Präsident Trump hat seine Regierung im März 2025 angewiesen, eine Strategische Bitcoin-Reserve aufzubauen. Sechzehn Monate später erkennt das Weiße Haus an, dass der Prozess weiterhin ausgearbeitet wird. Bloomberg berichtete am Montag, dass sowohl das Finanzministerium als auch das Handelsministerium jeweils konkurrierende Argumente dafür vorbringen, den Fonds zu verwalten – ein bürokratischer Machtkampf um Zuständigkeiten, der einem Projekt zusätzliche Komplexität hinzugefügt hat, das der Kryptosektor zuvor weithin als bereits erledigten Deal angesehen hatte, als Trump es verkündete. „Die Trump-Regierung prüft weiterhin die beste Struktur für eine Strategische Bitcoin-Reserve und einen U.S.-Digital-Asset-Bestand“, sagte die Sprecherin des Weißen Hauses, Liz Huston, CoinDesk in einer Erklärung.
Was sich in 16 Monaten tatsächlich ereignet hat
Die Durchführungsverordnung, die Trump im März 2025 unterzeichnete, wies seine Administration an, zwei getrennte Fonds aufzubauen: eine langfristige Strategische Bitcoin-Reserve und eine separate Aufstockung anderer Kryptowährungen. Bundesbehörden haben seitdem geprüft, welche Krypto-Bestände die US-Regierung derzeit hält — eine Zahl, die das Weiße Haus öffentlich nicht teilen will — und haben einen Plan ausgearbeitet, um die Fonds aufzubauen. Dieser Plan wurde nun laut Bloomberg-Bericht vom Montag dadurch verkompliziert, dass sowohl das Finanzministerium als auch das Handelsministerium versuchen, die Kontrolle über die Fahrzeuge zu übernehmen.
Die geschätzten Bitcoin-Bestände der Regierung von mehr als 300.000 BTC — wert etwa 21 Milliarden US-Dollar zu den aktuellen Preisen — wurden bislang nicht offiziell in irgendeine Reserve-Struktur übertragen. Präsidentielle Durchführungsverordnungen haben nicht das Gewicht von Gesetzeskraft, und sowohl Trumps Hauptberater für Krypto im Weißen Haus, Patrick Witt, als auch sein Vorgänger haben beide gesagt, dass die Unterstützung des Kongresses erforderlich sei, um die Fonds vollständig zu aktivieren. Eine solche Gesetzgebung ist weder im Senat noch im Repräsentantenhaus vorangekommen, trotz Bemühungen, die in beiden Kammern bereits seit geraumer Zeit „schlummern“.
Die gesetzgeberische Einschränkung — und das Risiko der Zwischenwahlen
Der gesetzliche Pfad für die Bitcoin-Reserve birgt ein konkretes und kurzfristiges politisches Risiko. Die Republikaner halten derzeit die Mehrheit in beiden Kammern — eine Voraussetzung für die Art von kryptofreundlicher Gesetzgebung, die Trumps Reserven-Konzept in Gesetzesform gießen würde. Wenn die Republikaner in diesem November bei den Zwischenwahlen in einer der beiden Kammern die Mehrheit verlieren, ist es unwahrscheinlich, dass eine Gesetzgebung zur Formalisierung der Strategischen Bitcoin-Reserve vorankommt — und die Durchführungsverordnung, die den Prozess angestoßen hat, würde exakt das bleiben, was sie heute ist: eine Direktive ohne Gesetzeskraft und ohne die Mittelbefugnis, die erforderlich wäre, um sie umzusetzen.
Das CLARITY Act — das sich auf dem Weg zu einer Abstimmung im Senat befindet — behandelt den breiteren regulatorischen Rahmen für Krypto, autorisiert jedoch nicht speziell die Bitcoin-Reserve. Die Reserve benötigt ihr eigenes gesetzliches Instrument, und dieses Instrument ist in keiner der beiden Kammern bislang aus dem Ausschuss herausgekommen.
