Traditionelle Assets und Kryptowährungsmärkte tauchen zunehmend auf denselben Handelsplattformen auf. Binance Futures TradFi ist ein Beispiel für diese Entwicklung und ermöglicht berechtigten Nutzern, Perpetual Futures zu handeln, die an Assets aus dem traditionellen Markt gekoppelt sind, wie etwa Edelmetalle, Rohstoffe, große ETFs und einzelne Aktien von Unternehmen.
Auf den ersten Blick mag die Idee einfach erscheinen: ein vertrautes Asset finden, vorhersagen, ob sein Preis steigt oder fällt, und eine Position eröffnen.
Die wichtigste Einsteiger-Lektion ist jedoch, dass das Erkennen des zugrunde liegenden Assets nicht bedeutet, dass das Produkt selbst einfach ist.
Ein Trader mag verstehen, was Gold, Apple, NVIDIA, der S&P 500 oder Rohöl bedeutet, aber trotzdem keine Perpetual-Kontrakte, keinen Mark Price, keine Funding-Zahlungen, keine Margin, keine Leverage oder keine Liquidation verstehen.
Futures TradFi erfordert daher zwei verschiedene Arten von Wissen: Wissen über das traditionelle Asset und Wissen über den Futures-Kontrakt, der zum Trading verwendet wird.
Was ist Binance Futures TradFi?
Binance Futures TradFi besteht aus Perpetual-Futures-Kontrakten, die die Preise ausgewählter traditioneller Finanz-Assets nachverfolgen. Die verfügbaren Kategorien können unter anderem Commodities, Edelmetalle, über ETFs verknüpfte Marktexposure und einzelne Aktien umfassen. Beispiele, die Binance diskutiert hat, sind Gold, Silber, Rohöl, SPY, QQQ, Apple, Microsoft und NVIDIA.
Diese Produkte sind Derivate.
Wenn jemand einen TradFi-Perpetual handelt, der an eine Aktie gekoppelt ist, kauft er keinen Anteil an dem Unternehmen. Er wird kein Aktionär, erhält keine Stimmrechte und besitzt auch nicht direkt das zugrunde liegende Wertpapier.
Ebenso bedeutet das Trading von XAUUSDT nicht, dass der Nutzer physisches Gold besitzt. Der Nutzer handelt einen USDT-terminierten Kontrakt, der die Preisbewegung von Gold nachbilden soll.
Diese Unterscheidung ist wichtig, weil ein Derivat sich anders verhalten kann als ein direktes Eigentum.
Ein Aktionär kann sich entscheiden, eine Aktie mehrere Jahre zu halten, ohne dass sie liquidiert wird, nur weil der Preis gefallen ist. Ein gehebelter Futures-Trader hingegen kann liquidiert werden, wenn sich der Markt weit genug gegen ihn bewegt und die verfügbare Margin nicht mehr ausreicht.
Was bedeutet „perpetual“?
Traditionelle Futures-Kontrakte haben üblicherweise ein Ablaufdatum. Ein Perpetual-Futures-Kontrakt hat kein festes Ablaufdatum.
Das bedeutet, dass ein Trader die Position nicht schließen muss, nur weil ein Abrechnungstermin erreicht wurde. Die Position kann offen bleiben, solange der Trader ausreichend Margin aufrechterhält und die Kontraktsanforderungen erfüllt.
Allerdings bedeutet „keine Laufzeit“ nicht „keine laufenden Kosten“.
Perpetual-Futures verwenden üblicherweise Funding-Zahlungen, um den Kontraktpreis mit dem Preis des zugrunde liegenden Marktes verbunden zu halten. Je nach Funding-Rate und Position kann der Trader periodisch Funding bezahlen oder erhalten.
Funding kann daher das Ergebnis einer Position beeinflussen, selbst wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Assets nicht wesentlich bewegt hat.
