$MU Die Nomura-Wertpapierfirma ist in ihrem jüngsten Bericht der Ansicht, dass der zentrale Konflikt in der globalen Speicherbranche weiterhin ein ausgeprägter Angebotsmangel ist und das durch KI getriebene strukturelle Nachfragewachstum noch nicht seinen Höhepunkt erreicht hat. Die Sorge mancher Anleger vor einem Überangebot ist zwar nachvollziehbar, jedoch deutlich überzogen; die überreagierte Reaktion des Marktes könnte dem Speicher-Sektor ein Fenster geben, die Bewertung neu zu überdenken. Nomura sagt in dem Bericht offen, dass die Marktängste massiv übertrieben seien: Der Zeitraum, in dem Halbleiterinvestitionen tatsächlich in Produktionskapazitäten übergehen, ist äußerst lang. Das Investitionsprogramm Südkoreas in Höhe von 48.000 Billionen Won dürfte mindestens 5 bis 10 Jahre benötigen, bis es in reale Kapazitäten umgewandelt wird. Zudem führt die Verdrängung allgemeiner Speicher-Kapazitäten durch das besonders margenstarke HBM (High Bandwidth Memory) dazu, dass der Markt derzeit mit einem gravierenden Angebotsmangel konfrontiert ist. Nomura betont, dass die Entscheidung von Meta keineswegs ein Wendepunkt ist, der auf eine Abnahme der Nachfrage nach KI-bezogenen Hardware hindeutet. Im Gegenteil: Aufgrund des derzeitigen Mangels an Rechenleistung steigen die Preise pro Token; das Markteinbringen von Meta-Rechenleistung dürfte dazu beitragen, dass sich der Token-Preis nach unten stabilisiert.