Silber wird weltweit „abgezogen“

Nach der Eröffnung nach den Feiertagen hat Silber direkt ein historisches Hoch erreicht. Diese Runde des Anstiegs wird nicht durch Emotionen getrieben, sondern es taucht ein ernsthafteres Problem auf - physisches Silber ist im Mangel, und ein Bankrun hat bereits in London, dem weltweit größten Silberumschlagplatz, stattgefunden.

Ein wichtiger Indikator ist: Der einjährige Silber-Swap-Zinssatz minus der US-Zinsen liegt bei etwa –7%. Das bedeutet, dass „sofort Silber zu erhalten“ teurer ist als die Lieferung in einem Jahr um 7%. In einem normalen Markt wäre das unmöglich, da Lager-, Versicherungs- und Finanzierungskosten den Terminkontrakt teurer machen würden. Heute jedoch ist es vollständig umgekehrt, und der Grund dafür ist einfach - der Markt beginnt, „Papier-Silber“ nicht zu vertrauen.

In London existiert Silber in großer Menge in Form von „unverteiltem Silber“, was im Wesentlichen nur ein Versprechen ist: „Ich schulde dir Silber“, ohne dass es spezifische Silberbarren zugeordnet sind. Wenn die physische Abholung zunimmt, wird das Problem offensichtlich: Der gleiche Silberbarren wird in zu vielen Büchern vermerkt.

Inzwischen liegt der Silberpreis in Shanghai deutlich über dem in London, echte industrielle Nachfrage treibt physische Ströme in den Osten, ähnlich wie 2020, als Gold von London nach New York floss.

Die grundlegende Logik des Anstiegs von Silber lässt sich in drei Punkte zusammenfassen: Umgekehrte Finanzierungsstruktur, physische Marktübergreifende Bewegung, Einlösung von Kreditbescheinigungen. Das Problem liegt nicht im Preis, sondern in der Lieferfähigkeit. Dies ist kein Bullenmarkt für Silber, sondern ein Stresstest für das Silbersystem.

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