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Kurze Erklärung: Tauschgeschäfte zwischen US-Aktien und koreanischen Aktien – ADR-Premien
I. ADR (American Depositary Receipt): Definition, Funktionsweise und Entstehungshintergrund
1.1 Definition
Ein American Depositary Receipt (ADR) ist ein übertragbares Wertpapier, das von einer US-Depotbank ausgegeben wird und eine festgelegte Anzahl an Anteilsrechten an Aktien eines Nicht-US-Unternehmens (eines ausländischen Unternehmens) repräsentiert. ADRs werden in den USA an US-Börsen wie NYSE oder NASDAQ oder im OTC-Markt (außerbörslich) in US-Dollar gehandelt; Dividenden werden ebenfalls in US-Dollar ausgezahlt. Für US-Investoren ist das Handelserlebnis daher nahezu identisch mit dem gewöhnlicher US-Aktien.
Kernidee: ADR ist keine direkt von der Firma ausgegebene Aktie, sondern ein „Brückeninstrument“, bei dem die Bank ausländische Unternehmensaktien erst „für den Anleger verwahrt“ und sie anschließend zu handelbaren Wertpapieren verpackt. Es löst im Grunde nur ein zentrales Problem: US-Investoren sollen Aktien globaler Unternehmen kaufen können, ohne dafür ein ausländisches Konto eröffnen zu müssen.
(Quelle: moomoo, EBC Financial Group, Wikipedia)
1.2 Entstehungshintergrund
Die Geschichte von ADR lässt sich bis in die 1920er-Jahre zurückverfolgen:
1927 schuf die Vorläuferorganisation von J.P. Morgan (JPMorgan Chase) namens Guaranty Trust den ersten ADR. Dadurch konnten US-Investoren Aktien des bekannten britischen Einzelhändlers Selfridges kaufen und diese an der New York Curb Exchange (einer Vorgängerbörse der US-Börsen) handeln. 1931 brachte diese Bank außerdem für das britische Musikunternehmen EMI (später Arbeitgeber der Beatles) den ersten „sponsored ADR“ (gesponserter ADR) auf den Markt. Hintergrund: Vor dem Aufkommen von ADR mussten US-Investoren, wenn sie Aktien von an ausländischen Börsen gelisteten Unternehmen kaufen wollten, direkt an internationalen Börsen kaufen – was für die meisten normalen Menschen kaum realistisch war. Die Einführung von ADR zielte genau darauf ab, die Komplexität des grenzüberschreitenden Aktienkaufs zu lösen: Unterschiede bei Kursen zwischen Ländern, Währungswerten und Handelsregeln sind sehr groß; dafür braucht es ein „standardisiertes“ Zwischeninstrument. Nach fast hundert Jahren Entwicklung gab es bis etwa 2002 weltweit rund 2.200 Emittenten, die über ADR-Modelle am US-Markt handelten.
1.3 Funktionsweise
Dreistufige Struktur:
Untere Ebene (Basis-Assets)
Die echten Aktien des Auslandsunternehmens werden bei der Depotbank im Heimatland des Emittenten (Custodian) verwahrt.
Mittleres Bindeglied
US-Depotbanken wie Citigroup, JPMorgan Chase, BNY Mellon usw. sind verantwortlich für Ausgabe und Verwaltung der ADRs.
Obere Handelsebene
Die an NYSE/NASDAQ/OTC gehandelten ADRs werden in US-Dollar notiert; Anleger kaufen und verkaufen sie wie gewöhnliche US-Aktien.
Kurze Erklärung: Tauschgeschäfte zwischen US-Aktien und koreanischen Aktien – ADR-Premien
I. ADR (American Depositary Receipt): Definition, Funktionsweise und Entstehungshintergrund
1.1 Definition
Ein American Depositary Receipt (ADR) ist ein übertragbares Wertpapier, das von einer US-Depotbank ausgegeben wird und eine festgelegte Anzahl an Anteilsrechten an Aktien eines Nicht-US-Unternehmens (eines ausländischen Unternehmens) repräsentiert. ADRs werden in den USA an US-Börsen wie NYSE oder NASDAQ oder im OTC-Markt (außerbörslich) in US-Dollar gehandelt; Dividenden werden ebenfalls in US-Dollar ausgezahlt. Für US-Investoren ist das Handelserlebnis daher nahezu identisch mit dem gewöhnlicher US-Aktien.
Kernidee: ADR ist keine direkt von der Firma ausgegebene Aktie, sondern ein „Brückeninstrument“, bei dem die Bank ausländische Unternehmensaktien erst „für den Anleger verwahrt“ und sie anschließend zu handelbaren Wertpapieren verpackt. Es löst im Grunde nur ein zentrales Problem: US-Investoren sollen Aktien globaler Unternehmen kaufen können, ohne dafür ein ausländisches Konto eröffnen zu müssen.
(Quelle: moomoo, EBC Financial Group, Wikipedia)
1.2 Entstehungshintergrund
Die Geschichte von ADR lässt sich bis in die 1920er-Jahre zurückverfolgen:
1927 schuf die Vorläuferorganisation von J.P. Morgan (JPMorgan Chase) namens Guaranty Trust den ersten ADR. Dadurch konnten US-Investoren Aktien des bekannten britischen Einzelhändlers Selfridges kaufen und diese an der New York Curb Exchange (einer Vorgängerbörse der US-Börsen) handeln. 1931 brachte diese Bank außerdem für das britische Musikunternehmen EMI (später Arbeitgeber der Beatles) den ersten „sponsored ADR“ (gesponserter ADR) auf den Markt. Hintergrund: Vor dem Aufkommen von ADR mussten US-Investoren, wenn sie Aktien von an ausländischen Börsen gelisteten Unternehmen kaufen wollten, direkt an internationalen Börsen kaufen – was für die meisten normalen Menschen kaum realistisch war. Die Einführung von ADR zielte genau darauf ab, die Komplexität des grenzüberschreitenden Aktienkaufs zu lösen: Unterschiede bei Kursen zwischen Ländern, Währungswerten und Handelsregeln sind sehr groß; dafür braucht es ein „standardisiertes“ Zwischeninstrument. Nach fast hundert Jahren Entwicklung gab es bis etwa 2002 weltweit rund 2.200 Emittenten, die über ADR-Modelle am US-Markt handelten.
1.3 Funktionsweise
Dreistufige Struktur:
Untere Ebene (Basis-Assets)
Die echten Aktien des Auslandsunternehmens werden bei der Depotbank im Heimatland des Emittenten (Custodian) verwahrt.
Mittleres Bindeglied
US-Depotbanken wie Citigroup, JPMorgan Chase, BNY Mellon usw. sind verantwortlich für Ausgabe und Verwaltung der ADRs.
Obere Handelsebene
Die an NYSE/NASDAQ/OTC gehandelten ADRs werden in US-Dollar notiert; Anleger kaufen und verkaufen sie wie gewöhnliche US-Aktien.