Letzte Woche kam es im US-Aktienmarkt zu einem kollektiven Rückschlag im AI-Sektor. Dieser Abwärtsmove wurde nicht durch einen einzigen negativen Auslöser ausgelöst, sondern war das Ergebnis des Zusammenspiels aus Marktstimmung, Bewertungsdruck und Erwartungen an die Fundamentaldaten. Erstens: Nach mehreren Monaten anhaltenden Kursanstiegs sind die Bewertungen von KI-Chip-Aktien, die unter anderem von Nvidia, AMD und Broadcom repräsentiert werden, bereits auf historische Höchststände gestiegen. Einige Institutionen und große Gelder entschieden sich daraufhin, Gewinne mitzunehmen, was zu einem konzentrierten Verkaufsdruck im Halbleitersektor führte. Zweitens: Der Markt beginnt, die Rendite von KI-Investitionen (ROI) neu zu bewerten. Technologiegiganten investieren weiterhin mehrere hundert Milliarden US-Dollar in den Aufbau von KI-Rechenzentren und beschaffen GPUs. Doch die entscheidende Frage ist, ob sich diese Investitionen kurzfristig in entsprechend passende Umsatzzuwächse und Gewinnsteigerungen übersetzen lassen und ob die Kapitalausgaben (CapEx) bereits nahe an einem vorläufigen Hochpunkt sind. Genau diese Punkte rücken nun in den Fokus der Wall Street.

Gleichzeitig iterieren chinesische Open-Source-KI-Modelle kontinuierlich weiter, wodurch der Markt zunehmend die Sorge äußert, dass der Wettbewerb unter globalen KI-Modellen weiter verschärft wird. Wenn die Kosten für die Nutzung von Modellen in Zukunft weiter sinken, könnte das die Ertragsfähigkeit einiger KI-Leitunternehmen schwächen und damit die Logik ihrer hohen Bewertungen unter Druck setzen. Darüber hinaus verlagert sich mit dem Eintritt in die US-Quartalsberichtssaison die Anlegerlogik zunehmend von „KI-Geschichten erzählen und zukünftige Erwartungen handeln“ hin zu einer stärkeren Fokussierung auf die tatsächlichen Ertragskennzahlen der Unternehmen, die Entwicklung des Cashflows sowie die künftigen Ergebnis- und Umsatzprognosen. Vor dem Hintergrund steigender geopolitischer Risiken und einer sich wieder beruhigenden „Flucht in Sicherheit“-Stimmung beginnen zudem einige Gelder von hoch bewerteten Wachstumsaktien in Richtung relativ solide Sektoren wie Energie und Defensive umzuschichten. Das verstärkt die kurzfristige Korrekturspanne im KI-Sektor weiter.

Allerdings ist zu beachten, dass dieser Rücklauf eher wie eine partielle Korrektur der hoch bewerteten Sektorsegmente nach einer Phase aufeinanderfolgender Kursanstiege wirkt und nicht bedeutet, dass sich die langfristige Logik der KI-Industrie grundlegend verändert hat. Als Nächstes wird der Marktverlauf weiterhin davon abhängen, ob Technologiegiganten wie Microsoft, Meta, Alphabet und Amazon in ihren kommenden Quartalsberichten weiterhin hohe KI-Investitionen (Capex) mit hoher Intensität beibehalten und ob zentrale Chipunternehmen wie NVIDIA mit ihren Aufträgen und Ergebnissen weiterhin die Markterwartungen übertreffen können. Wenn KI-Investitionen kontinuierlich in Umsatz- und Gewinnwachstum umgesetzt werden, ist diese Korrektur wahrscheinlich lediglich ein normaler „Washout“ innerhalb eines Bullenmarkts; wenn Unternehmen jedoch beginnen, Capex zu senken oder die Nachfrage- bzw. Prognoseguidance herunterzusetzen, besteht für die kurzfristige Bewertung des KI-Sektors weiterhin das Risiko einer weiteren Ausweitung der Bewertungsabschläge.

Unter dem Einfluss der oben genannten Faktoren haben alle wichtigen globalen KI-Basisinfrastruktur-Aktien deutlich korrigiert und sind dadurch in einen technischen Bärenmarkt übergegangen.

