Ethereum wird im Jahr 2025 um 2.970 $ nach einem turbulenten Quartal enden. Der Markt ist derzeit gespalten; einige Analysten erwarten den Beginn des nächsten Bullenmarktes, während andere behaupten, dass die Situation ungewiss oder gemischt bleibt.
Die Wahrheit ist, wie oft, wahrscheinlich irgendwo zwischen diesen beiden Positionen. Der ETH-Chart deutet auf Druck hin, die saisonale Historie ist fragil, und die On-Chain-Flüsse zeigen eine frühe Unterstützung, jedoch ohne echte Überzeugung.
Die Konfiguration im Hinblick auf 2026 ist unklar. Die Frage ist einfach: Bereitet sich Ethereum auf eine Erholung oder eine neue Abwärtsphase vor?
Bärische Struktur und historische Volatilität
Auf dem 3-Tage-Chart bewegt sich ETH innerhalb eines aufsteigenden Kanals, der wie eine bärische Flagge aussieht. Ein Bruch unter dieser Struktur würde die projizierte Bewegung aktivieren. Wenn dies bestätigt wird, impliziert die technische Projektion einen Rückgang von etwa 44 % von den Bruchniveaus.
Hinweis: Das Risiko eines bärischen Bruchs verringert sich erheblich, wenn Ethereum weiterhin eine Zeit lang innerhalb des Kanals bleibt.
Die Saisonalität jedoch kompliziert die Situation. Der Monat Januar war historisch gesehen günstig für Ethereum, mit einem langfristigen Durchschnitt von etwa +33 %, aber der letzte Januar war nicht außergewöhnlich. Tatsächlich begann Januar 2025 mit einem Rückgang, gefolgt von vier aufeinanderfolgenden Monaten im roten Bereich. Wenn also der bärische Flaggenbruch stattfindet, könnte der saisonale Schwung, der oft das neue Jahr eröffnet, erneut ausbleiben.
Das bärische Risiko, kombiniert mit einer historisch volatilen Phase, stimmt also nicht mit den Prognosen von Experten überein, die einen Ethereum-Kurs zwischen 7.000 $ und 9.000 $ im Jahr 2026 vorhersagen. Auf jeden Fall nicht für den Moment.
Diese Schwäche entspricht auch der Meinung von Ryan Lee, Chief Analyst bei Bitget, der von BeInCrypto zu den Prognosen von 9.000 $ für ETH im Jahr 2026 befragt wurde:
„Das Kapital muss aufhören, Ethereum zu verlassen, der tatsächliche Nutzen muss über die aktuellen Pilotprojekte hinausgehen, und das Angebot muss über längere Zeiträume gesperrt bleiben“, präzisiert er.
Er fügt hinzu, dass das aktuelle Umfeld noch nicht zulässt, eine bullische Durchbruch zu erwarten:
„Wir betrachten die aktuelle Situation als gemischt“, fügte er hinzu.
Das Diagramm zeigt also ein Risiko, die Saisonalität zeigt ihre Unsicherheit und die Analyse deutet auf eine langsame, bedingte Erholung hin, die von externen Faktoren abhängt. Verbesserungen sind möglicherweise on-chain erkennbar, aber sie bleiben vorsichtig.
Die On-chain-Ströme zeigen Hoffnung, aber noch keine Überzeugung.
Einige On-chain-Daten sprechen gegen ein Szenario des vollständigen Durchbruchs.
Langfristige Halter sind letztendlich wieder Käufer geworden. Der Hodler-Netto-Positionswechsel-Indikator (der die Ströme zu Wallets langfristiger Investoren misst) ist am 26. Dezember zum ersten Mal seit Juli wieder positiv geworden und bleibt seit mehreren Tagen positiv. Das deutet darauf hin, dass das geduldige Kapital sich auf den aktuellen Niveaus positioniert, aber mit einer gewissen Vorsicht.
Während die Warteschlange für das Staking auf Ethereum die für die Auszahlungen übersteigt, ist es möglich, dass die Käufe der Hodler letztendlich blockiert bleiben. Dies ist auch eines der Voraussetzungen, die Ryan Lee für eine deutlichere Wertsteigerung des ETH-Kurses erwähnt hat.
