: Stärke/Schwäche beim Volumen, räumliche Lage (Position im Chart), und On-Chain-Daten. Drei Dimensionen – Schritt für Schritt.
Volumen-Dimension: Im Verlauf des Rückpralls wurde das Long-Volumen auf 4-Stunden-Ebene moderat verstärkt, aber zuletzt zeigen sich Anzeichen für einen Hochlauf mit anschließender Rückabwicklung sowie zunehmenden Verkaufsdruck auf hohem Niveau. In der Spanne 66,5K bis 67,5K häufen sich die Verkäufe. Wenn 67K nach oben durchbricht, aber ohne Volumenunterstützung, muss man aufpassen: Kein-Volumen-Durchbruch entspricht im Grunde einem Fehlausbruch.
Außerdem zeigt sich seit dem 1. Juli bis heute auf Tagesebene eine leichte Divergenz zwischen Volumen und Kurs (Volumen-Preis-Abweichung). Das bedeutet: Die Kaufkraft nimmt ab – das ist kein gutes Signal.
Raumdimenion: Die Zielzonen spreche ich später separat an. Aktuell, rund um 66.000, ist die höchstmögliche Erholung etwa bis 66.900. Das ist relativ nah an dem Hoch von vor Juni bei 67.500 – also eine stark anziehende Preiszone im mittelfristigen Zyklus 1. Hier wird es garantiert Abgabedruck geben, der Preis wird nicht einfach „in einem Schritt“ darüber durchbrechen. Ob man diese Zone passieren kann, entscheidet direkt darüber, wie groß der danach mögliche Spielraum ist.
On-Chain-Dimension: Die STH/LTH-Kostenbasis hat die nach unten gerichtete Kreuzung bereits ausgelöst – mit einem 3-Tage-Fenster, das nun bestätigt ist. Wichtig ist jedoch: Das ist nur ein Signal für „spätes Bärenmarktstadium“, nicht für „bestätigtes Tief“. Historisch gesehen kann der Markt nach Auftreten dieses Signals noch eine Weile „schleifen“, sogar noch ein letztes Mal tiefer stochern, um den finalen Abverkauf zu vervollständigen. Das echte Startsignal für einen Bullenmarkt ist, wenn die STH-Kostenbasis wieder nach oben die LTH durchbricht.
Derzeit befindet sich Bitcoin noch im Stadium der wöchentlichen 5. Welle, also im späten Stadium eines Bärenmarkts. Das Bodenbildungs-Niveau dieser Runde liegt etwa 100 Tage früher als der historische Durchschnitt. Deshalb halte ich weiterhin an der 50/50-Einschätzung fest: Ich glaube, dass die Wahrscheinlichkeit für ein ausgeprägtes neues Tief deutlich höher ist als für ein höheres Tief. 
💎 Kernaussage: On-Chain-Signale deuten auf das „Ende des Bärenmarkts“ hin, aber „Ende des Bärenmarkts“ heißt nicht „sofortiger Richtungswechsel“. Aktuell gilt weiterhin: Rückprall als Reparatur. Ein tatsächlicher Richtungswechsel wird erst bestätigt, wenn STH die LTH nach oben überquert, oder wenn der Preis mit höherem Volumen über 67.500 fest bleibt.
Dritter Teil: Die Kernvariablen des CLARITY-Gesetzes – entscheidet es über Richtungswechsel oder Rückprall
Warum ist dieses Gesetz nach 67,5K die entscheidende Richtung?
Denn wenn es nach 67.500 nach oben gehen soll, reicht nicht, dass Shorts sich eindecken oder die Stimmung sich repariert. Man braucht echte Katalysatoren, die die Marktstruktur verändern. Das CLARITY-Gesetz ist genau so ein Katalysator.
Aktuell sind die neuesten Fortschritte: Das Weiße Haus hat bei der Moral-Klausel einen Kompromiss erzielt. Trump stimmt der Aufnahme der „umfassendsten und weitreichendsten“ Moral-Klausel zu und stellt klar, dass Bundesbeamte (einschließlich Präsident, Vizepräsident und Mitglieder des Kongresses) keine digitalen Vermögenswerte ausgeben dürfen. Der Senat dürfte diese Woche oder nächste Woche die Abstimmung im Plenum vorantreiben.
Aber noch ist nicht Schluss. Die Demokraten sind mit der Zuständigkeit für Strafverfolgung weiterhin nicht zufrieden: Sie bestehen darauf, dass die Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten die Befugnis zur Durchsetzung haben sollten, während das Weiße Haus will, dass das Justizministerium federführend ist. Der Senator aus Maryland, Alsobrooks, hat bereits gesagt: Wenn die Strafverfolgungsbefugnis vom Justizministerium geleitet würde, würde sie das Gesetz nicht unterstützen.
