Verwechseln Sie eine gesunde Marktkorrektur nicht mit dem Ende eines säkularen Bullenlaufs.
Während der jüngste starke Rückgang der Goldpreise einige Anleger verunsichert hat, fordert Nicky Shiels (Leiterin von Research und Metals Strategy bei MKS PAMP) dazu auf, auf das große Ganze zu schauen. In ihrem aktuellen Mid-Year-Ausblick hält Shiels an ihrer Prognose für den durchschnittlichen Goldpreis im Jahr 2026 von 4.500 US-Dollar je Unze fest; ein bullishes Szenario mit einem Kursziel von 5.800 US-Dollar bleibt unverändert klar bestehen.
Diese Korrektur signalisiert eher keinen Crash, sondern verlagert den Markt tatsächlich weg von einer nicht nachhaltigen, hektischen Rally hin zu einem deutlich gesünderen, längerfristigen Zweirichtungs-Bull-Trend.
Was treibt diese Einschätzung an?
Obwohl kurzfristige Gegenwinde bestehen – vor allem ausgelöst durch die eher restriktive Rhetorik der Federal Reserve unter dem Vorsitz von Kevin Warsh – bleibt das langfristige, strukturelle Fundament für Gold unerschüttert. MKS PAMP hebt mehrere belastbare Grundlagen hervor, die den nächsten Aufwärtsimpuls für Gold stützen werden:
Fiskalische Dominanz: Die Fähigkeit der Fed, die Zinsen weiterhin aggressiv hoch zu halten, ist stark durch die wachsende Schuldenlast Amerikas und die steigenden Zinskosten eingeschränkt.
Makro-Risiken: Steigende Haushaltsdefizite, anhaltende Inflationsdruckfaktoren und die fortgesetzte Entwertung von Währungen schwächen weiterhin das Vertrauen in Fiatgeld.
Geopolitische Fragmentierung: Zentralbanken diversifizieren sich Schritt für Schritt von US-Dollar-Vermögenswerten in einer zunehmend volatilen globalen Landschaft, in der gilt: „Man muss mit dem Unerwarteten rechnen“.
Eine saubere Grundlage für Anleger
Der jüngste Abverkauf spiegelt eine deutliche Umkehr in der spekulativen Positionierung wider – nicht eine Verschlechterung der grundlegenden Faktoren für Gold. Mit dem Abzug von Privatanlegern, Beratern, die Short-Positionen aufbauen, und einer reduzierten ETF-Exponierung hat der Markt das überflüssige Rauschen praktisch herausgewaschen.
Shiels schätzt den aktuellen fairen Goldwert auf etwa 4.000 US-Dollar pro Unze und deutet damit darauf hin, dass das Metall derzeit viel näher an seinem zyklischen Tiefpunkt liegt als an seinem Hoch.
Die Kernaussage: Die Korrektur hat das Kursbild zwar zurückgesetzt, der strukturelle Fahrplan für Gold bleibt jedoch eindeutig bullisch.
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