Ein Krypto-Analyst sagt, dass Hedera’s HBAR einem kritischen Test entgegengehe, mit einer möglichen Token-Freigabe in Höhe von 268 Millionen US-Dollar, die in diesem Quartal bevorstehe. Die Zahl stammt aus dem eigenen Treasury-Management-Report von Hedera. Die neueste Prognose zeigt, dass im Q3 2026 4,07 Milliarden HBAR zur Freigabe anstehen. Etwa 3,88 Milliarden HBAR sind an das Ecosystem-Development-Programm gebunden. Diese Finanzierung fließt hauptsächlich an die Hedera Foundation.
Die Veröffentlichungs-Story ist nicht so einfach
Der Analyst betonte, dass „freigegeben“ nicht bedeutet, dass sie verkauft werden. Laut Hedera-Definition gelten Tokens als freigegeben, wenn sie von Konten, die vom Hedera Council kontrolliert werden, auf Konten wechseln, die von einer anderen Partei kontrolliert werden, oft der Foundation. Diese Tokens können weiterhin über Monate oder Quartale gehalten werden.
Der Analyst stellte außerdem fest, dass Hedera selbst den Begriff „Umlaufmenge“ weder definiert noch verwendet. Daher können die von verschiedenen Trackern gemeldeten Angebotszahlen auf deren eigenen Definitionen beruhen.
Die neueste Prognose würde die zweitgrößte quartalsweise Veröffentlichung in der Geschichte von Hedera darstellen, hinter Q1 2023. Allerdings haben frühere Prognosen nicht immer mit den tatsächlichen Bewegungen übereingestimmt. Eine prognostizierte Veröffentlichung von 4 Milliarden HBAR in Q2 führte letztlich dazu, dass nur 186 Millionen HBAR tatsächlich bewegt wurden. Die Prognose des vorangegangenen Quartals lag bei 3,72 Milliarden HBAR, während die tatsächliche Bewegung bei etwa 383 Millionen lag.
Der Analyst sagt, dadurch ergeben sich zwei Möglichkeiten: Die Stiftung könnte die Verteilung bewusst verlangsamen, was den unmittelbaren Verkaufsdruck verringern würde. Alternativ könnte die Prognosespalte unzuverlässig sein.
Das Finanzministerium ist fast aufgebraucht
Wenn die neueste Prognose abgeschlossen ist, würden etwa 47,5 Milliarden der 50 Milliarden vorab emittierten HBAR verteilt. Das würde nur noch 2,4 Milliarden übrig lassen, also weniger als 5 %, die noch nicht veröffentlicht wurden. Allerdings läuft der ursprüngliche Verteilungsplan ungefähr bis 2033. Zudem veröffentlicht Hedera jeweils nur eine Prognose pro Quartal.
Der Analyst stellte außerdem Behauptungen infrage, wonach eine frühere HBAR-Veröffentlichung einen 700-prozentigen Rallye-Impuls ausgelöst habe. HBAR stieg zwischen September und Dezember 2024 ungefähr von 0,05 US-Dollar auf 0,39 US-Dollar, aber die Veröffentlichung von 3,97 Milliarden HBAR erfolgte danach in Q1 2025, gefolgt von einem Rückgang um 83 % auf etwa 0,0612 US-Dollar.
Die entscheidendere Frage: Netzwerkumsatz
Die größte Sorge des Analysten ist, ob Hedera sich langfristig über Netzwerkgebühren selbst finanzieren kann. Die aktuellen Gebühren lagen bei rund 1.354 US-Dollar pro Tag oder etwa 1,5 Millionen US-Dollar jährlich, bei einer Marktkapitalisierung von nahe 3 Milliarden US-Dollar.
Gebühren werden nicht verbrannt. Sie werden an Staking-Belohnungen, Node-Belohnungen und das Netzwerk-Treasury ausgeschüttet. Hedera hat außerdem im Januar eine wichtige Transaktionsgebühr von 0,1 auf 0,8 angehoben, um die langfristige Nachhaltigkeit zu verbessern.
Insgesamt bleibt der Analyst dem bullischen Szenario gegenüber offen und weist darauf hin, dass freigegebene Tokens nicht automatisch verkauft werden und Gebühren sich schnell erhöhen könnten. Aber die zentrale Erkenntnis ist klar: Nach acht Jahren aus dem Treasury finanzierten Betriebs muss Hedera zunehmend beweisen, dass ihre Netzaktivität die Kosten selbst decken kann.