In den letzten Jahren wurde der Stablecoin-Markt nahezu durch zwei Giganten — USDT und USDC — dominiert.
Doch genau gestern, am 30. Juni, wurde ein neuer Name innerhalb der Branche sehr schnell zum Aufregerthema — Open USD (OUSD).
Dabei handelt es sich nicht um einen weiteren gewöhnlichen US-Dollar-Stablecoin, sondern um einen offenen Konsortial-Stablecoin, der von über 140 globalen Zahlungs-, Finanz-, Tech- und Krypto-Unternehmen gemeinsam initiiert wurde. Zu den beteiligten bekannten Institutionen gehören Visa, Mastercard, Coinbase, Stripe, Google Cloud, BlackRock usw. Im Unterschied zu Stablecoins, die von einem einzelnen Unternehmen herausgegeben werden, versucht Open USD, ein offenes, geteiltes und über Konsortien gesteuertes Stablecoin-Netzwerk aufzubauen.
Also,#OPENUSD was genau ist es eigentlich?
Was ist der Unterschied zu USDT und USDC? Welche Chancen und Herausforderungen erwartet der Stablecoin-Markt in Zukunft?
1. Was ist Open USD (OUSD)?
Open USD (OUSD) ist ein US-Dollar-Stablecoin, der von Open Standard eingeführt wurde. Ziel ist es, ein offeneres, neutrales und kostengünstigeres globales Zahlungsnetzwerk für Stablecoins aufzubauen.
Es ist weiterhin 1:1 an den US-Dollar gekoppelt, aber der größte Unterschied liegt nicht in der Technik, sondern im Geschäftsmodell.
In der Vergangenheit wurden die meisten Stablecoins von einem Unternehmen verantwortet, das Ausgabe und Verwaltung übernahm.
Zum Beispiel:
USDT — herausgegeben von Tether;
USDC — herausgegeben von Circle.
Open USD hingegen setzt auf ein Konsortialmodell.
Kurz gesagt: Nicht eine einzige Firma emittiert Stablecoins — sondern viele Unternehmen beteiligen sich gemeinsam am Aufbau und an der Governance des gesamten Ökosystems, sodass mehr Institutionen gemeinsame Interessen und Entwicklungsantriebe haben.
Was ist der Unterschied zwischen Open USD und USDT, USDC?
1. Unterschiedliches Emissionsmodell
USDT und USDC sind im Kern zentralisierte Stablecoins: Ein einzelnes Emissionsinstitut ist für die Reserven, das Prägen und das Einlösen verantwortlich.
Open USD nutzt ein Konsortial-Governance-Modell, um die Abhängigkeit von einem einzelnen Unternehmen zu reduzieren und das gesamte Ökosystem stärker zu öffnen.
Wenn künftig immer mehr Unternehmen dem Konsortium beitreten, können sich die Netzwerkeffekte kontinuierlich verstärken.
2. Unterschiedliche Art der Ertragsausschüttung
Das ist eine der größten Innovationen von Open USD.
Die US-Dollar-Reserven hinter traditionellen Stablecoins werden typischerweise in risikoarme Vermögenswerte wie kurzfristige US-Staatsanleihen investiert. Die daraus entstehenden Zinserträge gehören üblicherweise dem Emittenten.
Und Open USD schlägt ein neues Modell vor:
Der Großteil der durch die Reserven entstehenden Erträge wird den Mitgliedern des Konsortiums zugutekommen, nicht vollständig dem Emittenten selbst.
Für Zahlungsdienstleister, Wallets und Handelsplattformen bedeutet das: Sie können nicht nur Zahlungen mit Stablecoins anbinden, sondern auch an der Ausschüttung von Ökosystem-Erträgen teilnehmen. Dadurch haben sie mehr Antrieb, Open USD voranzutreiben.
3. Geringere Kosten für Minten und Redeeming
Laut den offiziell veröffentlichten Informationen:
Unternehmen können kostenlos prägen (Mint)
Kostenlose Rücknahme (Redeem)
Keine Limitbeschränkung
Für Institutionen, die große Kapitalbeträge abrechnen müssen, senkt das die Nutzungskosten deutlich.
4. Ausrichtung stärker auf globalen Zahlungsverkehr
Der derzeit größte Anwendungsbereich von USDT ist weiterhin der Handel mit digitalen Vermögenswerten.
USDC legt noch stärker den Fokus auf institutionelle Zusammenarbeit und Compliance.
Open USD legt von seiner Entstehung an den Fokus auf Szenarien wie globalen Zahlungsverkehr, grenzüberschreitende Abrechnung und den Fluss von Unternehmensgeldern. Ziel ist es, Stablecoins wirklich in den Mainstream der kommerziellen Anwendungen zu bringen — und nicht nur den Krypto-Markt zu bedienen.
3. Drei große Stablecoins — wer hat künftig die besseren Vorteile?
USDT: Die größte Liquidität
USDT verfügt weiterhin über die größte Marktausdehnung und Handelstiefe weltweit.
Fast alle großen Börsen unterstützen USDT; der Liquiditätsvorteil wird kurzfristig kaum zu erschüttern sein.
Doch mit der fortlaufenden weltweiten Regulierung wird es in Zukunft weiterhin mit Compliance-Druck konfrontiert sein.
USDC: Vorteile bei Institutionen und Compliance
USDC betont seit jeher Transparenz und regulatorische Compliance und hat dadurch in den Märkten Europas und der USA starke Vorteile.
