Notizen zu der Ice-Fire-Island-Optionsanalyse｜2026-07-18
① Fokus im Spot-Markt
BTC $63,868（+0.1%）｜ETH $1,839（-1.3%）
BTC am Wochenende in enger Spanne, der Preis bleibt nahezu unverändert bei rund 63,9K. ETH setzt den Rückgang fort und fällt um 1,3% auf 1.839, das BTC/ETH-Verhältnis steigt auf 34,7x. Nach dem Ablauf am 17JUL26 geht der Markt in ein Wochenend-Mode mit Volumenrückgang und Seitwärtsbewegung über: BTC konsolidiert im Bereich 63–64K.
② Deribit Orderbuch
BTC：
Vol PCR 0.81 | OI PCR 0.46
Vol PCR bleibt in einem eher bullischen Bereich. OI PCR fällt auf 0.46, der Vorteil bei den Call-Positionen nimmt weiter zu – am OI-Ende sind Calls bereits nahe dem 2-fachen der Puts.
Der kurzfristige Basiswert liegt bei etwa +0.03% (BTC-19JUL26), Futures sind auf Parität.
Near-Month ATM IV ca. 31–33% (24JUL26 64000 Straddle) | HV 34,3% | IV/HV≈0,93
Die IV bleibt am Wochenende trotz reduzierter Kontrakte auf einem relativ niedrigen Niveau.
ETH:
Vol PCR 0,75 | OI PCR 0,55
ETH Vol PCR 0,75, Call-Seite weiterhin mit Vorteil. OI PCR 0,55.
Near-End Basis ca. +0,11% (ETH-24JUL26), leichter Aufschlag (Contango)
Near-Month ATM IV ca. 42–45% (24JUL26 1825 Straddle) | HV 45,7% | IV/HV≈0,93
Auch bei ETH gibt es einen IV-Discount; kurz vor dem Ablauf am 24JUL26 wird die IV etwas unter Druck gesetzt (zusammengedrückt).
③ Hauptumsatz-Schwerpunkte
Die größte Story bei BTC ist, dass der 31JUL26 Call OI weiter stark ansteigt: 70000-C und 72000-C haben heute jeweils erneut mehr als 10.000 Kontrakte umgesetzt:
CALL-Seite (31JUL26 Call weiter mit extremem Volumen beim Aufbau, außerdem beginnt auch 7AUG26 mit einem Aufbau):
BTC-31JUL26-72000-C: ca. 10.602 Kontrakte, IV 36,1% (OI von 11.231 explodierte auf 21.132)
BTC-31JUL26-70000-C: ca. 10.263 Kontrakte, IV 33,8% (OI von 17.651 explodierte auf 27.399)
BTC-7AUG26-70000-C: ca. 986 Kontrakte, IV 33,1% (Läuft am 7. August aus, neuer Hauptfokus)
BTC-31JUL26-67000-C: ca. 636 Kontrakte, IV 32,7%
BTC-31JUL26-75000-C: ca. 635 Kontrakte, IV 40,4%
BTC-7AUG26-72000-C: ca. 623 Kontrakte, IV 33,9%
BTC-7AUG26-75000-C: ca. 601 Kontrakte, IV 36,4%
BTC-24JUL26-66000-C: ca. 509 Kontrakte, IV 31,3%
PUT-Seite (24JUL26- und 31JUL26-Put-Schutz):
BTC-31JUL26-60000-P: ca. 519 Kontrakte, IV 37,8%
BTC-24JUL26-58000-P: ca. 497 Kontrakte, IV 41,8%
BTC-24JUL26-60000-P: ca. 497 Kontrakte, IV 38,0%
31JUL26 Call OI: Zwei-Tage-Kumulationsanstieg ist erstaunlich: 70000-C von 8.100 auf 27.399 ( +19.299 ) gestiegen, 72000-C von nahezu null auf 21.132. Das ist das größte Call-Zusammenballen an Aufbau dieser Erholungsrunde. Gleichzeitig sind bei 7AUG26 (übernächster Freitag) die 70000/72000/75000 Calls bereits deutlich platziert, das Kapital beginnt in den August zu rollen.