Ein Trade, der nur anhand von Einstieg- und Ausstiegspreisen leicht profitabel wirkt, kann nach Hinzurechnung von Funding-Gebühren, Handelsgebühren und Slippage ein kleineres Ergebnis liefern.
So funktionieren Futures-TradFi-Positionen
Ein Trader wählt im Allgemeinen zwischen zwei Richtungen.
Eine Long-Position drückt die Ansicht aus, dass der Preis des Kontrakts steigen könnte.
Eine Short-Position drückt die Ansicht aus, dass der Preis des Kontrakts fallen könnte.
Angenommen, ein Trader erwartet, dass Gold aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheit stärker wird. Der Trader eröffnet eine Long-Position auf XAUUSDT.
Wenn der Kontraktpreis steigt, nachdem die Position eröffnet wurde, kann die Long-Position an Wert gewinnen. Wenn der Preis fällt, kann die Position an Wert verlieren.
Ein anderer Trader könnte glauben, dass eine bestimmte Aktie vor einer Ergebnisveröffentlichung überbewertet ist. Dieser Trader könnte eine Short-Position in einem dazugehörigen TradFi-Perpetual-Kontrakt eröffnen.
Wenn der Preis fällt, kann die Short-Position an Wert gewinnen. Wenn das Unternehmen stärkere Ergebnisse als erwartet meldet und der Preis stark steigt, kann die Short-Position an Wert verlieren.
Diese Möglichkeit, in beide Richtungen zu handeln, bietet Flexibilität, schafft aber auch Risiko. Short-Positionen können bei unerwartet steigenden Kursen schnell Verluste erleiden, während Long-Positionen durch plötzliche Rückgänge beschädigt werden können.
Ein realistisches Leverage-Beispiel
Betrachte ein vereinfachtes Bildungsbeispiel.
Ein Trader hat 100 USDT als Margin verfügbar und eröffnet eine 500-USDT-Position, die an Gold gekoppelt ist, mit 5x Leverage.
Der Trader kontrolliert eine Position, die fünfmal so groß ist wie die eingebrachte Margin.
Wenn der Kontrakt um 2% steigt, würde der Bruttogewinn auf eine 500-USDT-Position ungefähr 10 USDT betragen.
Diese 10 USDT entsprechen ungefähr 10% der ursprünglichen 100 USDT Margin des Traders.
Aber dieselbe Berechnung funktioniert in die entgegengesetzte Richtung.
Wenn der Kontrakt um 2% fällt, läge der Bruttosschaden ebenfalls ungefähr bei 10 USDT, vor Gebühren, Funding und Slippage.
Der zugrunde liegende Markt bewegte sich nur um 2%, aber die Wirkung auf die eingebrachte Margin des Traders betrug ungefähr 10%.
Genau das macht Leverage. Es macht die Vorhersage des Traders nicht genauer. Es verstärkt die finanzielle Wirkung der Preisbewegung auf das Kapital des Traders.
Bei 10x Leverage könnte eine nachteilige Bewegung von 2% auf einer ähnlich strukturierten Position einen Verlust erzeugen, der ungefähr 20% der eingegangenen Margin entspricht, vor zusätzlichen Kosten.
Der exakte Liquidationspreis kann nicht allein aus der Leverage berechnet werden. Er hängt außerdem von Faktoren wie Einstiegspreis, Positionsgröße, Maintenance Margin, Margin-Modus, verfügbarem Guthaben, Gebühren und anderen Kontobedingungen ab.
Die wichtigste Erkenntnis ist, dass höhere Leverage weniger Spielraum lässt, damit sich der Markt gegen die Position bewegen kann.
Warum 24/7 TradFi-Trading besondere Aufmerksamkeit erfordert
Eines der markantesten Merkmale von Binance TradFi-Perpetuals ist, dass die Futures-Kontrakte kontinuierlich gehandelt werden können, auch wenn die zugrunde liegenden traditionellen Märkte nicht durchgehend geöffnet sind.