I. SK Hynix: Erholung noch mit Vorsicht betrachten – Wochenchart-bärischer Trend

Aus Sicht der Wochencharts zeigt SK Hynix einen Kursrückgang mit hohem Volumen und damit ein recht typisches Top-Muster. Das Tief des letzten Wochenzeitraums wurde in der Nähe des wöchentlichen MA20 gestützt – also in der Nähe der Mittellinie des Bollinger-Bands im Wochenchart. Da der Wochenchart-MACD jedoch kurz davor steht, eine Todeskreuz-Konstellation zu bilden, halte ich es unter dem derzeit stark ausgeprägten bärischen Trend für schwierig, dass die Aktie kurzfristig wieder in einen Bullenmarkt zurückkehrt. Auf Tagesebene ist der Markt bereits stark überverkauft, und der KDJ-Indikator zeigt eine Boden-Divergenz (Bottom-Fading/Boden-„Schwäche ist nach unten abgefedert“-Divergenz). Daher ist es nicht ausgeschlossen, dass es in den kommenden zwei Wochen zu einer Runde einer Tageserholung kommt, anschließend ein M-Top entsteht und die Aktie weiter fällt. Ich erwarte, dass selbst bei einer Erholung das Aufwärtspotenzial höchstens in die Nähe von etwa 2.453.000 KRW reicht; danach besteht weiterhin die Möglichkeit, dass die Aktie weiter fällt, bis der Abwärtstrend auf Wochenebene vollständig abgeschlossen ist. In den kommenden zwei Wochen: Wenn SK Hynix eine Erholung zeigt, insbesondere wenn die Erholung in die oben genannte Zone um diese Bereiche gelangt, müsst ihr unbedingt darauf achten, während der Erholung Bestände zu reduzieren, euch zu entlasten und in eine abwartende Haltung zu wechseln. Für den nächsten Monat liegen die Unterstützungen bei 1.659.000 und 1.378.000 KRW, die Widerstände bei 1.972.400, 2.109.300 und 2.329.900 KRW. Ich denke, dass man bei einer Erholung nächste Woche erwägen sollte, bei Widerständen zu reduzieren und schrittweise Short zu gehen. Den Stop-Loss für Shorts kann man bei 1.972.400 und 2.109.300 KRW beobachten.

II. SanDisk (SNDK): Nach einer schwachen Erholung besteht weiterhin Abwärtsdruck

Aus Sicht der Wochencharts hat SanDisk (SNDK) einen Kursrückgang mit hohem Volumen gezeigt und dabei die Formation „Bullen-/Sperrfeuer der Bärenseite“ („空方炮“) gebildet, was ebenfalls ein recht typisches Top-Signal darstellt. Im Vergleich zu SK Hynix ist der Abwärtsimpuls bei SanDisk stärker. Daher ist zu erwarten, dass SNDK auf Tagesebene nach einer eher schwachen Erholung tendenziell weiter nach unten gehen wird. Das letzte Wochen-Tief wurde um die Nähe des wöchentlichen MA20 bei etwa 1306 USD gestützt – also in der Nähe der Mittellinie des Bollinger-Bands im Wochenchart. Da der Wochenchart-MACD jedoch kurz davor steht, eine Todeskreuz-Konstellation zu bilden, und wir uns in einem so klaren bärischen Trend befinden, halte ich es für unwahrscheinlich, dass die Aktie kurzfristig wieder in einen Bullenmarkt zurückkehrt. Auf Tagesebene sind KDJ- und RSI-Indikatoren bereits stark überverkauft; gleichzeitig ist eine Boden-„倒垂线“-Formation zu sehen. Das bedeutet, dass der Abwärtsimpuls in dieser Phase möglicherweise bereits ausreichend freigesetzt wurde. Es ist nicht ausgeschlossen, dass es in den kommenden zwei Wochen zu einer schwachen Tageserholung kommt, anschließend ein M-Top entsteht und die Aktie danach weiter abwärts geht. Ich erwarte, dass selbst bei einer Erholung der Kurs von SanDisk SNDK nach oben hin nur begrenztes Potenzial hat – möglicherweise nur in die Nähe von 1895 USD –, bevor es wahrscheinlich weiter nach unten geht, bis der Abwärtstrend auf Wochenebene beendet ist. In den kommenden zwei Wochen: Falls SanDisk SNDK eine Erholung zeigt, insbesondere wenn die Erholung in die oben genannten Bereiche um diese Zone kommt, müsst ihr unbedingt darauf achten, die Positionen während der Erholung zu reduzieren, euch zu befreien und in eine abwartende Haltung überzugehen. Für den nächsten Monat liegen die Unterstützungen bei 1306 und 1033 USD, die Widerstände bei 1562, 1667, 1857 und 1876 USD. Ich bin der Meinung, dass man bei einer Erholung nächste Woche in Erwägung ziehen sollte, Gewinne/Bestände bei Erreichen der Widerstände zu reduzieren und anschließend schrittweise Short-Positionen aufzubauen. Der ideale Short-Korridor liegt bei 1667 bis 1895 USD, der Stop-Loss für Shorts bei 1895 USD.

