Der Plan der Trump-Administration, eine Strategische Bitcoin-Reserve einzurichten, ist auf eine bürokratische Hürde gestoßen, da Bundesbehörden über die Verwahrung aneinandergeraten und den Übergang zu einer souveränen Reserve erschweren.
Wichtige Erkenntnisse
Behörden streiten über die Kontrolle der Verwaltung der Reserve.
Die USA halten einen nationalen Bitcoin-Bestand von 328.372 BTC.
Keine Steuergelder finanzieren den Kauf der Reserve.
Eine unbefristete Verwahrung ersetzt historische Vorgaben zur Liquidation.
Das Justizministerium prüft den rechtlichen Rahmen für die Volatilität.
Gesetzgeberische Vorhaben im Kongress sind entscheidend für eine vollständige Ausweitung.
Der ehrgeizige Plan der Trump-Regierung, eine Strategic Bitcoin Reserve einzurichten, ist in eine Phase intensiver administrativer Reibungen übergegangen. Laut einem aktuellen Bloomberg-Bericht wird die Initiative, die im März 2025 per Executive Order 14233 gestartet wurde, derzeit durch einen internen Wettbewerb zwischen dem US-Finanzministerium und dem Handelsministerium um die regulatorische Verwahrung der digitalen Vermögenswerte des Landes erschwert. Diese bürokratische Blockade hat die Rücklage faktisch von einem öffentlichkeitswirksamen „Paper-Konzept“ in eine komplexe Phase des strukturellen und rechtlichen Designs verlagert.
Sovereign Holdings und das „No-Sell“-Mandat
Die US-Regierung zählt derzeit zu den größten souveränen Bitcoin-Inhabern der Welt und kontrolliert etwa 328.352 BTC. Diese Anhäufung wurde durch On-Chain-Daten von Arkham Intelligence verifiziert. Diese Vermögenswerte, die einen Wert von über 21,526 Milliarden US-Dollar haben, stammen größtenteils aus verschiedenen straf- und zivilrechtlichen Einziehungen. Unter der neuen „No-Sell“-Weisung der Verwaltung beabsichtigt das Weiße Haus, die historische Praxis zu beenden, beschlagnahmierte Kryptowährungen zu liquidieren. Regierungsvertreter schätzen, dass dies den Steuerzahlern im vergangenen Jahrzehnt rund 17 Milliarden US-Dollar an entgangenem Kursanstieg gekostet hat.
Arkham Intelligence-Dashboard, das die Aufschlüsselung des aktuellen digitalen Vermögensportfolios der US-Regierung zeigt.
Die Rücklage ist streng „haushaltsneutral“. Aktuelle Exekutivvorgaben verbieten die Verwendung von Steuerzahlermitteln für Markterwerbe, sodass die Rücklage derzeit nur durch Bundesbeschlagnahmungen wächst. Während die Ministerien für das Finanzwesen und für den Handel damit beauftragt sind, „haushaltsneutrale“ Strategien zur Beschaffung von zusätzlichem Bitcoin zu untersuchen, möglicherweise durch den Tausch anderer staatlicher Vermögenswerte, hat bislang kein offener Marktkauf begonnen.
Die zuständigkeits- und rechtliche Pattsituation
Die aktuelle operative Verzögerung rührt von zwei großen Hürden her:
Revierkampf auf Ressortebene: Während das Finanzministerium ursprünglich als angedachter Standort für die Rücklage vorgesehen war, haben Bedenken hinsichtlich seiner rechtlichen Befähigung, mit einem solchen volatilen Vermögenswert umzugehen, dazu geführt, dass das Handelsministerium um die Kontrolle kämpft. Das hat zu einem Stillstand in der Aufsicht über das Management geführt.
Juristische Überprüfung des DOJ: Das Office of Legal Counsel des US-Justizministeriums prüft derzeit, ob Bundesbehörden über die gesetzliche Befugnis verfügen, hochvolatile digitale Vermögenswerte auf unbestimmte Zeit zu halten, statt sich an die traditionellen Regeln der Vermögenseinziehung zu halten, die eine rasche Veräußerung priorisieren.
Die Rolle des American Reserve Modernization Act (ARMA)
Für Investoren und politische Beobachter verschiebt sich der Fokus zunehmend auf die gesetzgeberische Landschaft. Der vorgeschlagene American Reserve Modernization Act (ARMA), der oft als „Version 2“ des BITCOIN Act bezeichnet wird, ist das zentrale Instrument zur Stabilisierung der Rücklage. Wie Branchenanalysten und Kongresssponsoren betonen, braucht die Rücklage mehr als nur eine Exekutivverordnung; sie braucht das Gewicht des Gesetzes, um politischen Zyklen zu überstehen.
ARMA zielt darauf ab, die Verwahrung beim Finanzministerium zu bündeln, eine Mindesthaltedauer von 20 Jahren vorzuschreiben und Transparenzmaßnahmen einzuführen, etwa vierteljährliche Berichte zum „Proof of Reserve“ sowie unabhängige Prüfungen durch Dritte. Durch die Festlegung dieser Leitplanken versucht das Gesetz, die Rücklage aus den derzeitigen Zuständigkeitsstreitigkeiten herauszuführen und es der Regierung möglicherweise zu ermöglichen, innerhalb von fünf Jahren bis zu 1 Million BTC zu erwerben, ohne das nationale Defizit zu erhöhen.
In Arbeit
Stand Juli 2026 bleibt die Strategic Bitcoin Reserve eine strategische Absicht, die zwar durch einen Erlass gestützt wird, aber noch keine vollständig realisierte nationale Finanzinstitution darstellt. Die Verwaltung hält an ihrem Ziel fest, Amerika als „Krypto-Hauptstadt der Welt“ zu verankern, doch Marktteilnehmer sollten den aktuellen Status als Phase einer „gesteuerten Erwartung“ betrachten.
Die Formalisierung der Rücklage, die davon abhängt, dass Reibungen zwischen den Behörden geklärt und eine gesetzliche Zustimmung für ARMA gesichert werden, stellt einen monumentalen Wandel hin zur Behandlung von Bitcoin als Vermögenswert in souveräner Qualitätsstufe dar. Bis die zuständigkeits- und gesetzgeberischen Elemente finalisiert sind, wird die Rücklage weiterhin unter ihrem aktuellen „Nur-Beschlagnahmungen“-Modell laufen und auf die Klarheit warten, die nur eine vollständige Verabschiedung durch den Kongress liefern kann.