Autor: CloudY, Vincero

Herausgeber: Vincero, YL

Rezensiert von: Natalia

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Als Billionen-Level-Track hat der LSD-Sektor viel Aufmerksamkeit erregt, indem er vom Ostwind des Shanghai-Upgrades profitierte. Nicht nur das führende Projekt $LDO $SSV hat stark zugenommen, sondern auch einige neue LSD und unterbewertete Ziele wie $ FXS $FIS $ANKR $CHESS Ein offensichtlicher Anstieg.

Seit der Popularität von LSD gibt es viele hervorragende Artikel, die die Mechanismen von LSD und TVT erklären:

Die First-Mover-Vorteile und potenziellen Risiken von LidoFinance sowie die qualitativen Veränderungen, die v2 für Lido mit sich bringen wird.

Die Fähigkeit des SSV-Netzwerks, Werte als zugrunde liegende Architektur von LSD und seine technische Schwelle zu erfassen.

Die Innovation von Frax Finance beim Ausgleich von Liquidität und Rentabilität.

Die zirkuläre Kreditvergabe von LSD-verpfändeten Zertifikaten mit hohen Hypothekenzinsen bringt eine hohe Kapitalauslastung mit sich.

Das Re-Staking von Eigenlayer bietet eine neue Einnahmequelle für ETH-Einsätze und bietet außerdem eine Garantie für die Projektsicherheit.

Dieser Artikel nähert sich dem Thema aus einem anderen Blickwinkel und schlägt eine neue Richtung für den LSD-Track vor.

Zunächst stellt dieser Artikel die aktuellen LSD-Projekte (Nicht-DVT und Re-Staking) dar und kategorisiert kurz die bestehenden Staking-Mechanismen.



Der Marktanteil ist der Anteil der Staked ETH im Bildprojekt an allen Staked ETH



ETH2.0-Versprechensdaten

Die Einführung des ETH2.0-Versprechens hat der Kette eine stabile und glaubwürdige Einnahmequelle wie Staatsanleihen beschert. Der aktuelle effektive Jahreszins beträgt 4,7 %. Da die Absteckprämien von ETH2.0 aus Gasgebühren, MEV- und ZK-Beweisen usw. stammen, wird diese Belohnung definitiv bestehen bleiben, solange ETH noch läuft, und der Ertrag wird aufgrund der Zunahme der Absteckknoten nur relativ reduziert. Angesichts der Dominanzrate der ETH in allen öffentlichen Ketten kann daher gesagt werden, dass das ETH2.0-Versprechen wie eine Staatsverschuldung existiert. Daher können wir aus dem Mechanismus der Staatsverschuldung und dem Speicherabsorptionsplan lernen, die zukünftige Entwicklungsrichtung von LSD festzulegen.

Aktuelle LSD-Kur

Dieser Artikel fasst die fünf aktuellen LSD-Optionen basierend auf den Merkmalen verschiedener LSD-Projekte zusammen:

1. Zentralisierte Verwahrungslösungen, die Benutzern von CEXs wie Binance und Coinbase bereitgestellt werden:

Zentralisierte Börsen sammeln die ETH der Benutzer, erstellen/beauftragen selbst Komponentenverifizierungsknoten von Drittanbietern, betreiben Knoten zentralisiert und verpfänden die ETH der Benutzer. Durch zentralisierte Abläufe können die Preisunterschiede zwischen Zwischenhändlern minimiert werden, dafür ist jedoch das größte Vertrauen der Nutzer erforderlich. Laut Binance beträgt der effektive Jahreszins etwa 10 %, was sehr praktisch ist und keine Bearbeitungsgebühren verlangt. Benutzer können BETH nach dem Einsatz als Pfandnachweis erhalten. Die Börse verlässt sich auf ihre eigenen Verkehrsvorteile, um eine große Anzahl zentralisierter Benutzer anzuziehen. Daher nimmt cbETH von Coinbase 14,87 % des ETH-LSD-Marktanteils ein und liegt damit an zweiter Stelle.



2. Die dezentrale Lösung von Rocket Pool:

Rocket Pool führt die Erfassung, Absteckung und Verteilung von ETH durch intelligente Verträge durch und dezentralisiert Anbieter von Verifizierungsknotendiensten auf Basis der DVT-Technologie, wodurch der größte Grad an Dezentralisierung in Form von Pool-Abstecken erreicht wird. Obwohl es sich bei Rocket Pool ebenfalls um eine Verwahrungslösung handelt, ist es aufgrund der Existenz von Smart Contracts und DVT weniger vertrauenswürdig. Dies ist auch der Grund, warum $RPL nach dem Verbot von Kraken stark anstieg. Der Preis der Dezentralisierung beträgt jedoch eine Provision von 15 % des Anreizbetrags. Aus dieser Sicht ist der effektive Jahreszins von 4,30 % nicht so wettbewerbsfähig. Dadurch sicherte sich Rocket Pool mit seinem dezentralen rETH einen Marktanteil von 5,61 % an ETH LSD und belegte damit den dritten Platz.



