Veröffentlichung der Ergebnisse des FOMC-Treffens der US-Notenbank Fed.
Laut der CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz unverändert bleibt, heute bei 83,4 %, die aktuelle Spanne beträgt 3,50 %–3,75 %. Das ist keine Überraschung, sondern Konsens im Markt.
Die eigentliche Überraschung liegt nicht in der Ziffer der Zinssätze, sondern in der Formulierung der Erklärung von Waller.
Beim letzten Mal im Juni hat er die Erklärung von 341 auf 130 Wörter gekürzt, alle Formulierungen mit „künftige Tendenz zur Lockerung“ gestrichen und nur zwei Absätze übriggelassen – eine Beschreibung der wirtschaftlichen Lage und das Versprechen, die Inflation unter Kontrolle zu halten. Er kritisierte die Fed dafür, lange Zeit „übermäßig zu kommunizieren“, und setzte bei seinem ersten Treffen im Amt mit Handlungen ein Zeichen.
Der Stil dieser „gekürzten Erklärung“ macht wiederum jedes verbliebene Wort höchst sensibel.
Drei Dinge überlagern sich in dieser Woche und verleihen dem aktuellen FOMC einen besonderen Hintergrund: Der Juni-CPI fiel unter die Erwartungen (3,5 % im Jahresvergleich), der Brent-Preis lag diese Woche zeitweise bei 88 US-Dollar, und eine Vermittlerseite brachte einen 10-Tage-Waffenstillstandsplan vor, auf den der Iran noch nicht reagiert hat.
Waller steht vor einer Lage, in der drei Richtungen gleichzeitig an ihm ziehen: Die CPI-Daten geben ihm Spielraum dafür, „eher taubenhaft“ zu sein; der Ölpreis liefert ihm den Grund, „vorsichtig sein zu müssen“; und die Unsicherheit bei der Energieversorgung gibt ihm den besten Vorwand, „weiter abzuwarten“.
Was der Markt heute am meisten interessiert, ist nicht, ob am 29. Juli eine Zinserhöhung kommt – das wird nicht passieren. Sondern ob in der Erklärung irgendein Hinweis auf eine Zinserhöhung im September enthalten ist und wie Waller in der Pressekonferenz die Fragen zu Ölpreis und Inflation beantwortet.
Ein Satz: Die Zinssatz-Zahl ist heute nicht entscheidend. Entscheidend ist, welche der 130 Wörter von Wallers Erklärung bleiben und welche nicht.
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#美联储料7月29日维持利率不变
Laut der CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz unverändert bleibt, heute bei 83,4 %, die aktuelle Spanne beträgt 3,50 %–3,75 %. Das ist keine Überraschung, sondern Konsens im Markt.
Die eigentliche Überraschung liegt nicht in der Ziffer der Zinssätze, sondern in der Formulierung der Erklärung von Waller.
Beim letzten Mal im Juni hat er die Erklärung von 341 auf 130 Wörter gekürzt, alle Formulierungen mit „künftige Tendenz zur Lockerung“ gestrichen und nur zwei Absätze übriggelassen – eine Beschreibung der wirtschaftlichen Lage und das Versprechen, die Inflation unter Kontrolle zu halten. Er kritisierte die Fed dafür, lange Zeit „übermäßig zu kommunizieren“, und setzte bei seinem ersten Treffen im Amt mit Handlungen ein Zeichen.
Der Stil dieser „gekürzten Erklärung“ macht wiederum jedes verbliebene Wort höchst sensibel.
Drei Dinge überlagern sich in dieser Woche und verleihen dem aktuellen FOMC einen besonderen Hintergrund: Der Juni-CPI fiel unter die Erwartungen (3,5 % im Jahresvergleich), der Brent-Preis lag diese Woche zeitweise bei 88 US-Dollar, und eine Vermittlerseite brachte einen 10-Tage-Waffenstillstandsplan vor, auf den der Iran noch nicht reagiert hat.
Waller steht vor einer Lage, in der drei Richtungen gleichzeitig an ihm ziehen: Die CPI-Daten geben ihm Spielraum dafür, „eher taubenhaft“ zu sein; der Ölpreis liefert ihm den Grund, „vorsichtig sein zu müssen“; und die Unsicherheit bei der Energieversorgung gibt ihm den besten Vorwand, „weiter abzuwarten“.
Was der Markt heute am meisten interessiert, ist nicht, ob am 29. Juli eine Zinserhöhung kommt – das wird nicht passieren. Sondern ob in der Erklärung irgendein Hinweis auf eine Zinserhöhung im September enthalten ist und wie Waller in der Pressekonferenz die Fragen zu Ölpreis und Inflation beantwortet.
Ein Satz: Die Zinssatz-Zahl ist heute nicht entscheidend. Entscheidend ist, welche der 130 Wörter von Wallers Erklärung bleiben und welche nicht.
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