Die rasante Ausweitung der Künstlichen Intelligenz beginnt, nicht nur den Technologiesektor, sondern auch die US-Geldpolitik umzugestalten. Die neuesten Protokolle der Federal Reserve zeigen, dass massive Investitionen in die KI-Infrastruktur zunehmend als Faktor angesehen werden, der die Inflation möglicherweise auf einem erhöhten Niveau halten und den lang ersehnten Zyklus von Zinssenkungen verzögern könnte.
Einige Fed-Beamte haben sogar vorgeschlagen, dass weitere Zinserhöhungen möglicherweise noch bis zum Ende des Jahres erforderlich sein könnten, falls die inflationsbedingten Belastungen nicht nachlassen.
Fed sieht KI als zunehmenden Treiber der Inflation
Das Junitreffen der Federal Reserve – das erste, das von dem neuen Vorsitzenden der Fed, Kevin Warsh, geleitet wurde – zeigte unterschiedliche Auffassungen unter den Mitgliedern des Federal Open Market Committee (FOMC) hinsichtlich des künftigen Pfads der Geldpolitik.
Während einige politische Entscheidungsträger dafür waren, die Zinsen unverändert zu lassen, äußerten andere die Sorge, dass die Inflationsrisiken weiterhin erhöht bleiben.
Laut den Sitzungsprotokollen bemerkten viele Teilnehmer, dass eine weiterhin starke Nachfrage nach KI-Infrastruktur den Preisdruck auf Technologiewaren und Strom voraussichtlich nach oben richten wird.
„Chipflation“ entwickelt sich zu einem neuen Inflationsrisiko
Ökonomen verwenden zunehmend den Begriff „Chipflation“, um Inflation zu beschreiben, die durch die stark anziehende Nachfrage nach Halbleitern ausgelöst wird.
KI-Datencenter benötigen eine ständig wachsende Menge an fortschrittlichen Chips und enorme Mengen Strom. Während die Nachfrage weiter beschleunigt, steigen die Produktionskosten weiter an, was die Preise für Elektronik, Technologiehardware und andere Produkte nach oben treibt, die stark auf Halbleiterbauteile angewiesen sind.
Gleichzeitig übt der Wettbewerb um verfügbare Kapazitäten zur Stromerzeugung zusätzlichen Aufwärtsdruck auf die Strompreise aus.
Laut der Federal Reserve könnte dieser Trend noch jahrelang anhalten, sofern die Investitionen in die KI-Infrastruktur stark bleiben.
Höhere Inflation belastet weiterhin die Krypto-Märkte
Anhaltende Inflation schafft im Allgemeinen ein deutlich schwierigeres Umfeld für risikobehaftete Assets, einschließlich Kryptowährungen.
Höhere Zinsen erhöhen die Kreditkosten, verringern die gesamte Marktliquidität und machen risikoärmere Anlagen attraktiver. Infolgedessen werden Investoren in der Regel vorsichtiger, wenn es darum geht, Kapital in stark volatile Vermögenswerte wie digitale Währungen zu investieren.
Fed erwartet, dass die Inflation erhöht bleibt
Vertreter der Federal Reserve gehen davon aus, dass die Inflation in der nahen Zukunft erhöht bleibt, obwohl eine Entspannung der geopolitischen Lage im Nahen Osten dazu beitragen könnte, einige Preisdruckfaktoren zu verringern.
Die politischen Entscheidungsträger betonten jedoch, dass die Risiken für den Inflationsausblick nach oben geneigt bleiben.
Laut den Sitzungsprotokollen glauben die meisten Teilnehmer, dass ein Wachstum, das über sein langfristiges Potenzial hinausgeht – teilweise angetrieben durch starke Investitionen in Künstliche Intelligenz – zu anhaltenderen inflationären Belastungen beitragen könnte.
Zinsausblick bleibt hawkisch
Der aktualisierte Dot-Plot der Federal Reserve legt nahe, dass sich die politischen Entscheidungsträger weiterhin stärker zu zusätzlichen Zinserhöhungen als zu Zinssenkungen hinneigen.
Von 18 stimmberechtigten Mitgliedern erwarten neun mindestens eine Zinserhöhung bis zum Ende des Jahres 2026, während sechs zwei separate Zinsschritte mit je 25 Basispunkten erwarten.
Die Fed hat außerdem ihre Prognose für die PCE-Inflation zum Jahresende von 2,7% auf 3,6% angehoben.
Auf ihrem Junitreffen ließ die Zentralbank den Federal-Funds-Satz unverändert innerhalb der Zielspanne von 3,5% bis 3,75%.
Laut dem CME FedWatch-Tool schätzen die Finanzmärkte derzeit die Wahrscheinlichkeit auf rund 70%, dass die Zinsen beim nächsten FOMC-Treffen am 29. Juli erneut unverändert bleiben.
KI verändert sowohl die Wirtschaft als auch die Geldpolitik
Analysten gehen davon aus, dass die schnelle Expansion der Künstlichen Intelligenz zu einem der einflussreichsten Faktoren wird, der die Entscheidungen der Zentralbanken prägt.
Massive Investitionen in die KI-Infrastruktur, ein steigender Stromverbrauch und eine Rekordnachfrage nach Halbleitern stützen weiterhin das Wirtschaftswachstum, während gleichzeitig neue inflationäre Belastungen entstehen, die dafür sorgen könnten, dass die Zinssätze länger hoch bleiben.
Gleichzeitig könnten alle künftigen Maßnahmen der Federal Reserve, die auf die Unterstützung der US-Wirtschaft abzielen, nicht nur an den Aktienmärkten, sondern auch bei Kryptowährungen für Rückenwind sorgen, die weiterhin sehr empfindlich auf Änderungen der Liquidität und der Geldpolitik reagieren.
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