3. Das Pfandzertifikat-Ökosystem von Lido Finance:

Lido Finance nutzt seinen First-Mover-Vorteil, um mit vielen DeFI-Projekten zusammenzuarbeiten und ein reichhaltiges Ökosystem für stETH aufzubauen. Derzeit kann stETH als Finanzdienstleistung in allen wichtigen DeFi-Protokollen angesehen werden. Eine große Anzahl akzeptierter stETH wird für die meisten Pfandnutzer unweigerlich die erste Wahl sein, da dies eine flexiblere Strategie bedeutet.

Beispielsweise ermöglicht Aave die Verpfändung von stETH, um gängige Vermögenswerte zu verleihen, und der Hypothekenzinssatz kann im E-Modus 90 % erreichen. Derzeit sind in Aave insgesamt 991,91.000 stETH im Wert von 1,63 Milliarden US-Dollar verpfändet, was 17,7 % der stETHs ausmacht zirkulierende Versorgung.



Auf CurveFinance können Sie stETH-ETH auch verwenden, um LP zu bilden und LP-Token zu verpfänden, um Transaktionsgebühren, CRV-Anreize und LDO-Anreize zu verdienen. Derzeit werden in Curve insgesamt 535,3.000 stETH in LP umgewandelt, was 6,2 % des stETH-Umlaufs ausmacht. Dieser Teil von LP kann eine jährliche Gesamtrendite von 4,9215 % erzielen.



Benutzer können sich auch an Yearnfinance wenden, um stETH LP zu verpfänden, nachdem sie LP auf Curve gebildet haben, um eine jährliche Rendite von 4,52 % zu erhalten.



Obwohl es sich bei Lido Finance v1 um eine relativ zentralisierte Wahl des Anbieters von Absteckdiensten handelt und eine Servicegebühr von 10 % erhoben wird, kann es den beispiellosen Marktanteil von Lido dennoch nicht aufhalten.



4. Das Gleichgewicht zwischen Liquidität und Rentabilität von Frax Finance:

Im Gegensatz zu früheren Lösungen baut Frax Finance eine Lösung auf, die Liquidität und Rentabilität in Einklang bringt. Benutzer verpflichten sich, am Verifizierungsknoten teilzunehmen und frxETH als Gutschein zu erhalten, aber frxETH erfasst die Pfandprämien nicht. Alle Pfandprämien werden an sfrxETH ausgegeben. Benutzer müssen frxETH erneut verpfänden, um sfrxETH zu erhalten.

Derzeit werden insgesamt 108,23.000 frxETH geprägt und nur 59,4.000 frxETH werden im Austausch gegen sfrxETH weiter verpfändet. Daher wurden die Einsatzprämien von 108,23.000 ETH vollständig an sfrxETH verteilt, was sfrxETH zu einem Jahreseinkommen von 6,43 % brachte.



Frax verlässt sich auf seine Dominanzrate in Curve, um dem frxETH-Pool einen effektiven Jahreszins von 5,604 % bereitzustellen, wobei insgesamt 39.197 frxETH LP in Curve bilden.



Die Renditen von frxETH und sfrxETH übertreffen die 4,5 % von Lido und die 4,28 % von RPL bei weitem. Dadurch ist das monatliche ETH-Verpfändungsvolumen um mehr als 33 % gestiegen und belegt im ETH LSD TVL den vierten Platz.



5. Staders Cross-Chain-Versprechen

Als großer Bruder des LSD-Sektors belegte Stader vor dem Start von ETHX den vierten Platz im gesamten LSD-Projekt TVL. Stader unterstützt Multi-Chain-PoS-Staking und unterstützt derzeit Polygon, Hedera, Fantom, BNB, Near und Terra 2.0. ETH wird bald gelistet, und Avalanche und Solana sind geplant.



Das Besondere an Stader ist, dass Benutzer Matic im ETH-Netzwerk einsetzen können, um MaticX zu erhalten. Wenn ETHX diese Lösung ebenfalls nutzen kann, ermöglicht es ETH, die andere Ketten überquert hat, zurück in das ETH-Netzwerk zu fließen, was ein neues Schlachtfeld um ETH-LSD-Marktanteile eröffnen wird.



