Der jüngste Kursanstieg von Bitcoin in Richtung 65.000 US-Dollar nach dem weicheren als erwarteten Juni-CPI-Bericht hat die Marktstimmung verbessert, doch On-Chain-Daten erzählen eine differenziertere Geschichte. Während sich die Preise erholen, verkaufen sowohl langfristige Inhaber (LTHs) als auch kurzfristige Inhaber (STHs) aktiv in die Stärke hinein, was Fragen zur Überzeugung hinter dieser Bewegung aufwirft. Eine zentrale Kennzahl ist LTH-SOPR (Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio). Dieser Indikator misst, ob langfristige Inhaber ihre Coins mit Gewinn oder Verlust verkaufen. Ein Wert unter 1,0 deutet darauf hin, dass diese erfahrenen Anleger im Durchschnitt Verluste statt Gewinne realisieren. Da der 30-Tage-Durchschnitt bei etwa 0,88 liegt, spiegelt dies anhaltenden Druck unter den Inhabern wider, die seit Monaten im Markt geblieben sind. Gleichzeitig nehmen neuere Investoren, die Bitcoin während des jüngsten Rücksetzers angesammelt haben, Gewinne mit, während der Preis zurückspringt. Das führt zu einer seltenen Situation, in der sowohl erfahrene Inhaber als auch frische Käufer dieselbe Rally nutzen, um das Exposure zu reduzieren. Die Meinungen bleiben geteilt. Einige Analysten glauben, dass diese Verkaufswelle die letzte Phase der Kapitulation darstellt – ein Prozess, der historisch betrachtet nahe an Markt-Tiefs auftritt. Andere argumentieren, dass eine umfassendere Kapitulation kurzfristiger Inhaber noch erforderlich ist, bevor eine stärkere Erholung beginnen kann. Anstatt dies isoliert als bullisches oder bärisches Signal zu betrachten, zeigt es, wie On-Chain-Kennzahlen wertvollen Kontext liefern, der über Preis-Charts hinausgeht. Wenn man das Verhalten von Investoren, die Gewinnrealisierung und die Marktstruktur versteht, lässt sich erklären, warum sich Bitcoin bewegt – nicht nur, wie stark es sich bewegt. Mach immer deine eigene Recherche. Das ist Bildung zur Marktstruktur, keine Finanzberatung.