ETH heute vor allem Put-Transaktionen; in der Rücksetzerphase wird die Absicherung erhöht:
PUT-Seite:
ETH-24JUL26-1550-P: ca. 6.051 Kontrakte, IV 64,3%
ETH-19JUL26-1600-P: ca. 5.466 Kontrakte, IV 82,3% (läuft morgen aus)
ETH-24JUL26-1600-P: ca. 5.050 Kontrakte, IV 58,9%
CALL-Seite:
ETH-18JUL26-1875-C: ca. 4.922 Kontrakte, IV 35,5% (heute auslaufend)
ETH-24JUL26-1825-C: ca. 4.424 Kontrakte, IV 42,5% (Straddle)
ETH-31JUL26-2350-C: ca. 3.891 Kontrakte, IV 59,2% (neuer Strike 2350)
ETH-Mittel konzentrieren sich in der Rücksetzerphase auf die PUT-Seite (1550–1600 als Verteidigung), während am 24JUL26 beim 1825-Straddle beidseitiger Handel aktiv ist. Nach dem gestrigen Block von 19.525 Kontrakten bei 31JUL26-2300-C wurden heute 3.891 Kontrakte beim neuen Strike 2350 hinzugehandelt; das zeigt, dass das Bull-Spiel auf höhere Strikes ausweitet.
④ DVOL/IV-Perzentil
BTC DVOL 36,33, 30-Tage-Perzentil ca. 4% (niedrig). Near-Month ATM IV ca. 31–33%, HV ca. 34,3%. IV/HV≈0,93, die IV bleibt auch bei reduzierter Wochenendliquidität auf niedrigem Niveau.
ETH DVOL 48,94, 30-Tage-Perzentil ca. 5% (ebenfalls niedrig). Near-Month ATM IV ca. 42–45%, HV ca. 45,7%. IV/HV≈0,93.
Die DVOL beider Coins ändern sich in der Wochenend-Konsolidierung kaum; insgesamt befinden sie sich auf einem Niveau nahe dem Tief der Near-Month-Volatilität.
⑤ Eine Einschätzung in einem Satz
BTC 31JUL26 Call OI in zwei Tagen massiv gestiegen: 70000-C von 8.100 auf 27.399, 72000-C von nahe null auf 21.132. Das ist eine großvolumige Bull-Positionierung auf Institutionen-Niveau; OI PCR ist auf 0,46 gefallen, was bedeutet, dass die Call-Positionen nahe an das Doppelte der Put-Positionen herangekommen sind. Obwohl der BTC-Preis am Wochenende nur leicht konsolidierte, beschleunigt sich der Aufbau der Call-Chips weiter. Der Markt setzt Ende Juli mit Nachdruck auf einen Durchbruch über 70K.
⑥ Beobachtung zur heutigen Strategie
BTC: 31JUL26 Call mit sehr hohem OI-Aufbau, Bull-Trend wird verstärkt
Struktur: BTC-31JUL26-65000-C halten, BTC-31JUL26-72000-C verkaufen (Call Spread)
Logik: Der OI der 31JUL26 Calls ist in zwei Tagen um fast 20.000 Kontrakte explodiert; 70000-C OI liegt bereits bei 27.399, die bullische Übereinstimmung ist extrem stark. Vor dem Ablauf am 24JUL26 gibt es noch Raum für einen Volatilitätsrückgang. Bei 7AUG26 Calls ist bereits ein Aufbau erkennbar, was darauf schließen lässt, dass man an die Fortsetzung des mittelfristigen Trends glaubt.
Risiko: Wenn BTC unter 62K fällt, muss neu bewertet werden; vor dem Ablauf am 24JUL26 auf Volatilität bei Rebalancing achten.
ETH: Rücklauf in den Unterstützungsbereich; Put verkaufen und dabei Zeitwert einsammeln
Struktur: ETH-24JUL26-1750-P verkaufen, ETH-24JUL26-1650-P kaufen (Put Credit Spread)
Logik: ETH läuft zurück auf 1.839, doch auf der PUT-Seite gibt es im Bereich 1550–1600 einen dichten Schutz; oberhalb von 1750 liegt der sichere Bereich. Der Theta-Impuls beschleunigt am nächsten Freitag (24JUL26) zugunsten der Verkäufer. Der Put Credit Spread kann in einem eher neutralen Richtungs-Setup die Prämien vereinnahmen.
Risiko: Wenn ETH unter 1.700 fällt, droht ein Verlust. Positionsgröße kontrollieren.
⑦ Risiko-Hinweise
Am Wochenende ist die Liquidität gering; achten Sie auf überraschende Nachrichten und deren Schockwirkung auf ein niedrig-volatiles Umfeld.
BTC 31JUL26 Call-Seite mit extrem hoher Konzentration im OI (70000-C OI 27.399 Kontrakte, 72000-C OI 21.132 Kontrakte)
Ablauf am nächsten Freitag (24JUL26); Gamma-Risiko rückt zunehmend näher
Keine Anlageberatung, nur die Dokumentation der Marktstruktur.