Staatsschuldenmechanismus

Staatsanleihen sind durch nationale Kredite abgesichert und bieten langfristige und stabile Renditen. Länder nutzen entsprechende Mechanismen, um Gelder für den Kauf von Staatsanleihen anzuziehen und Derivatemärkte auf der Grundlage von Staatsanleihen einzurichten, um die Verwendungsszenarien von Staatsanleihen zu erweitern. Das ETH2.0-Versprechen ist ähnlich. Es nutzt den Betrieb der öffentlichen ETH-Kette als Unterstützung, um basierend auf der Aktivität in der Kette ein stabiles Einkommen zu erzielen. Das LSD-Projekt nutzt verschiedene Mechanismen, um ETH für die Verpfändung und Etablierung entsprechender Derivate zu gewinnen Markt, um die Nutzungsszenarien seiner verpfändeten Zertifikate zu erweitern. Daher wird uns das Verständnis der Staatsverschuldung helfen, mögliche Richtungen für die LSD-Spur zu finden.

Der aktuelle Staatsschuldenmechanismus und die Einlagenabsorptionsmethoden:

  1. Haben unterschiedliche Ablaufdaten

  2. Einrichtung eines Rückzahlungsmechanismus für Staatsanleihen, um die Liquidität von Staatsanleihen freizugeben

  3. Führen Sie mehrere Vertriebsplattformen ein

  4. Bieten Sie Rückkauf- und Reverse-Repurchase-Angebote an und führen Sie Finanzkreditlösungen ein

  5. Aufbau und Verbesserung des Marktes für Staatsanleihenderivate

Was das LSD-Projekt aus der Staatsverschuldung lernen kann:

  • Staatsanleihen haben unterschiedliche Laufzeiten, und Staatsanleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten entsprechen unterschiedlichen Renditen. Normalerweise ist die Rendite umso höher, je länger die Laufzeit ist, da sie höhere Opportunitätskosten mit sich bringt. Es gibt aber auch eine Situation wie die Umkehrung der Renditen von US-Staatsanleihen. Basierend auf der Höhe der Staatsschulden mit unterschiedlichen Laufzeiten kann das Land im Voraus entsprechende Richtlinien formulieren, um die Verwendung der Mittel anzupassen.

  • Um den Umsatz zu steigern, dürfen Staatsanleihen normalerweise über mehrere Kanäle verkauft werden. Zum Beispiel Bankfilialen, Mobile Banking, Einkäufe per Telefon, Postschalter, Vertriebsagenturen von Finanzinstituten usw.

  • Darüber hinaus können derivative Funktionen wie Rückkauf und umgekehrter Rückkauf sowie Derivatemärkte wie schuldenbasiertes und kapitalgarantiertes Floating-Income-Finanzmanagement die Einsatzszenarien von Staatsanleihen weiter erweitern und die Marktnachfrage nach Staatsanleihen erhöhen.



Als Referenz kann LSD verwendet werden

Basierend auf dem oben erwähnten Mechanismus der Staatsverschuldung können wir zwei Lösungen erhalten, von denen LSD lernen kann:

1. Nullkuponanleihen und Anleihekupons mit Fälligkeitsdatum

Jeder weiß, dass nach dem Shanghai-Upgrade Verifizierungsknoten austreten dürfen und Benutzer zuvor zugesagte ETH abheben können. In jedem Block können jedoch nur 16 Knoten abgezogen werden, und die zugesagte ETH kann gleichzeitig abgezogen werden Die Anzahl der austretenden Knoten hängt von der Anzahl der Knoten ab, die eintreten können. Dies dient dazu, den stabilen Betrieb des Netzwerks sicherzustellen. Die Festlegung des Ablaufdatums des ETH-Versprechens kann dazu beitragen, die Stabilität des ETH-Netzwerks aufrechtzuerhalten, genau wie bei Staatsanleihen. Jeder kann intuitiv verstehen, wie viel ETH zu unterschiedlichen Zeitpunkten in der Zukunft abgezogen wird, und Gegenmaßnahmen ergreifen.



Darüber hinaus wird es nach Festlegung des Ablaufdatums umfangreichere LSD-Derivatstrategien geben. Unverzinsliche Anleihen und Anleihekupons sind eine davon:

Am Beispiel von Pendle Finance können ETH-Verpfändungszertifikate wie stETH verwendet werden, um Folgendes zu generieren: Token, die die Währung des Zertifikats darstellen – PT – und Token, die das Einkommen des Zertifikats darstellen – YT, und beide haben ein Ablaufdatum. Erst nach dem Ablaufdatum kann der PT-Token in eine vollständige Landeswährung umgetauscht werden und der YT-Token kann die in diesem Zeitraum durch eine Landeswährung generierten Einnahmen zurückerhalten.

