Auch wenn der Markt zuletzt eine kleine Gegenbewegung erlebt hat, glaube ich, dass es sich dabei eher um eine Stimmungskorrektur handelt als um eine Trendwende.

Zuerst das Makroumfeld betrachten: Die US-Notenbank hält weiterhin hohe Zinsen, der Inflationsdruck ist noch nicht vollständig verschwunden, und die vom Markt erwartete Lockerungspolitik muss noch weiter abgewartet werden. Das bedeutet, dass riskante Vermögenswerte kurzfristig nur schwer echte Liquiditätsunterstützung im eigentlichen Sinne erhalten.

Als Nächstes die Markteinstimmung: Der Crypto Fear & Greed Index verbleibt nach wie vor im Bereich extremer Angst. Das zeigt, dass die meisten Gelder weiterhin vorsichtig sind und nicht allein wegen eines Aufwärtstages oder zweier Tage vollständig ins Optimistische umschwenken.

Auch die Liquiditätslage hat sich nicht wirklich verbessert: Der Spot-BTC-ETF verzeichnet bereits seit mehreren Wochen Nettoabflüsse, institutionelles Kapital kehrt nicht erkennbar zurück, und der Markt ist weiterhin ein Ringen um begrenztes Kapital zwischen Marktteilnehmern. In den vergangenen 24 Stunden wurden im gesamten Web über 600 Millionen US-Dollar liquidiert, wobei vor allem Long-Positionen?—nein—hauptsächlich Short-Positionen in großer Zahl bereinigt wurden, was einer der wichtigen Auslöser für diese Rallye war. Gleichzeitig steigt die Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins nicht deutlich an, was darauf hindeutet, dass neu hinzukommendes Off-Exchange-Kapital weiterhin begrenzt ist.

Der regulatorische Fahrplan wird ebenfalls weiter vorangetrieben: Australien setzt die Krypto-Reiseregeln offiziell um, das Vereinigte Königreich verbessert nach und nach sein Krypto-Regelwerk, während in China erneut betont wird, dass Kryptowährungs-Handel illegale Finanzaktivitäten sind. Die Regulierung grenzüberschreitender Gelder bleibt unter hohem Druck. Insgesamt betrachtet wird die globale Regulierung immer standardisierter, kurzfristig ist sie jedoch kaum ein Faktor, der den Kursanstieg maßgeblich antreibt.

Als Nächstes sollten vor allem ein paar zentrale Positionen im Fokus stehen

Unterhalb von BTC sollte man zunächst 60.000 US-Dollar im Blick haben, danach 58.000 US-Dollar; die stärkere Unterstützung liegt bei 54.000 US-Dollar. Oberhalb sind 63.000 US-Dollar und 65.500 US-Dollar weiterhin Belastungszonen. Wenn es nicht gelingt, 68.200 US-Dollar effektiv zu durchbrechen, ist eine Trendwende im mittleren Zeithorizont noch nicht bestätigt.

Im ETH-Bereich sind 1650 US-Dollar und 1600 US-Dollar kurzfristige Unterstützungen, während 1500 US-Dollar weiterhin eine entscheidende Verteidigungslinie ist; ob 1700 US-Dollar Bestand hat, entscheidet über den kurzfristigen Kursverlauf, und 1780 US-Dollar ist die nächste wichtige Widerstandszone.

Zusammengefasst in einem Satz:

Der Anstieg in dieser Runde ist vor allem eine Kombination aus einer Überverkauft-Reparatur und Short-Covering. Das Handelsvolumen und das zusätzliche Kapital haben sich bislang nicht spürbar verbessert. Bevor man wirklich sieht, dass ETFs wieder dauerhaft netto zufließen, die Ausweitung des Stablecoin-Volumens anhält und gleichzeitig das Handelsvolumen mit anzieht, würde ich es eher als Rückprall definieren, nicht als den Beginn einer neuen großen Aufwärtswelle.

Man kann zwar optimistisch auf die Lage schauen, aber man darf nicht blind traden. Was die Richtung wirklich bestimmt, ist am Ende immer noch das Geld.