Kryptowährungsmärkte funktionieren in der Regel kontinuierlich. Traditionelle Aktien- und Commodity-Märkte haben reguläre Sitzungen, verlängerte Sitzungen, Wartungsphasen, Wochenenden und Feiertage.
Das schafft eine wichtige Herausforderung: Wie soll ein Perpetual-Kontrakt weiter handeln, wenn der wichtigste zugrunde liegende Markt geschlossen ist?
Binance verwendet für TradFi-Perpetuals spezifische Mechanismen für Price Index und Mark Price. Während normaler Handelszeiten tragen externe Datenanbieter zum Price Index bei. In Zeiträumen, in denen eine normale externe Preisbildung nicht verfügbar ist oder die Liquidität begrenzt ist, können unterschiedliche Berechnungsmodi gelten, einschließlich Order-Book-basierter und geglätteter Preis-Mechanismen.
Der Mark Price ist besonders wichtig, weil Futures-Plattformen ihn im Allgemeinen für Risikoberechnungen und das Liquidationsmanagement verwenden, statt sich nur auf den zuletzt gehandelten Preis zu verlassen.k
Das bedeutet, dass Einsteiger verstehen sollten, dass drei Preise nicht immer identisch sind:
Der Preis des zugrunde liegenden traditionellen Assets
Der zuletzt gehandelte Preis des TradFi-Perpetual-Kontrakts
Der Mark Price des Kontrakts
Während der aktiven Stunden des traditionellen Marktes können sich diese Preise relativ nahe beieinander halten. An Wochenenden, Feiertagen, in der Nacht oder in Momenten eingeschränkter Liquidität können Unterschiede deutlicher werden.
Meine wichtigste Produktbeobachtung
Nachdem du dir angesehen hast, wie Binance TradFi-Perpetuals gestaltet hat, ist die wichtigste Produktbeobachtung: Trading außerhalb der Börsenzeiten sollte nicht einfach als „zusätzliche Zeit zum Traden“ behandelt werden.
Es kann ein anderes Preis-Umfeld abbilden.
Wenn der traditionelle Markt geöffnet ist, profitiert das zugrunde liegende Asset von aktiver Preisfindung an seinen wichtigsten Handelsplätzen. Wenn dieser Markt geschlossen ist, kann der Perpetual-Kontrakt weiterhin auf Binance-Orderbook-Aktivitäten, Markterwartungen, verwandte Instrumente und verfügbare Preisbildungsmechanismen reagieren.
Das macht Trading außerhalb der Börsenzeiten nicht automatisch ungeeignet, aber es bedeutet, dass Trader vorsichtiger mit Liquidität, Spreads, Volatilität und dem Unterschied zwischen Perpetual-Preis und dem zuletzt weitgehend anerkannten Preis des zugrunde liegenden Marktes sein sollten.
Die Möglichkeit, an einem Wochenende einen aktienverknüpften Kontrakt zu handeln, wirkt möglicherweise bequem. Die wesentlichere Frage ist jedoch, ob der Trader versteht, wie dieser Kontrakt bepreist wird, während das wichtigste Aktienmarktsegment geschlossen ist.
Binance selbst warnt, dass TradFi-Perpetuals mit hohem Marktrisiko und Preisvolatilität konfrontiert sein können, insbesondere außerhalb der Stunden der traditionellen Märkte.
Ein realistisches Szenario außerhalb der Börsenzeiten
Stell dir vor, ein Trader folgt einem Technologieunternehmen, dessen Aktien am Freitag bei 200 US-Dollar geschlossen haben.
Während des Wochenendes erscheinen wichtige Nachrichten, die das Unternehmen beeinflussen könnten. Die wichtigste Börse des Unternehmens ist geschlossen, aber ein zugehöriger TradFi-Perpetual-Kontrakt wird weiter gehandelt.
Käufer und Verkäufer beginnen auf die Nachrichten zu reagieren. Der Perpetual-Kontrakt bewegt sich auf ein Niveau, das dem Gegenwert von 208 US-Dollar entspricht.