Unterschiedliche Ablaufdaten bedeuten unterschiedliche Rabatte für lokale Währungs-Token. Ein längeres Ablaufdatum bedeutet einen höheren Rabatt, sodass der Rabatt sinkt, je näher das Ablaufdatum rückt. Dies bedeutet auch, dass der innere Wert des Einkommens-Tokens unterschiedlich ist. Ein längeres Ablaufdatum bedeutet mehr Einkommen, sodass der Preis sinkt, je näher das Ablaufdatum rückt.



Basierend auf PT und YT können Benutzer Anlagestrategien rund um LSD-Zertifikate entwickeln:

  • Der Kauf eines ermäßigten PT und das Warten auf das Ablaufdatum, um den gleichen Betrag an ETH-Verpfändungszertifikaten zu erhalten, ist gleichbedeutend mit einer Long-Position auf das Zertifikat.

  • Verkaufen/verpfänden Sie YT, um zukünftige Einsatzprämien zu sichern, was Short-Einsatzprämien entspricht

  • Der Kauf von vergünstigtem YT und das Warten auf die volle Unterstützungsprämie am Ablaufdatum ist gleichbedeutend mit einer Long-Position auf die Unterstützungsprämie.

  • Richten Sie eine LP mit PT- und ETH-Verpfändungszertifikaten ein und erzielen Sie eine Vielzahl stabiler Einnahmen aus der Wertrendite von PT im Laufe der Zeit, LP-Bearbeitungsgebühren, Verpfändungsprämien von ETH-Verpfändungszertifikaten und LP-Verpfändungsanreizen.

  • Kombinationsstrategien: Expiration bietet eine Vielzahl von Anlagestrategien für ETH-Einsätze.



Wenn das DeFi-Protokoll eine direkte Verbindung zu einem ETH-Verpfändungszertifikatprotokoll mit einem Ablaufdatum wie Pendle herstellen kann, z. B. indem ETH nahtlos verpfändet und das Ablaufdatum bei der Kreditaufnahme festgelegt wird, kann es die Benutzereinlagen erhöhen und den Betrag der verpfändeten ETH erhöhen, was die Betriebsfähigkeit der ETH garantiert Sicherheit erhöht den Anwendernutzen. Dies entspricht dem Hinzufügen mehrerer Beteiligungskanäle für ETH2.0-Einsätze.

2. Aufbau und Verbesserung des Marktes für LSD-Pfandzertifikat-Derivate (LSD Layer2)

Tatsächlich nehmen Protokolle wie Lido und Rocket Pool direkt am Versprechen der ETH teil und gelten als First-Layer-Protokolle. DVT-Protokolle wie SSV bieten einen dezentralen Verifizierungsknotenbetrieb und gehören zur Nullschicht. Als zweite Schicht, nämlich Layer2, können Protokolle auf Basis von Pfandzertifikaten wie Lido betrachtet werden. Zum Beispiel das oben erwähnte Pendle, aber auch Aura, Curve, YFI, Aave usw. Im aktuellen LSD-Sektor ist Layer 1 bereits sehr involutionär, während Layer 2 gerade erst begonnen hat.

Basierend auf den oben genannten Fälligkeitsterminen und Nullkuponanleihen und Anleihekupons werden wir in der Lage sein, komplexere Strategien und Produkte zu entwickeln und mit der Layer-2-Involution zu beginnen. Auf dem traditionellen Rentenmarkt nehmen kapitalgarantierte Floating-Income-Fonds einen großen Marktanteil ein. Im zweiten Halbjahr 2022 machte der Emissionsanteil der kapitalgarantierten Fonds 19,05 % der Gesamtzahl der Fonds mit neuem Recht aus Der höchste Monat machte 63,88 % aus. Diese Art von Fonds ist in der Kette sehr selten, daher wird dies eine neue Chance auf Basis des ETH-LDS-Billionenmarktes sein.

Kapitalgarantierte Floating-Income-Fonds geben im Wesentlichen einen Teil des Geldes für den Kauf von Nullkuponanleihen in Höhe des Nennbetrags aus und erhalten nach Fälligkeit der Nullkuponanleihen den gleichen Kapitalbetrag. Die nach dem Kauf von Nullkuponanleihen verbleibenden Mittel können in Anlagen mit hoher Hebelwirkung und hoher Rendite investiert werden, um kapitalgarantierte variable Renditen zu erzielen.