Die Daten von Polymarket zeigen: Die Wahrscheinlichkeit, dass das CLARITY-Gesetz im Jahr 2026 verabschiedet wird, liegt derzeit nur bei 37 % – weit unter dem Jahresanfang-Hoch von 82 %. Händler drücken mit echtem Geld ihre pessimistische Erwartung zur Gesetzeslage aus.
Zwei Szenarien für das CLARITY-Gesetz:
(1) Wenn das Gesetz vor der Sommerpause am 7. August verabschiedet wird, dürfte der Preis mit hoher Wahrscheinlichkeit 67.500 durchbrechen; 70.800 würde dann das nächste Rückprall-Kursziel.
(2) Wenn es nicht auf die Tagesordnung kommt oder nicht verabschiedet wird, steigt die Wahrscheinlichkeit stark, dass es rund um 67.500 zu Widerstand und Rückfall kommt – also endet der Rückprall und die Bewegung geht in eine weitere breite Seitwärtsrange über.
💎 Kernaussage: Der weitere Verlauf nach 67,5K hängt vom Verhandlungstisch in Washington ab – nicht von den Candlesticks. Die Wahrscheinlichkeit, dass das Gesetz verabschiedet wird, liegt noch nicht bei vierzig Prozent. Solange diese Variable nicht „gelandet“ ist, kann man die Aufwärts-Story über 67,5K nicht vorab bestätigen – also lieber geduldig abwarten und schauen.
Vierter Teil: Welche Phase des Bärenmarkts zeigt die On-Chain-Datenlage aktuell?
STH/LTH-Kostenbasis-Kreuzung ist das derzeit wichtigste On-Chain-Signal, aber nicht das einzige. Miner-Verhalten, die Bewegungen langfristiger Inhaber und die Aktivität der Coins zeigen alle auf dieselbe Schlussfolgerung: Der Bärenmarkt ist in die letzte Phase eingetreten – aber er ist noch nicht „durch“.
STH/LTH-Kostenbasis-Kreuzung: Dieses Signal ist bereits bestätigt. Die STH-Kostenbasis fiel von 112,5k auf 69k. Diejenigen, die oben hinterher gejagt haben, wurden größtenteils ausgewaschen. Aber Darkfost sagt ganz klar: Das Signal bedeutet nicht, dass der Bärenmarkt augenblicklich beendet ist. Das Bottom-Formieren braucht Zeit; es könnte sein, dass der Markt noch weiter nach unten testet oder mehrere Monate seitwärts geht.
LTH-Positionen: Langfristige Inhaber sammeln weiter. Die Aktivität schlafender Coins aus den Jahren 7–10 ist um 374 % gestiegen – diese alten Bestände bewegen sich. Das ist nichts Schlechtes: Es zeigt, dass Umschichtung stattfindet, eine Neuverteilung.
Bergbau-/Miner-Verhalten: Die Stilllegung von Minern ist im Vergleich zur 90-Tage-Basis um 2.150 % explodiert – aber der Preis ist nicht gleichzeitig stark eingebrochen. Was bedeutet das? Es heißt, dass jemand „nachkauft“ und den Verkaufsdruck der Miner absorbiert.
Riesen-Wale haben in den vergangenen 60 Tagen etwa 66.700 BTC netto aufgestockt – drei Wochen in Folge mehrteiliges Halten. Die Coins verlagern sich gerade in Richtung großer Akteure. Mittlere Inhaber (10–1.000 BTC) haben im selben Zeitraum etwa 77.800 BTC netto abgebaut – der Bestand ist ihnen entflossen und wird zur aktuell wichtigsten Verkaufsseite. Kurzfristige Inhaber verlassen den Markt weiterhin mit Verlust; dass die STH-Kostenbasis von einem hohen Niveau bis auf 69.000 „eingeschlagen“ wurde, ist der beste Beleg dafür.
ETF-Institutionen sind in dieser Zeit die relevanteste Kaufseite. Am 22. Juli betrug der Tagessaldo netto +203 Mio. USD Zuflüsse. BlackRocks IBIT steuerte 164 Mio. USD bei, Fidelity FBTC verzeichnete ebenfalls 44 Mio. USD Zufluss. In fünf Tagen kumulierten sich ETF-Zuflüsse auf über 700 Mio. USD – das ist die längste ununterbrochene Zuflussserie seit Mai und ein wichtiger marginaler Faktor für das Durchbrechen über 65K.
Die Stimmung der Privatanleger ist insgesamt eher vorsichtig. Der Angstindex ist zwar von 12 auf 33 gestiegen, aber bis zur „Gier“ ist es noch ein weiter Weg.