Auch immer mehr traditionelle Finanzinstitute sind bereit, USDC als Werkzeug für digitale Dollar zu nutzen.
Allerdings wird es mit der Einführung von Open USD neue Konkurrenz für USDC im Zahlungsverkehrsmarkt für Institutionen geben. Der Markt hat bereits darauf reagiert: Nach der Veröffentlichung von Open USD ist der Kurs von Circle zeitweise deutlich gefallen, was die Sorge der Anleger über die zukünftige Wettbewerbslage widerspiegelt.
Open USD: Vorteile durch Ökosystem-Synergien
Der größte Vorteil von Open USD liegt nicht unbedingt in der Technik, sondern im Konsortial-Ökosystem.
Wenn in Zukunft immer mehr Zahlungsdienstleister, E-Commerce-Plattformen und Finanzinstitute gemeinsam denselben Stablecoin nutzen, könnten sich die Netzwerkeffekte schnell verstärken.
Auch der Wettbewerb bei Stablecoins könnte sich von „Wer emittiert?“ (wie früher) weiterentwickeln zu „Wer besitzt das größte Zahlungsnetz und das stärkste Kooperations-Ökosystem?“
4. Chancen für die zukünftige Entwicklung von Stablecoins
Viele meinen, Stablecoins seien nur digitale Dollar.
Tatsächlich ist es sogar wahrscheinlicher, dass es zu einem wichtigen Bestandteil der zukünftigen globalen Finanzinfrastruktur wird.
In den kommenden Jahren sind vor allem diese Richtungen interessant:
Erstens: grenzüberschreitende Zahlungen.
Im Vergleich zu traditionellen internationalen Überweisungen können Stablecoins 24/7 in Echtzeit ankommen, mit niedrigeren Gebühren und höherer Effizienz.
Zweitens: Vermögenswerte aus der realen Welt (RWA).
Immer mehr Vermögenswerte wie Anleihen, Fonds und Immobilien werden on-chain abgebildet. Stablecoins werden dabei zu einem wichtigen Medium für den Handel und die Abrechnung dieser Vermögenswerte.
Drittens: KI und digitale Wirtschaft.
Künftig könnten kleine, automatische Zahlungen zwischen KI-Agenten, die Abrechnung globaler SaaS-Services und der Werttransfer zwischen Maschinen Stablecoins als grundlegendes Zahlungsmittel erfordern.
Viertens: Der vollständige Einstieg des traditionellen Finanzwesens.
Mit der schrittweisen Vervollständigung des regulatorischen Rahmens könnten Banken, Zahlungsunternehmen und Internetplattformen neue Produkte und Services auf Basis von Stablecoins anbieten.
Doch auch die Risiken verdienen Beachtung.
Stablecoins sind jedoch nicht ohne Risiko.
Zunächst ist da das Regulierungsrisiko.
Die regulatorischen Richtlinien für Stablecoins in verschiedenen Ländern ändern sich weiterhin. Zukünftig könnte das die Entwicklungsgeschwindigkeit unterschiedlicher Projekte beeinflussen.
Zweitens: Risiken bei den Reserven.
Der Kernwert von Stablecoins beruht auf der Sicherheit und Transparenz der Reserven. Wenn es bei der Verwaltung der Reserven Probleme gibt, kann dies das Vertrauen des Marktes beeinträchtigen.
Außerdem gibt es Konkurrenzrisiken.
In Zukunft könnten neben USDT, USDC und Open USD auch immer mehr Banken, Zahlungsdienstleister und sogar staatliche digitale Währungen (CBDCs) aus verschiedenen Ländern in den Wettbewerb eintreten.
Ob am Ende wirklich die Gewinner dastehen, ist nicht zwingend das technisch fortschrittlichste Projekt, sondern eher Plattformen, die die meisten Kooperationspartner, das vollständigste Zahlungsnetz und die beste Nutzererfahrung haben.
Viele verstehen Stablecoins als „digitale Dollar, die weder steigen noch fallen“, und daher meinen sie, dass sie keinen Investitionswert haben.
Doch das wirklich Wichtige ist nicht der Stablecoin-Preis selbst, sondern dass Stablecoins das globale Zahlungssystem neu gestalten.
In den vergangenen zehn Jahren hat Bitcoin das Problem „Wertspeicherung“ gelöst, während Ethereum die Entwicklung von Smart Contracts vorangetrieben hat. Stablecoins lösen gerade das Problem „Werttransfer“.
Wenn die letzten zehn Jahre der Blockchain gehörten, dann gehören die nächsten zehn Jahre sehr wahrscheinlich den Stablecoins.
Das Auftauchen von Open USD (OUSD) bedeutet vielleicht nicht sofort, dass USDT oder USDC ersetzt werden, aber es setzt ein wichtiges Signal:
Der Wettbewerb bei Stablecoins entwickelt sich von einem Wettstreit zwischen einzelnen Emittenten hin zu einem Wettbewerb zwischen globalen Zahlungs-Ökosystemen.
Für gewöhnliche Anleger gilt: Statt nur auf einen bestimmten Stablecoin zu schauen, lohnt es sich eher, die Entwicklung der gesamten Stablecoin-Wertschöpfungskette zu betrachten.
Wirklich profitieren könnten in Zukunft nicht nur die Emittenten von Stablecoins, sondern auch Zahlungsnetzwerke, RWA, die grenzüberschreitende Abrechnung, DeFi-Infrastruktur sowie das gesamte Ökosystem der digitalen Finanzen.