III. Micron Technology (MU): relativ stark – auf eine Erholung nach starkem Überverkauf achten

Aus Sicht der Wochencharts zeigt Micron Technology (MU) ebenfalls einen überdurchschnittlichen Rückgang mit hohem Handelsvolumen. In den vergangenen vier Wochen verlief jedoch insgesamt ein eher „kleinschrittiger“, stetiger Rückgang; im Vergleich zu den ersten beiden genannten Aktien war MU dabei stärker, und auch der Abwärtsimpuls war relativ schwächer. Der Wochenchart-MACD bildet zwar bald eine „Todeskreuz“-Konstellation, jedoch gibt es bislang keine deutliche Tendenz zu einer beschleunigten Todeskreuz-Bewegung. In den vergangenen vier Wochen trat nur in der ersten Woche ein Rückgang mit zukunftsweisendem Mehrvolumen auf, während die anderen drei Wochen keinen zusätzlichen Volumenrückgang zeigten. Das deutet darauf hin, dass die Marktkonsensmeinung zu MU relativ stark ist und der Gesamtmarkt MU weiterhin eher positiv bewertet. Auf Tagesebene ist der KDJ-Indikator bereits stark überverkauft; zugleich ist eine Boden-„倒垂阳线“-Formation (invertierter/umgedrehter hängender zäher Bullenkörper) zu sehen, was bedeutet, dass die „Bottom-Picking“-Kräfte bei MU recht stark sind. Ich denke, dass der Abwärtsimpuls auf Tagesebene in dieser Phase bereits ausreichend freigesetzt sein könnte und die Erholungskraft relativ stark ist. In den kommenden zwei Wochen ist daher eine starke Erholung auf Tagesebene durchaus möglich. Entsprechend kann man auf Tagesebene darüber nachdenken, im Bereich von Rücksetzern Long-Positionen aufzubauen. Für den nächsten Monat liegen die Unterstützungen bei 804 und 700 USD, die Widerstände bei 936, 1013 und 1023 USD. Ich bin der Meinung, dass man nächste Woche in Etappen aufbauen könnte. Für die Take-Profit-Zonen bei Long-Positionen sind 905, 936 und 1000 USD zu beobachten, während der Stop-Loss für Long bei 800 USD liegt.

IV. Bitcoin & Ethereum: vor allem Seitwärtsbewegung innerhalb einer Box

Aus Sicht der Tagescharts handelt Bitcoin derzeit hauptsächlich innerhalb der Spanne von 66.000 bis 62.800 USD in einer Box/Seitwärtsrange. Kurzfristig gibt es keine klare Regelmäßigkeit, und es wird erwartet, dass der Kurs weiterhin im Auf und Ab des Nasdaq-100-Index folgt. Aktuell eignet sich am besten eine Grid-Trading-Strategie: Die Grid-Widerstände liegen bei 66.000 USD, die Unterstützungen bei 62.800 USD. Insgesamt gibt es nicht allzu viele Trading-Chancen. Der Verlauf von Ethereum ist ähnlich, daher werde ich nicht weiter im Detail darauf eingehen. Die Grid-Widerstandszone für Ethereum liegt bei 1.955 USD, die Unterstützung bei 1.768 USD; kurzfristig wird es sehr wahrscheinlich weiterhin in dieser Spanne eine eher langweilige Seitwärts-Box-Volatilität beibehalten.

Nach zwei bis drei Jahren Abstinenz fange ich wieder an, die Marktlage zu analysieren. Hauptsächlich, weil dieses Jahr tatsächlich nicht viel Spezielles gibt, was ich unbedingt tun möchte. Wenn man einmal frei ist, steckt man die Energie wieder in den Markt. Wenn diese Marktanalyse euch bei den Trades der kommenden Woche hilft, unterstützt mich gerne zahlreich mit Likes und Trinkgeldern. Eure Unterstützung ist die größte Motivation, die mich antreibt, weiterzuschreiben.

Risikohinweis: Die obigen Inhalte dienen lediglich dem persönlichen Markt- und Trading-Analyse- und Gedankenaustausch und stellen keine Anlageberatung dar. Der Markt ist risikobehaftet, beim Trading ist Vorsicht geboten.