Ertragsbereinigte Marktsignale: Wächst das Risiko
Die Kluft zwischen nominalen Kursen von Vermögenswerten und ertragsbereinigten Bewertungen steuert auf einen kritischen Punkt zu. Dieses Ungleichgewicht kann sich auf eine von zwei Arten auflösen: Entweder fallen die Zinsen deutlich, wodurch sich der Abzinsungssatz verringert und Bewertungen neue Hochs ansteuern können, oder die Vermögenspreise sinken, um sich wieder an die schwächeren Fundamentaldaten anzupassen, die in diesen Kennzahlen widergespiegelt sind.
Derzeit wirkt das zweite Szenario wahrscheinlicher. Vertreter der Federal Reserve halten weiterhin an einer restriktiven Haltung fest; einige politische Entscheidungsträger deuten sogar an, dass weitere Zinserhöhungen auf dem Tisch bleiben, falls die Inflation hartnäckig bleibt.
Ein weiteres Warnsignal ist die erneute Stärke der Energiemärkte. Obwohl Bitcoin von etwa 58.000 US-Dollar auf 66.000 US-Dollar zurückgesprungen ist, hat sich seine Entwicklung relativ zu WTI-Rohöl abgeschwächt. Mit anderen Worten: Öl übertrifft einen der kapitalmarktbeträchtigsten Assets mit dem höchsten Beta.
Historisch gesehen können steigende Energiepreise die sogenannte Cost-Push-Inflation befeuern und damit Produktions- sowie Transportkosten in der gesamten Wirtschaft erhöhen. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnten die inflationären Belastungen hoch bleiben, sodass es für die Federal Reserve schwieriger wird, auf eine lockere Geldpolitik umzuschwenken.
Für Anleger bedeutet das: genauso genau Zinsen, Inflation und Energiepreise im Blick behalten wie die Krypto-Kurscharts. Diese makroökonomischen Kräfte könnten letztlich die nächste große Bewegung für Bitcoin und andere riskante Assets bestimmen.
Die Kluft zwischen nominalen Kursen von Vermögenswerten und ertragsbereinigten Bewertungen steuert auf einen kritischen Punkt zu. Dieses Ungleichgewicht kann sich auf eine von zwei Arten auflösen: Entweder fallen die Zinsen deutlich, wodurch sich der Abzinsungssatz verringert und Bewertungen neue Hochs ansteuern können, oder die Vermögenspreise sinken, um sich wieder an die schwächeren Fundamentaldaten anzupassen, die in diesen Kennzahlen widergespiegelt sind.
Derzeit wirkt das zweite Szenario wahrscheinlicher. Vertreter der Federal Reserve halten weiterhin an einer restriktiven Haltung fest; einige politische Entscheidungsträger deuten sogar an, dass weitere Zinserhöhungen auf dem Tisch bleiben, falls die Inflation hartnäckig bleibt.
Ein weiteres Warnsignal ist die erneute Stärke der Energiemärkte. Obwohl Bitcoin von etwa 58.000 US-Dollar auf 66.000 US-Dollar zurückgesprungen ist, hat sich seine Entwicklung relativ zu WTI-Rohöl abgeschwächt. Mit anderen Worten: Öl übertrifft einen der kapitalmarktbeträchtigsten Assets mit dem höchsten Beta.
Historisch gesehen können steigende Energiepreise die sogenannte Cost-Push-Inflation befeuern und damit Produktions- sowie Transportkosten in der gesamten Wirtschaft erhöhen. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnten die inflationären Belastungen hoch bleiben, sodass es für die Federal Reserve schwieriger wird, auf eine lockere Geldpolitik umzuschwenken.
Für Anleger bedeutet das: genauso genau Zinsen, Inflation und Energiepreise im Blick behalten wie die Krypto-Kurscharts. Diese makroökonomischen Kräfte könnten letztlich die nächste große Bewegung für Bitcoin und andere riskante Assets bestimmen.