Das bedeutet jedoch nicht unbedingt, dass die Aktie tatsächlich am Montag genau bei 208 US-Dollar eröffnet.
Wenn der traditionelle Markt wieder öffnet, können neue institutionelle Orders, aktualisierte Analysten-Ansichten, Liquidität, breitere Marktbedingungen und die offizielle Preisfindung zu einem anderen Eröffnungspreis führen.
Der Perpetual-Kontrakt hätte die Bewegung möglicherweise richtig voraussehen können, auf die Nachrichten überreagiert oder sie unterschätzt.
Ein Trader, der während des Wochenendes einsteigt, handelt daher nicht einfach den letzten offiziellen Aktienpreis. Der Trader handelt die aktuelle Erwartung des Marktes, wo das Asset bewertet werden könnte, wenn die tiefere Liquidität des traditionellen Marktes wieder zurückkehrt.
Das ist eine nützliche Funktion, um eine Markteinschätzung auszudrücken, aber sie bringt Basis-, Liquiditäts- und Repricing-Risiken mit, die Einsteiger möglicherweise übersehen.
Price Index, Mark Price und letzter Preis
Der letzte Preis ist der Preis, zu dem der zuletzt durchgeführte Handel stattgefunden hat.
Der Price Index ist eine berechnete Referenz, die den externen Wert des zugrunde liegenden Assets anhand verfügbarer Preisinputs abbilden soll.
Der Mark Price ist eine Referenz für das Risikomanagement, die entwickelt wurde, um den Effekt kurzfristiger Manipulationen oder ungewöhnlicher Bewegungen der Kontraktpreise auf nicht realisierte Gewinne/Verluste sowie Liquidationsberechnungen zu reduzieren.
Ein Trader kann sehen, dass sich der letzte Preis stark bewegt, während der Mark Price sich weniger aggressiv bewegt. Umgekehrt können Änderungen im Preisbildungsmodus oder im zugrunde liegenden Referenzwert den Mark Price beeinflussen, selbst wenn der Trader nur auf das sichtbare Candlestick-Chart fokussiert ist.
Aus diesem Grund reicht es nicht, nur den Einstiegspreis und den zuletzt gehandelten Preis zu prüfen. Futures-Trader sollten auch wissen, welcher Preis zur Berechnung ihres Liquidationsrisikos verwendet wird.
Funding verstehen
Funding ist ein weiteres Mechanismus, den Einsteiger unterschätzen können
Wenn ein Perpetual-Kontrakt mit einem Aufschlag oder Abschlag gegenüber seinem Referenzmarkt gehandelt wird, können Funding-Zahlungen dazu beitragen, dass der Kontraktpreis mit dem zugrunde liegenden Asset verbunden bleibt.
Wenn die Funding-Rate positiv ist, zahlen Long-Positionen in der Regel den Inhabern von Short-Positionen.
Wenn die Rate negativ ist, zahlen Short-Positionen in der Regel den Inhabern von Long-Positionen.
Funding-Raten können sich ändern.
Ein Trader, der plant, eine Position mehrere Tage zu halten, sollte daher nicht nur die erwartete Preisbewegung berücksichtigen, sondern auch die möglichen Kosten, die entstehen, um die Position aufrechtzuerhalten.
Zum Beispiel kann ein Trader korrekt vorhersagen, dass ein Asset über eine Woche langsam steigen wird. Wiederholte Funding-Zahlungen, Handelsgebühren und ein ungenauer Einstieg können jedoch das finale Ergebnis verringern.
Funding sollte nicht als kleines Detail betrachtet werden, das neben dem Order-Panel angezeigt wird. Es ist Teil der Kostenstruktur des Trades.
Cross-Margin vs. isolierte Margin
Der Margin-Modus kann das Risiko erheblich beeinflussen.
Unter isolierter Margin wird ein bestimmter Betrag an Margin einer einzelnen Position zugewiesen. Der mögliche Schaden ist besser begrenzt, weil die Position nicht automatisch wie bei einer Cross-Margin-Position auf die gesamte verfügbare Futures-Guthabenbasis zugreift.
