Am Abend des 14. Juli veröffentlichte das US-Arbeitsministerium in Beijing die US-CPI-Daten für Juni. Die jährliche Inflationsrate (CPI y/y) sank von dem zuvor gemeldeten Wert von 4,2% auf 3,5% – ein deutlicher Rückgang. Auch der Kern-CPI (Core CPI) fiel von 2,9% auf 2,6%. Beide Werte lagen unter den Markterwartungen. Noch schockierender: Die CPI-Rate im Monatsvergleich (m/m) lag bei -0,4% – das ist der erste monatliche Rückgang seit dem Ausbruch der Pandemie im Jahr 2020!
Was hält diese Inflationsbestie in Schach? Die Antwort lautet: Energie. Die Daten zeigen, dass die Energiepreise innerhalb eines Monats um 5,7% eingebrochen sind; darunter fielen die Benzinpreise sogar um 9,7%. Damit waren sie der größte Treiber für die Beruhigung der Inflation. Allerdings steigen die Preise für Wohnen, Lebensmittel und Dienstleistungen weiterhin hartnäckig an, was darauf hindeutet, dass die „Zähigkeit“ der Inflation nicht zu unterschätzen ist.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli ist nach Veröffentlichung der Daten von 46% auf 20% regelrecht eingebrochen.
Bitcoin ist innerhalb von 24 Stunden um mehr als 3,5% gestiegen und hat damit seit dem 22. Juni ein neues Hoch erreicht. Ethereum wurde sogar noch brutaler nach oben getrieben: um über 6% und nähert sich der Marke von 1.880 US-Dollar.
Daten zufolge wurden in der gesamten Welt rund 70.000 Anleger zwangsliquidiert – insgesamt etwa 345 Millionen US-Dollar.
Wosh bekräftigte unmissverständlich: Die US-Notenbank (Fed) habe gegenüber der hartnäckig hohen Inflation eine „Null-Toleranz“-Haltung. Er sagte dem Kongress kategorisch, dass er wegen der Schwankungen in nur einem Monat seine Gesamteinschätzung der Politik nicht ändern werde. Die anhaltend hohe Inflation der vergangenen fünf Jahre sei ein „Versagen“ der Fed.
Noch wichtiger: Er betonte, dass die beiden großen „Waffen“ – Zinssätze und die Bilanz – weiterhin in den politischen Optionen liegen und jederzeit zum Einsatz bereit sind.
Nicht nur das: Wosh kündigte außerdem eine große Reform an – die Einrichtung von fünf neuen internen Forschungs-Arbeitsgruppen, die sich jeweils auf Künstliche Intelligenz (KI), Produktivität, die Bilanz (Assets und Liabilities) der Zentralbank, Wirtschaftsdaten und den Inflationsrahmen konzentrieren. Diese Maßnahme wirkt auf den ersten Blick unspektakulär, zielt jedoch tatsächlich darauf ab, die bisherige Kommunikationsform der „vorausschauenden Orientierung“ zu verwässern – ja, sogar aufzugeben.
Intensives Ringen: Was handelt der Markt eigentlich?
Zuerst ist es ein Duell zwischen „Good News, die bereits eingepreist sind“ und einer „hawkischen Unterdrückung“. Die guten Nachrichten aus dem CPI wurden in dem Moment, in dem sie veröffentlicht wurden, tatsächlich bereits vom Markt eingepreist (priced in). Sie liefern einen soliden Grund für Preissprünge nach oben. Doch Woshs harter Kurs wirkt wie ein riesiger Deckel – er versiegelt den Raum für weiteres Steigen hart. Der Markt steckt damit in einem typischen Handelsspanne-Szenario: oben eine Kappe, unten ein Fundament. Zumal die düsteren Wolken der geopolitischen Lage noch nicht verzogen sind: Das anhaltende Gefecht zwischen dem Iran und dem Iran (?) im Raum der Straße von Hormus könnte jederzeit erneut die Energiepreise nach oben treiben und damit dafür sorgen, dass die Inflation in den kommenden Monaten wieder auflebt – was bestätigen würde, dass Woshs Vorsicht völlig richtig ist.
Zweitens handelt der Markt nicht nur Inflation, sondern auch die „Glaubwürdigkeit der Politik“. Wie ein Bitunix-Analyst hervorhob, liegt das Wesen dieses Rebounds darin, dass der Markt die Politik-Glaubwürdigkeit der Fed neu bewertet. Ist er in seiner Rhetorik wirklich ein „Falke“ – oder handelt er wie ein „Riese“? Jede Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten wird zu einem öffentlichen Glaubwürdigkeits-Test für Wosh. Daher steigt das Gewicht der Daten rasant: Sie sind nicht mehr bloß ein Wirtschaftsindikator, sondern werden zu einem Hochrisiko-Psychospiel zwischen Markt und Fed.
Schließlich scheint der Markt gegenüber geopolitischem Risiko zu „desensibilisieren“. Ein sehr interessantes Phänomen: Obwohl der Krieg im Nahen Osten nicht aufhört, hält Bitcoin die meisten Zugewinne trotz der CPI-Good-News-Stimulation. Das signalisiert, dass sich die „Risikoprämie für Geopolitik“ spürbar abgeschwächt hat. Mit anderen Worten: Der Markt scheint nicht mehr bei jeder Schlagzeile eines Konflikts in panikartischem Ausverkauf zu verfallen.
In den kommenden Märkten wird es höchstwahrscheinlich vorbei sein mit dem einseitigen Anstieg: Stattdessen dürfte sich eine breite Seitwärtsrange herausbilden, die gemeinsam durch „Verbesserungen bei den Inflationsdaten“ (der Boden) und „hawkische Fed-Abschreckung“ (das Dach) konstruiert wird.
