UNI wird diesmal das Bewertungssystem grundlegend umgestalten. UNI entwickelt sich von einem reinen Governance-Tool zu einem Ertragsvermögen, das durch echte Cashflows gestützt wird. Zusammen mit der selbstgebauten Layer-2-Chain Unichain zur Realisierung der Einkommensrückführung wird dieser "Verbrauch+Rückkauf+ökologischer Kreislauf"-Ansatz UNI zu einer "Wertmaschine" im Bereich der dezentralen Finanzen machen.

Erstens, 100 Millionen Stück verbrannt, das ist kein Schaulaufen, sondern ein Schuldenabbau für die übermäßige Ausgabe von Token in den letzten fünf Jahren.

Das Projekt hat diesmal direkt 100 Millionen UNI verbrannt, was zum aktuellen Preis ungefähr 600 Millionen US-Dollar entspricht. Es geht nicht darum, eine K-Linie zu ziehen, sondern ein altes Problem direkt zu korrigieren - die Lieferstruktur war in den letzten fünf Jahren zu locker.

UNI wurde 2020 unter sehr dringenden Bedingungen eingeführt, das Hauptziel war nur eines: schnell, zuerst die Governance-Rechte und Anreize zu verteilen und die Situation zu stabilisieren. Daher wurde die Tokenfreigabe und das Anreizdesign eher locker gestaltet. In den letzten fünf Jahren floss das Token ständig in den Markt, aber das Problem ist: Was macht man mit UNI?

Kann keine Dividende zahlen, erhält keine Gebühren, ist im Wesentlichen nur Stimmrecht + Erwartungen.

Die aktuelle Zerstörung ist im Wesentlichen eine Bereinigung. 10% werden dauerhaft aus der Gesamtmenge gelöscht, es ist keine Sperrung, keine Verzögerung, sondern ein Verschwinden auf der Buchhaltungsebene. Das Signal, das dieser Schritt sendet, ist sehr klar: Die Phase, in der man sich auf die ständige Ausgabe von Token zur Aufrechterhaltung des Ökosystems verlässt, ist vorbei.

Knappheit wird nicht einfach ausgerufen, sondern auf irreversible Weise geschaffen.

Zwei, Gebühren-Schalter + automatischer Rückkauf, entspricht einem Käufer im Markt, der niemals ruht.

Was das Schicksal von UNI wirklich verändert hat, ist nicht die Zerstörung, sondern das Mechanismus, das nach dem Öffnen des Gebühren-Schalters entsteht.

Das Protokoll nimmt 10%-25% der Gebühreneinnahmen direkt, um UNI auf der Blockchain zu kaufen und dann zu verbrennen.

Automatisch, auf der Kette, ohne Emotionen.

Das ist, als würde man einen „Superkäufer“ auf den Markt bringen, der nicht in Panik gerät, nicht hoch kauft, nicht verkauft, solange Uniswap Transaktionen hat, kauft er. Steigt auch kauft er, fällt auch kauft er.

Früher bestand der größte Widerspruch bei Uniswap darin:

Das größte Handelsvolumen weltweit, aber das Protokoll verdient keinen Cent, die Gebühren gehen vollständig an LP, UNI ist vollständig vom Geschäftswachstum entkoppelt.

Jetzt ist alles anders. Handelsvolumen = Protokolleinnahmen = Rückkaufs力度 = das Angebot verringert sich kontinuierlich.

Je blühender das Geschäft, desto knapper das Token, das ist ein vollständiger geschäftlicher Kreislauf.

Drei, Unichain: Früher war die Zahlung von Gas Kosten, jetzt wird es direkt zu Einnahmen.

Schauen wir uns Unichain an, dieser Schritt wird von vielen unterschätzt.

Früher war jede Transaktion auf der Ethereum-Hauptnetze im Wesentlichen „Arbeit für andere“.