Ryan bringt auch weitere Klarstellungen:
„Über 740.000 ETH warten darauf, ins Staking zu gehen, während etwa die Hälfte dieses Betrags auf eine Auszahlung wartet. Fast 30 % des Gesamtangebots von ETH sind bereits gestakt“, betont er.
Das lässt auf eine Phase der Akkumulation schließen und den Wunsch, das Angebot zu sperren, aber das Ausmaß ist noch nicht ausreichend, um eine Trendwende herbeizuführen. Dieses Verhalten spiegelt Interesse wider, ohne jedoch die Richtung anzugeben.
Die Wale, oder Krypto-Wale, sind ebenfalls zurück. Nachdem sie Ende November auf etwa 100,01 Millionen ETH außerhalb von Börsen gefallen waren, stieg das Angebot am 31. Dezember auf 101,21 Millionen ETH. Diese 3,6 Milliarden Dollar, die angesammelt wurden, sind signifikant, aber diese Zahl bleibt unter dem Höchststand von 101,90 Millionen, der Anfang November verzeichnet wurde. Solange diese Schwelle nicht überschritten wird, unterstützt die Nachfrage der Wale die Kurse, ohne entscheidend zu sein.
Die Ströme der ETFs bleiben die Hauptschwäche im bullischen Argument. Die Spot-ETFs auf ETH verzeichneten etwa 1,97 Milliarden Dollar an Auszahlungen, mit einem negativen Saldo sowohl im November als auch im Dezember.
Ryan ist hier direkt und betrachtet diesen Mangel im Zusammenhang mit den ETFs als ein extrem einschränkendes Element für die Preisbewegungen:
„Derzeit verlassen große Kapitalmengen das Ökosystem. Das schränkt also das Preispotential ein.“
Die On-chain-Analyse zeigt also eine Verbesserung ohne echte Überzeugung. Es handelt sich eher um einen frühen Aufbau eines Tiefpunkts als um eine echte Trendwende.
Welche Roadmap für 2026?
Hier treffen das Diagramm und der Analyse-Rahmen von Ryan aufeinander.
Tatsächlich muss ETH über 2.760 $ bleiben, um die Struktur der Flagge zu bewahren. Der Verlust dieses Niveaus würde die Struktur schwächen und die Schwellen von 2.650 $ und 2.400 $ exponieren. Ein tieferer Rückgang auf 2.140 $ und 1.780 $ würde den bärischen Bruch bestätigen. Wenn sich die bärische Flagge vollständig entfaltet, prognostiziert die Figur einen Rückgang auf 1.320 $, was 44 % seit dem Bruchpunkt entspricht.
Um eine bullische Dynamik wiederzuerlangen, müsste der Kurs die 3.470 $ überschreiten, um die obere Grenze zu testen. Ein Übersteigen von 3.670 $ würde die Tendenz umkehren. Allerdings wird der wirkliche bullische Durchbruch erst stattfinden, wenn ETH die 4.770 $ zurückgewinnt; dies ist der Ausgangspunkt des Mastes der Flagge und die Schwelle, die die Tendenz neu ankurbeln würde.
Es ist nur über dieser Zone, dass Ziele wie 7.000 $ bis 9.000 $ strukturell sinnvoll werden; und selbst in diesem Stadium schätzt Ryan, dass die Bewegung bedingt bleibt:
„Deshalb bleibt unser Basisszenario das einer langsamen und bedingten Erholung. Der Preis kann steigen, aber es ist wahrscheinlicher, dass er dies schrittweise tut“, sagt er.
Er weist auch darauf hin, wer das Sagen haben wird, wenn eine Lockerung der makroökonomischen Politik (Erwartungen eines Zinssenkung) die Liquidität verbessert:
„Bitcoin wird wahrscheinlich zuerst reagieren. Ethereum wird kurz darauf folgen, sobald das Staking dominant wird, die Volumina der tokenisierten Vermögenswerte zunehmen und die ETF-Ströme sich stabilisieren“, erklärt er.
Wenn sich die Liquidität im Jahr 2026 verbessert, sollte Bitcoin an die Spitze treten. Der Preis von Ethereum wird nur dann folgen, wenn die Auszahlungen von ETFs aufhören, das Angebot der Wale sein November-Hoch überschreitet und die Nachfrage nach Staking beständig wird, unterstützt durch einen kontinuierlichen Fluss neuer Hodler.
Solange diese Bedingungen nicht erfüllt sind, bleibt die Tendenz neutral bis bärisch.