Am 12. Juli, dem ersten Geburtstag des derzeit angesagtesten Meme-Coin-Launchpads auf Solana, Pump.fun, stand der „Entsperrtag“ an. Das Team und frühe Investoren hielten für genau ein Jahr insgesamt 82,5 Milliarden PUMP-Token in ihren Händen und entsperrten sie nun auf einen Schlag; nach damaligen Preisen entsprach das einem Wert von über 100 Millionen US-Dollar.
Drei Tage sind vergangen. Schauen wir uns an, was tatsächlich passiert ist.
Eine Entsperrung hat keinen starken Absturz ausgelöst
Eigentlich wäre eine einmalige Entsperrung von zwei bis drei Prozent der Umlaufmenge für viele eine erwartete „negative Nachricht“. Doch den Daten zufolge steigt der PUMP-Preis dagegen weiter – von dem historischen Tief am 25. Juni bei 0,001155 US-Dollar aus ging es rund 29% aufwärts; die Kursnotierungen lagen vor und nach der Entsperrung bei etwa 0,0015 US-Dollar.
Das ähnelt ziemlich einer Regel, die manche Studien zusammengefasst haben: Die „Wirkung“ vieler Token-Freigaben wird im Grunde schon ein paar Wochen im Voraus vom Markt verdaut (schließlich sind Datum und Menge der Freigabe längst bekannt). Am Tag der Freigabe selbst könnte es daher eher ein kurzfristiges Tief sein – statt der Start einer neuen Abwärtswelle.
Aber es gibt auch Punkte, auf die man achten sollte
Das 24-Stunden-Volumen von PUMP liegt in den letzten zwei Tagen bei rund 50 Millionen US-Dollar – also weniger als die Hälfte des diesmal freigegebenen Gesamtwerts (über 100 Millionen US-Dollar). Das bedeutet: Die freigegebenen Token sind dem theoretischen „täglichen Verdauungsvermögen“ des Marktes voraus. Ob man diese Menge stabil auffangen kann, hängt aber davon ab, was sich in den kommenden Wochen zeigt.
Auch auf Seiten der Team-Wallet gibt es kein „einmaliges Abkippen“: Stattdessen wird in Tranchen transferiert. Am 14. Juli begann die Auszahlungen über zwei Tage mit rund 19 Millionen US-Dollar; im Tresor bleiben noch 60 Millionen US-Dollar unberührt. Das zeigt, dass der Verteilungsrhythmus eher moderat ist.
Bringt nicht zwei Dinge durcheinander
Pump.fun hat in den vergangenen Monaten mit Protokoll-Einnahmen über 400 Millionen US-Dollar zurückgekauft und verbrannt sowie mehr als 146 Milliarden PUMP-Token – das ist die insgesamt langfristig angesammelte Menge, hat aber keinen direkten Bezug zu dieser aktuellen Freigabe. Es gibt kein Mechanismus nach dem Motto: „Wenn so viel freigegeben wird, dann wird auch so viel zurückgekauft“. Also: Bitte nicht gleichsetzen.
Wie sieht es grundsätzlich mit Solanas Ökosystem aus?
Wenn man sich von dem einen Token PUMP löst: Auch wenn Solana im Juni um über 10% gefallen ist, ist der Kurs von SOL gegenüber ETH dennoch um 13% gestiegen. Das zeigt, dass es offenbar keinen groß angelegten Ausstieg aus Solana gab. Die eigenen 24-Stunden-Einnahmen von Pump.fun lagen zeitweise sogar über denen von Hyperliquid und Polymarket, und die Aktivität auf der Plattform ist weiterhin da.
Signale, die man kontinuierlich beobachten kann:
1️⃣ Können die PUMP-Transaktionsvolumina das Niveau der freigegebenen Menge erreichen? Das würde die echte Aufnahmefähigkeit des Marktes bestätigen
2️⃣ Der weitere Ausgabentakt der verbleibenden 60 Millionen US-Dollar im Team-Tresor
3️⃣ Die verbleibenden 247,5 Milliarden nicht freigegebenen Token – wird es für die Zukunft Pläne zur Freigabe geben oder diese bekannt gemacht?
4️⃣ Kann die On-Chain-Aktivität der Solana-Kette (Transaktionsvolumen, DAU) aufrechterhalten werden?
Nach drei Tagen verlief die Marktreaktion diesmal stabiler, als viele erwartet hatten. Aber der Stresstest auf der Angebotsseite fängt erst jetzt an – also keine voreiligen Schlüsse ziehen.
Was meinst du: Bei einem Szenario wie „Freigabetag fällt nicht, sondern steigt“ – liegt das an einer starken Markt-Aufnahmefähigkeit oder ist es nur ein vorübergehendes Stimmungsfenster? Schreib’s in den Kommentaren 👇