Bei Cross-Margin kann das verfügbare Margin-Guthaben über Positionen hinweg geteilt werden. Das kann helfen, dass eine Position während vorübergehender Volatilität offen bleibt, kann aber auch einen größeren Teil des Kontoguthabens gefährden, wenn sich der Trade weiter in die falsche Richtung bewegt.
Keiner der Modi nimmt das Risiko weg.
Isolierte Margin kann bei Liquidation trotzdem vollständig verloren gehen. Cross-Margin kann mehr Kapital vom Konto gefährden.
Einsteiger sollten den ausgewählten Margin-Modus verstehen, bevor sie eine Order senden, statt dessen Wirkung zu entdecken, nachdem sich der Markt bewegt hat.
Was bewegt die Preise von TradFi-Perpetuals?
Die Antwort hängt vom zugrunde liegenden Asset ab.
Aktienverknüpfte Kontrakte können reagieren auf:
Unternehmensgewinne
Guidance zu Umsatz und Gewinn
Produktankündigungen
Wechsel im Management
Entwicklungen in der Branche
Zins-Erwartungen
Regulatorische Entscheidungen
Breites Sentiment am Aktienmarkt
Commodity-verknüpfte Kontrakte können reagieren auf:
Inflation
Währungsbewegungen
Zinssätze
Geopolitische Ereignisse
Lieferunterbrechungen
Entscheidungen zur Produktion
Nachfrage in der Industrie
Wetterbedingungen
Lagerbestandsberichte
ETF-verknüpfte Kontrakte können auf die kombinierte Bewegung vieler Unternehmen sowie auf breitere wirtschaftliche Erwartungen reagieren.
Das bedeutet, dass eine technische Analyse allein möglicherweise nicht genug Kontext liefert. Ein Chart kann zeigen, wohin sich der Preis bewegt hat, aber Nachrichten aus dem traditionellen Markt helfen oft zu erklären, warum er sich bewegt.
Häufige Fehler von Einsteigern
Der erste Fehler ist, den Kontrakt mit Eigentum gleichzusetzen.
Das Trading eines Apple-verknüpften Perpetuals bedeutet nicht, dass man Apple-Aktien besitzt.
Der zweite Fehler ist, hohe Leverage zu verwenden, weil das zugrunde liegende Asset weniger volatil zu sein scheint als Krypto.
Eine Aktie oder ein Commodity muss nicht 20% an einem Tag steigen oder fallen, um einer stark gehebelt gehandelten Position ernsthaft zu schaden. Eine relativ kleine nachteilige Bewegung kann große Auswirkungen auf die Margin haben.
Der dritte Fehler ist, Funding und Gebühren zu ignorieren.
Häufige Ein- und Ausstiege oder lange Haltedauern können Kosten erzeugen, die die Performance senken.
Der vierte Fehler ist, wichtige Nachrichten ohne Plan zu handeln.
Ergebnisberichte, Inflationsveröffentlichungen, Beschäftigungsdaten und Entscheidungen der Zentralbanken können zu schnellen Preisänderungen und Slippage führen.
Der fünfte Fehler ist anzunehmen, dass 24/7-Zugriff bedeutet, dass die Liquidität die ganze Woche über gleich ist.
Die Handelsbedingungen können sich deutlich zwischen den Stunden eines aktiven zugrunde liegenden Marktes und außerhalb der Börsenzeiten unterscheiden.
Der sechste Fehler ist, nur auf den letzten Preis zu schauen.
Der Mark Price ist entscheidend, um nicht realisierte Gewinne/Verluste und das Liquidationsrisiko zu verstehen.
Wer kann Futures TradFi nützlich finden?
Das Produkt kann erfahrene Futures-Nutzer interessieren, die Einschätzungen zu traditionellen Assets ausdrücken möchten und dabei eine vertraute USDT-terminierte Trading-Umgebung verwenden.
