Amerikas CPI überrascht mit einer „Halbierung“-Zinserwartung, aber ein Satz von Powell lässt die Markt-Erwartungen auf Zinssenkungen stark steigen!
Im Juni stieg der CPI im Jahresvergleich um 3,5%, im Monatsvergleich um -0,4% – das ist das erste Mal in sechs Jahren, dass er negativ ist! Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen ist direkt von 46,5% auf 17% gefallen – der Markt feiert.
Aber nicht zu früh freuen. Diese Abkühlung ist vor allem ein „Einmal“-Effekt von Energie. Benzin im Monatsvergleich -9,7%, allein das zieht den CPI in den negativen Bereich. Dabei werden die Daten bis zur Mitte des Monats erfasst – zu dem Zeitpunkt hatten Iran und der Irak kurz pausiert, Brent fiel von 114 auf 71. Doch am Tag der Veröffentlichung haben Iran und Irak den Konflikt wieder aufgenommen, Brent schoss zurück auf 84 US-Dollar. Das Zeitfenster ist zu – der Bonus ist futsch.
Noch bitterer: Die Fed schaut nie auf den CPI, sondern auf den PCE. Der Kern-PCE sprang von 2,97% auf 3,41%, also entgegen der Kern-CPI-Entwicklung (2,6%). Warum? Im PCE haben Finanz- und Software-Dienstleistungen ein Gewicht, das 30-mal so hoch ist wie im CPI. Investitionen rund um KI treiben diese Preise – im CPI spielt das kaum eine Rolle.
Powell gießt am selben Tag kaltes Wasser: „Jemand sagt, es sei geschafft? Das sehe ich nicht so.“ Keine Senkung, keine Erhöhung, keine klare Richtung – aber die Haltung ist hart: Ein einzelner Monatswert reicht nicht.
Drei Stellschrauben sind schon unterwegs – Energie-Rebound, die Abweichung beim PCE und eine Eskalation zwischen Iran und Irak. Beim Juli-FOMC wird es sehr wahrscheinlich keinen Schritt geben, aber ob es im September eine Zinssenkung gibt, steht noch nicht fest: Nutzt nicht den Juni-CPI als Argument.
Das ist nicht wirklich ein Wendepunkt – eher ein „Lärm-Tiefpunkt“, den die Geopolitik beschert hat.
Im Juni stieg der CPI im Jahresvergleich um 3,5%, im Monatsvergleich um -0,4% – das ist das erste Mal in sechs Jahren, dass er negativ ist! Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen ist direkt von 46,5% auf 17% gefallen – der Markt feiert.
Aber nicht zu früh freuen. Diese Abkühlung ist vor allem ein „Einmal“-Effekt von Energie. Benzin im Monatsvergleich -9,7%, allein das zieht den CPI in den negativen Bereich. Dabei werden die Daten bis zur Mitte des Monats erfasst – zu dem Zeitpunkt hatten Iran und der Irak kurz pausiert, Brent fiel von 114 auf 71. Doch am Tag der Veröffentlichung haben Iran und Irak den Konflikt wieder aufgenommen, Brent schoss zurück auf 84 US-Dollar. Das Zeitfenster ist zu – der Bonus ist futsch.
Noch bitterer: Die Fed schaut nie auf den CPI, sondern auf den PCE. Der Kern-PCE sprang von 2,97% auf 3,41%, also entgegen der Kern-CPI-Entwicklung (2,6%). Warum? Im PCE haben Finanz- und Software-Dienstleistungen ein Gewicht, das 30-mal so hoch ist wie im CPI. Investitionen rund um KI treiben diese Preise – im CPI spielt das kaum eine Rolle.
Powell gießt am selben Tag kaltes Wasser: „Jemand sagt, es sei geschafft? Das sehe ich nicht so.“ Keine Senkung, keine Erhöhung, keine klare Richtung – aber die Haltung ist hart: Ein einzelner Monatswert reicht nicht.
Drei Stellschrauben sind schon unterwegs – Energie-Rebound, die Abweichung beim PCE und eine Eskalation zwischen Iran und Irak. Beim Juli-FOMC wird es sehr wahrscheinlich keinen Schritt geben, aber ob es im September eine Zinssenkung gibt, steht noch nicht fest: Nutzt nicht den Juni-CPI als Argument.
Das ist nicht wirklich ein Wendepunkt – eher ein „Lärm-Tiefpunkt“, den die Geopolitik beschert hat.