Kurz gesagt
Am 20. Juli verließen nahezu 686 Millionen US-Dollar in Bitcoin Binance, Coinbase und Bybit, wobei Binance rund 570 Millionen US-Dollar auf sich vereinte – der größte Nettoabfluss seit April.
Börsenabhebungen können den Verkaufsdruck verringern, während das Momentum-Whale-Inflow-Ratio zum ersten Mal im Jahr 2026 negativ wurde, nachdem es fünf positive Monate gab.
Allerdings verließen 2,3 Milliarden US-Dollar in Stablecoins Binance und Bybit, während eine schwache Nachfrage institutioneller US-Investoren und unter Wasser stehende Käufer die Interpretation erschweren.
Bitcoin-Abhebungen stiegen am 20. Juli über großen Börsen hinweg an: In einer einzigen Sitzung verließen fast 686 Millionen US-Dollar in BTC Binance, Coinbase und Bybit. Binance entfiel dabei auf rund 570 Millionen US-Dollar und verzeichnete damit den größten täglichen Nettoabfluss seit April. Das auffällige Rätsel: Anleger scheinen mit Überzeugung Coins abzuziehen, während Bitcoin selbst nur vorsichtig zulegt. Der Kurs des Assets handelte nahe 65.267 US-Dollar und legte in 24 Stunden gerade einmal knapp unter 1% zu. Damit suchten Trader nach Hinweisen, dass der bärische Zyklus sich nach Monaten unsicherer Kursentwicklung und einer uneinheitlichen Nachfrage in einem zunehmend vorsichtigen Markt möglicherweise endlich dreht.
Bullische Abhebungen treffen auf fehlende Kaufkraft
Große Abflüsse von Börsen werden typischerweise als bullisch interpretiert, weil Coins, die in private Wallets oder in langfristige Verwahrung transferiert werden, weniger unmittelbar für Spot-Verkäufe verfügbar sind. CryptoQuant bewertete die synchronen Abhebungen als breite Akkumulation und nicht als ereignisspezifisches Geschehen auf einer bestimmten Plattform. Ein geringeres Börsenangebot kann den Verkaufsdruck in der kurzfristigen Perspektive entschärfen – aber nur, wenn die Nachfrage stabil bleibt oder sich sogar verstärkt. Ähnliche, über einen längeren Zeitraum anhaltende Abhebungsphasen gab es vor der Rallye von Bitcoin im Jahr 2020 sowie bei der Erholung von den FTX-Tiefs im Jahr 2023. Das Momentum Whale Inflow Ratio wurde außerdem erstmals im Jahr 2026 negativ, nachdem es in derselben Woche fünf aufeinanderfolgende Monate positiv gewesen war.
Doch die bullische Interpretation wird weniger angenehm, sobald Stablecoins ins Spiel kommen. In den vergangenen 30 Tagen verließen rund 2,3 Milliarden US-Dollar an Stablecoins Binance und Bybit und entzogen damit Kapital, das andernfalls frische Krypto-Käufe finanzieren könnte. Wenn Bitcoin und Stablecoins gemeinsam abfließen, kann das eher auf einen Rückzug vom Markt hindeuten als auf eine einfache Akkumulation. Ohne ausreichend Kaufkraft, die an den Börsen verbleibt, kann ein Rallye-Versuch Schwierigkeiten haben, sich über seine erste Bewegung hinaus fortzusetzen. Der Coinbase Premium Index blieb seit Anfang Mai unter Null und lag zuletzt bei -0,062. Das deutet auf anhaltende Schwäche bei der institutionellen Nachfrage insgesamt aus den USA hin, zu allem Übel.
Zusätzlicher Druck kommt von Anlegern, die Bitcoin zwischen 75.000 und 126.000 US-Dollar gekauft haben und nun rund 2.450 BTC mit Verlust halten. Ihre realisierten Verluste liegen bei nahezu 90 Millionen US-Dollar pro Monat und schaffen damit eine Last, die ein einziger Tag mit Abhebungen nicht aus der Welt schaffen kann. Der Markt sieht sich mit einem bullischen Angebots-Signal konfrontiert, das jedoch in eine breitere Struktur eingebettet ist, die weiterhin fragil wirkt. Die US-Notenbank (Federal Reserve) tagt am 28. und 29. Juli, während die Märkte etwa 70% Wahrscheinlichkeit für unveränderte Zinssätze einpreisen und eine geringere Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung – nicht für eine Senkung. Die Abflüsse sind zwar wichtig, beweisen aber kein Bullenmarkt.