Es kann auch für Trader nützlich sein, die bereits Commodities, Aktien oder große Markt-ETFs verfolgen und verstehen, wie sich wirtschaftliche Ereignisse auf diese auswirken.
Das Produkt kann jedoch für jemanden ungeeignet sein, der:
Versteht keine Leverage
Kann keine Liquidation erklären
Hat keine Methode zur Positionsgröße
Verwendet Geld, das für notwendige Ausgaben gebraucht wird
Handelt hauptsächlich wegen Aufregung in sozialen Medien
Geht davon aus, dass bekannte Assets automatisch sicher sind
Ist nicht bereit, Funding und Margin zu überwachen
Eine Checkliste für Einsteiger, bevor eine Position eröffnet wird
Bevor man einen TradFi-Perpetual-Kontrakt handelt, sollte ein Nutzer die folgenden Fragen beantworten können:
Was genau verfolgt dieser Kontrakt?
Handle ich ein Derivat oder kaufe ich das zugrunde liegende Asset?
Ist der zugrunde liegende traditionelle Markt derzeit geöffnet?
Was ist der Mark Price des Kontrakts?
Welche Leverage habe ich ausgewählt?
Wie viel von meinem Kapital ist tatsächlich gefährdet?
Benutze ich isolierte oder Cross-Margin?
Wo ist mein geschätzter Liquidationspreis?
Wann ist die nächste Funding-Zahlung?
Welches Nachrichtenereignis könnte dieses Asset beeinflussen?
Wohin werde ich aussteigen, wenn der Trade falsch läuft?
Ist der mögliche Verlust akzeptabel, bevor ich die Order platziere?
Wenn diese Fragen nicht beantwortet werden können, benötigt der Nutzer möglicherweise mehr Schulung, bevor er die Position eröffnet.
Finale Perspektive
Binance Futures TradFi schafft eine Brücke zwischen traditionellen Finanzmärkten und dem Perpetual-Trading im Krypto-Stil.
Der v.lue besteht nicht nur darin, dass erkennbare Assets auf einer Krypto-Plattform verfügbar sind. Der tiefere Wert ist, dass berechtigte Trader Long- oder Short-Positionen für verschiedene globale Märkte ausdrücken können, indem sie USDT-terminierte Perpetual-Kontrakte handeln und kontinuierlich Zugriff haben.
Doch dieselben Funktionen, die das Produkt flexibel machen, schaffen auch seine Haupt-Risiken.
Leverage verstärkt Verluste.
Funding beeinflusst die Haltekosten.
Liquidation kann eine Position automatisch schließen.
Traditionelle Märkte liefern nicht jede Stunde die gleiche Preisfindung.
Ein Perpetual-Kontrakt ist nicht dasselbe wie das Asset, das er verfolgt.
Der richtige Ansatz ist, Futures TradFi zuerst als Derivate-Produkt und erst danach als Produkt für vertraute Assets zu betrachten.
Bevor du handelst, sieh dir im Binance Futures-Bereich den Abschnitt zu TradFi an, prüfe die einzelnen Kontraktspezifikationen, beobachte, wie sich der Mark Price in verschiedenen Marktsitzungen verhält, und verstehe das vollständige Risiko der Position, bevor du Kapital einsetzt.
Dieser Inhalt dient nur zu Bildungszwecken und stellt keine Finanzberatung oder Empfehlung zum Handeln dar. Futures und gehebelt handelbare Produkte gehen mit erheblichen Risiken einher und können zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust von Kapital führen. Die Verfügbarkeit von Produkten, Kontraktspezifikationen, Leverage-Limits, Preisbildungsmechanismen und die Berechtigung können je nach Region variieren und sich ändern. Überprüfe immer die aktuellsten offiziellen Binance-Informationen, führe unabhängige Recherchen durch und berücksichtige vor dem Trading deine Erfahrung und Risikobereitschaft.