Das Preisproblem — Kaufen für 93.000 US-Dollar war der Plan
Als Trump die Durchführungsverordnung im März 2025 herausgab, wurde Bitcoin nahe 93.000 US-Dollar gehandelt. Die Administration wurde gebeten, Wege zu finden, wie man mehr Bitcoin erwerben könne, ohne Steuergelder zu verwenden, und es wurden mehrere Mechanismen ins Spiel gebracht — darunter Vorschläge, Erlöse aus Neubewertungen von Goldzertifikaten und andere nicht zweckgebundene Quellen zu nutzen. Aber wenn die Regierung damit begonnen hätte zu kaufen, als Trump es verlangte, hätten sie zu 93.000 US-Dollar erworben. Seitdem ist Bitcoin um ungefähr ein Drittel gefallen — auf den aktuellen Preis knapp über 63.000 US-Dollar — das heißt: die Verzögerung hat, wie frustrierend sie für Krypto-Befürworter auch ist, ein wesentlich günstigeres Umfeld für den Erwerb geschaffen als bei der Auftragsausgabe.
Ob dieses „Silberfutter“ sich in tatsächliches Kaufen übersetzt, hängt vollständig davon ab, die Struktur, das Ressort-Zuhause und die gesetzliche Ermächtigung zu klären — Fragen, die seit 16 Monaten im Prozess offen sind.
Der Kontext des Interessenkonflikts
Das Update zur Reserve am Montag kommt zwei Wochen, nachdem Trumps 927-seitige Offenlegung zu Bundesfinanzen 2025 mehr als 1,2 Milliarden US-Dollar an persönlichen Krypto-Einnahmen offengelegt hat — darunter 636 Millionen US-Dollar aus seinem Memecoin-Geschäft und 515 Millionen US-Dollar aus Token-Verkäufen von World Liberty Financial. Trump gab außerdem mehr als 50 Millionen US-Dollar an persönlichen Bitcoin- und Ethereum-Beständen bekannt. Das gleichzeitige Vorhandensein eines Präsidenten mit 50 Millionen US-Dollar an persönlichen Bitcoin-Beständen, die offengelegte Summe von 1,2 Milliarden US-Dollar an Krypto-Einnahmen sowie die unmittelbare Entmachtungsmöglichkeit gegenüber den SEC- und CFTC-Kommissaren nach dem Urteil des Obersten Gerichtshofs im Fall Trump v. Slaughter — kombiniert mit einer Administration, die daran arbeitet, eine staatliche Bitcoin-Reserve aufzubauen — schafft eine Interessenkonflikt-Landschaft, die Senatsdemokraten wiederholt als Anlass für eine genauere Prüfung genannt haben.
Das Weiße Haus hat nicht direkt darauf eingegangen, wie die persönlichen Bestände und die Planung der staatlichen Reserve aus Sicht der Ethik verwaltet werden — also mit genau der Ethik-Vorgabe, die einer der umstrittenen Punkte in den Senatsverhandlungen zum CLARITY Act war.
Wo die Reserve derzeit steht
Die US-Strategische Bitcoin-Reserve existiert als Konzept, als eine Durchführungsverordnung, als eine geschätzte Menge von 300.000 BTC in bestehenden staatlichen Beständen, die nirgendwohin übertragen wurden, und als erklärter Wille, weitere zu erwerben. Sie ist bisher jedoch noch nicht als Rechtseinheit vorhanden, als finanzierte Struktur, als fest zugewiesenes Zuhause innerhalb der Bundesregierung oder als gesetzlich autorisiertes Programm. Die Aussage des Weißen Hauses, man prüfe weiterhin die „beste Struktur“, ist dieselbe Formulierung, die in den vergangenen 16 Monaten verwendet wurde, ohne eine definitive Antwort hervorzubringen.
Für Bitcoin-Märkte bedeutet die spätere formale Verankerung der Reserve — sofern und wenn sie tatsächlich passiert — potenziell einen starken Nachfrageimpuls in erheblichem Umfang. Ein staatliches Bekenntnis, die bestehenden 300.000 BTC als langfristige Reserve zu halten und möglicherweise mehr zu den aktuellen Preisen zu erwerben, die weit unter der Schwelle von 93.000 US-Dollar liegen, bei der die Anordnung erlassen wurde, würde eines der konkretsten institutionellen Nachfragesignale darstellen, das das Asset je erhalten hat. Die Frustration unter Krypto-Befürwortern besteht nicht darin, dass die Reserve eine schlechte Idee ist — sondern dass die Lücke zwischen Ankündigung und Umsetzung sich inzwischen auf 16 Monate ausgeweitet hat, ohne einen klaren Zeitplan für die Klärung.