Auch der Gründer von MicroStrategy, Michael Saylor, meldet sich zu Wort. Er sagte bei CNBC: Das Hoch im Oktober liegt bei etwa 125.000 USD; 60.000 USD rund herum seien das Bottom. Der Markt befinde sich gerade in einer „Frühlingsphase“. Zwar gibt es weiterhin makroökonomischen Gegenwind, aber die Unterstützung im 60k-Bereich sei solide.
💎 Kernaussage: On-Chain-Signale zeigen auf „Bärenmarkt – Eintritt in die letzte Phase“. Die Tiefsignale sammeln sich zwar, sind aber noch nicht bestätigt. Sicher ist jedoch: In dieser Phase handelt es sich nicht um den Start und die Rückkehr des Bullenmarkts, sondern um einen „toten-Katze“-Rückprall im späten Bärenmarkt. Diese Phase ist die zermürbendste – und genau hier ist es am leichtesten, vor der Morgendämmerung aufzugeben. 
Fünfter Teil: Projektion – drei Kursziele für den folgenden BTC-Rückprall
Auf Basis der obigen Drei-Dimensionen-Analyse und der On-Chain-Daten leite ich drei Kursziele für den folgenden BTC-Rückprall ab.
Erstes Kursziel: 67.500 – das Basisszenario für den Rückprall, Wahrscheinlichkeit 50 %. Das Hoch vor Juni, Achse im mittleren Zyklus 1. Polymarket zeigt: Die Wahrscheinlichkeit, dass man innerhalb von Juli 67.500 erreicht, liegt bereits bei 70 %. Dieses Ziel dürfte sehr wahrscheinlich erreicht werden – die Frage ist dann nur: Wird es dort gehalten oder kommt es zum Rückschlag/Abprall?
Derzeit stößt der Kurs in der Nähe von 67.500 auf Widerstand. Ein Rücksetzer auf 65.500 bis 66.000 soll das Support-Ziehen bestätigen. Danach baut man Druck auf und greift erneut 70.800 an. Das ist der gesündeste Ablauf: erst Gewinne verdauen, dann nach dem Ausbruch suchen.
Wenn beim CLARITY-Gesetz keine Fortschritte erzielt werden, fällt der Kurs zurück in den Bereich 64.000 bis 65.000. Dieser Verlauf wäre dann auch nicht überraschend: Wenn die politischen Erwartungen ausbleiben, muss der Teil, der „zu viel“ erwartet wurde, wieder zurückgedreht werden.
Zweites Kursziel: 70.800 – ein eher starkes Ziel, Wahrscheinlichkeit 40 %. Das ist die Fibonacci-0,5-Position im großen Zyklus von 15.600 bis 126.000. Um dieses Niveau zu erreichen, braucht der Kurs entweder die Verabschiedung des CLARITY-Gesetzes oder anhaltend große ETF-Zuflüsse.
Wenn das CLARITY-Gesetz am Ende doch verabschiedet wird und der Kurs auch auf 70.800 zurückprallt, dann bitte besonders aufpassen: Gute Nachrichten sind „out of the bag“. Wenn der Rückprall dort sein Maximum erreicht hat, dürfte die Rückprallbewegung sehr wahrscheinlich auch enden. Krypto ist wie immer: Man kauft bei Erwartungen, man verkauft bei Fakten.
Höchstes Kursziel: 70.800 bis 73.000, Wahrscheinlichkeit 10 %. Das entspricht dem Fibonacci-Bereich 0,5 bis zum 200-Tage-Durchschnitt. Wenn mehrere positive Faktoren gleichzeitig wirken (Gesetz verabschiedet + ETFs mit anhaltenden Zuflüssen + makroökonomische Verbesserung), könnte man theoretisch zumindest in den Bereich kommen.
Genauso: Wenn der Preis bis zu diesem Ziel zurückprallt, ist das bereits ein Extrem – denn auf Tagesebene gibt es eine Divergenz zwischen Volumen und Preis (Volumen-Preis-Abweichung). Die Bärenseite wird hier sehr wahrscheinlich den Angriff starten und das Sammel-Signal geben.
💎 Kernaussage: Bei den Zielen für den folgenden Rückprall gilt zuerst: Schafft es 67.500, sich effektiv nach oben durchzusetzen? Wenn ja, ist 70.800 die nächste Station. Wenn nicht, ist ein Rücksetzer auf 65.500 bis 66.000 ein wahrscheinliches Szenario. Fantasie-Ziel: 70.800 bis 73.000 als Rückprall-Ziel.
Die Richtungsentscheidung hängt von Logik ab, der Zeitpunkt für den Einstieg von Signalen. Geduld zu warten ist ebenfalls Teil des Tradings. Der späte Bärenmarkt ist die zermürbendste Phase – und ein „Toter-Katzen“-Rückprall im späten Bärenmarkt ist gleichzeitig auch extrem aufregend. Entscheidend ist, welche Art Trader du bist.