Jetzt hat man ein eigenes L2, und dieser Teil der Gasgebühren fließt nicht mehr ab, sondern bleibt im Uniswap-System.

Ursprüngliche Kosten wurden zu Einnahmen.

Und diese Einnahmen werden letztendlich durch Rückkäufe, Zerstörung und ökologische Rückführung wieder zu UNI zurückfließen.

Wenn man tiefer schaut, lässt Unichain Uniswap nicht mehr von der Leistung des Hauptnetzes oder von Gas-Schwankungen eingeschränkt werden, sondern kann das Tempo selbst bestimmen, die Erfahrung steuern und das Ökosystem erweitern.

Wer die Kette besitzt, hat die langfristige Kontrolle.

Vier, das Bewertungsmodell von UNI hat sich vollständig von „Luft“ in „Cashflow“ verwandelt.

Dieser Schritt ist tatsächlich der entscheidendste.

Früher war das größte Problem von UNI: keine Bewertung.

Was sagst du den Institutionen, wie viel UNI wert ist? Man kann nur über die Narrative, den Status und die Zukunft sprechen.

Jetzt ist alles anders.

Mit realen Einnahmen, kontinuierlichen Rückkäufen und vorhersehbaren Cashflow-Pfaden kann UNI jetzt mit traditionellen Finanzmodellen berechnet werden.

Basierend auf dem aktuellen Handelsvolumen liegt das implizierte Kurs-Gewinn-Verhältnis von UNI wahrscheinlich zwischen 12 und 24.

Auf dem Niveau traditioneller Technologie-Assets, wie sieht das aus? Fast der Bodenpreis.

Diese Logik ist im Wesentlichen die gleiche wie die langfristige Rückkaufstrategie von Apple, nur dass sie auf der Blockchain stattfindet und automatisch ausgeführt wird, ohne auf die Willenskraft des Managements angewiesen zu sein.

UNI ist nicht mehr nur ein Governance-Token, sondern transformiert sich in ein einkommensgenerierendes Asset.

Fünf, warum erst jetzt? Weil 2020 eine Rettung war, nicht eine strategische Ausrichtung.

Die letzte Frage, die viele verwirrt:

Warum hat man nicht früher mit diesem großartigen Mechanismus angefangen?

Die Antwort ist einfach: 2020 gab es einfach nicht die Bedingungen.

UNI wurde unter dem Vampirangriff von Sushi dringend eingeführt, das erste Ziel war überleben, nicht ein langfristiges Geschäftsmodell zu entwerfen. Der Gebühren-Schalter steht zwar im Code, aber das regulatorische Risiko ist zu hoch. Wenn das Protokoll-Einnahmen berührt, wird es leicht von der SEC ins Visier genommen.

In den letzten Jahren hat man nicht gehandelt, nicht weil man nicht wollte, sondern weil man nicht wagte.

Jetzt ist alles anders:

Die regulatorischen Grenzen werden allmählich klarer, Uniswap ist bereits eine branchenweite Infrastruktur, und die Wettbewerber haben auch alle Gebührenanteile eingeführt. Nicht zu handeln wäre strategischer Fehler.

Wichtiger ist, dass dies nicht von einem Team beschlossen wurde, sondern von überwältigenden 97% der Community-Unterstützung, mit fast 70 Millionen UNI, die an der Abstimmung teilnahmen. Ein Konsens dieser Größenordnung ist bereits eine Schutzmauer.

UNI hat sich von einem „Notfallverteidigungsinstrument“ im Jahr 2020 zu einem „Wertrekonstruktions-Asset“ entwickelt. Das ist kein Ende, sondern der wahre Beginn der nächsten Phase.

Die angemessene Bewertung von UNI in der nächsten Hausse liegt bei 50 Milliarden Dollar. In der nächsten Hausse wird UNI mit hoher Wahrscheinlichkeit unter die Top fünf nach Marktkapitalisierung einsteigen.