(Quelle: Finanznachrichten)
Der südkoreanische KOSPI-Index stieg zeitweise um über 6%.
Am 22. Juli stieg der südkoreanische KOSPI-Index zeitweise um über 6%. Die südkoreanische Börse hat daraufhin den Sidecar-Mechanismus aktiviert und den KOSPI-Programmbuying ausgesetzt. SK Hynix (SKHY.US) stieg zeitweise um über 9%, Samsung Electronics zeitweise um über 6%. Der Nikkei-225-Index legte um über 2% zu, Kioxia stieg um über 12%, außerdem stiegen die SoftBank Group und Tokyo Electron jeweils um knapp 5%.
Bis zum Redaktionsschluss: Der südkoreanische KOSPI-Index stieg um mehr als 4%, der Nikkei-225-Index um fast 2%.
Laut den Nachrichten treten Samsung Electronics, SK Hynix (SKHY.US) und Micron Technology (MU.US) (MU.US) in einen umfassenden Wettbewerb um die Ausbeute (Yield) von HBM4 ein. Als Speicher der sechsten Generation mit hoher Bandbreite wird HBM4 in den KI-Beschleunigerchips wie „Vera Rubin“ eingesetzt, die Nvidia (NVDA.US) (NVDA.US) im zweiten Halbjahr auf den Markt bringen will. Damit wird HBM4 in der zweiten Jahreshälfte eine wichtige Stütze für die Unternehmensgewinne sein.
Samsung hat als erstes eine Serienfertigung von HBM4 in großem Maßstab erreicht. Branchen schätzen, dass die Yield-Quote nahe bei 70% liegt. Möglich wird dies durch die anhaltende Unterstützung des 1C-Prozess-DRAM (dessen Yield-Quote zu Beginn des Jahres stabil über 80% liegt), wodurch die Fähigkeiten zur Yield-Qualitätskontrolle deutlich verbessert wurden.
SK Hynix hat zwar noch keine exakte Ausschuss-/Yield-Quote veröffentlicht, doch Branchenurteile zufolge ist das Unternehmen bereits in einen stabilen Bereich eingetreten. Um den Marktanteil im Segment für mehr als 1/2 HBM weiter zu festigen, verhandelt es derzeit über die Einführung neuer Produktionsanlagen, um den Prozess zu optimieren und die Kapazität auszubauen.
Micron treibt die Yield-„Ramp-up“-Phase und große Investitionen in Anlagen mit hoher Geschwindigkeit voran, da die eigene Kapazitätsbasis vergleichsweise schwächer ist. Gleichzeitig wird dadurch die Ausbringungsleistung parallel erhöht.
Die Yield-Quote (Anteil der als i.O. geltenden Chips) bestimmt direkt das Auslieferungsvolumen und den Ertragsspielraum. Für Hersteller ist das eine zentrale Angriffsfläche. Zwar hatte der generische DRAM zuvor kurzfristig beim Gewinn die Nase vorn, doch das Preisanhebungspotenzial ist mittlerweile begrenzt: im 1. Quartal fast verdoppelt, im 2. Quartal 30%–50%, im 3. Quartal 0%–20%. Gleichzeitig expandiert die HBM-Nachfrage ungebremst, und die Vorteile bei den hohen Bruttomargen werden wieder dominieren.
Brancheninsider sagen: „Samsung hat HBM4 als Erster zur Serienproduktion gebracht. Die Lieferzuwächse und das Gewinnwachstum, die sich aus der verbesserten Yield-Quote ergeben, wurden bereits in den Quartalszahlen für das zweite Quartal deutlich sichtbar. In der zweiten Jahreshälfte wird sich dieser Trend fortsetzen, und der Yield-Wettbewerb zwischen den drei großen Speicherherstellern wird weiter deutlich an Schärfe gewinnen.“
Ein aktueller Research-Report von Morgan Stanley geht davon aus, dass sich die Versorgungslage bei Speicherchips für KI-Rechenzentren weiterhin verschärft. Man erwartet, dass der „Superzyklus“ dieser Branche bis 2028 anhält, und dass die Preise für Speicherchips im kommenden Quartal möglicherweise weiter um 25% steigen.
JPMorgan (JPM.US) gab in einem Research-Report vom 21. Juli an, dass die Nettovermögensgröße eines mit koreanischen Vermögenswerten besicherten Leveraged-ETF zum Ende des Juni auf 50 Mrd. US-Dollar angewachsen ist (entspricht etwa 73,755 Billionen koreanischen Won). In diesem Prozess löst jeder Marktabschwung eine verpflichtende Entleveraging-Maßnahme aus, was dazu führt, dass sich der Vola-Index für Korea (VKOSPI) auf etwa das Fünffache des US-Volatilitätsindex (VIX) ausweitet. Der Report hält jedoch weiterhin an einer „Overweight“-Einstufung für koreanische Aktien fest und bestätigt zudem das Kursziel von 12.500 Punkten für den KOSPI-Composite-Index innerhalb der nächsten 12 Monate.