Natürlich gibt es viele Investitionen mit hohem Hebel, aber Optionen sind auf traditionellen Märkten eine häufig verwendete Handelsmethode mit hohem Hebel. Da hohe Renditen häufig mit hohen Verlustquoten einhergehen, erfordert diese Art der Operation in der Regel ein gewisses Maß an subjektivem Urteilsvermögen. Im Vergleich zu den hohen Renditen subjektiver Transaktionen kann es zur Gewährleistung der Transparenz in der Kette erforderlich sein, einen Teil der Renditen zu opfern. Es wäre angemessener, eine Optionsstrategie mit relativ geringem Risiko und hoher Sicherheit zu verwenden. Beispielsweise ist die Butterfly-Strategie besser kontrollierbar als der Straddle. Wenn Optionen zur Wertsteigerung eingesetzt werden, ist die Butterfly-Strategie eine gute Wahl. Allerdings wird der subjektive Handel auf Kosten eines gewissen Grades an Dezentralisierung den Nutzern höhere Renditen bringen und möglicherweise auch von den Nutzern akzeptiert werden.



LSD ist ein Billionen-Dollar-Markt. Nachdem viele Protokolle wie Lido und Rocket Pool der Schicht 1 um Marktanteile konkurrieren, gibt es auch das DVT-Protokoll der Schicht 0 und den EigenLayer von Re-Stake, um andere Marktebenen zu erkunden. Der Markt für verpfändete Zertifikatsderivate der Schicht 2 befindet sich noch in den Kinderschuhen und verfügt über größeres Potenzial. Ob Nullkuponanleihen und Anleihekupons mit Fälligkeitsdatum, kapitalgarantierte Floating-Income-Fonds oder der von YFI erstellte LSD-Index, sie alle bieten umfassendere Anlagestrategien und steigern die Kapitalauslastung und -renditen Projekte kommen. In Zukunft wird es durchaus DAOs geben, die subjektive Hochrisikostrategien wählen, um mit kapitalgarantierten Floating-Income-Fonds hohe Renditen zu erzielen. Der kapitalgarantierte Fonds mit variablem Einkommen ist nur eine Einführung, und es wird definitiv einen besseren Plan geben.

Mit Blick auf die Entwicklung von LSD Layer 2 wird dies ein Billionen-Dollar-Markt sein, der über dem Billionen-Dollar-Markt liegt.

Zukunftsausblick – Kryptopia

Basierend auf LSD bis ETH2.0 sprachen wir über die Staatsverschuldung, was uns an die zukünftige Entwicklung von Crypto und dem Land erinnerte. Schauen wir uns zunächst einige verwandte Definitionen an:

„Ein Cyberstaat ist eine Online-Gemeinschaft mit einem äußerst konsistenten Ziel, der Fähigkeit, kollektive Maßnahmen zu ergreifen, Gebiete auf der ganzen Welt zu finanzieren und letztendlich diplomatische Anerkennung von etablierten Ländern zu erhalten.“

„Eine Netzwerknation ist ein soziales Netzwerk mit moralischer Innovation, Nationalbewusstsein und einem anerkannten Gründer; ihr Kollektiv ist handlungsfähig und ihre einzelnen Mitglieder sind zivilisiert und bescheiden; sie integriert Kryptowährungen, errichtet eine Regierung auf Konsensbasis und verfügt über Machtkontrolle.“ durch soziale Intelligenz Vertragliche Beschränkungen; der durch Crowdfunding finanzierte Archipel ist sein reales Territorium, während seine Bevölkerung, sein Einkommen und seine Immobiliengröße durch eine On-Chain-Volkszählung überprüft werden, was es ausreicht, um ein gewisses Maß an diplomatischer Anerkennung zu erlangen.“ Buterin.

Mit der Entwicklung der menschlichen Zivilisation und Gesellschaft nach der industriellen Revolution und der Informationsrevolution hat die Entwicklung des Internets enorme Auswirkungen und Veränderungen im Leben der Menschen mit sich gebracht. In den primitivsten afrikanischen Stämmen können die Menschen auch Zugang zu einem Smartphone-Netzwerk haben. Die Revolution des Internets hat die Vernetzung menschlicher Informationen verwirklicht und die Effizienz der Informationsübertragung erheblich verbessert. Zusätzlich zu diesen Infrastrukturen hat die Revolution von Bitcoin und Blockchain die Verknüpfung menschlicher Werte bewirkt und die Effizienz der Informationsübertragung erheblich verbessert Übertragung. Effizienz des Werteaustauschs. Die kräftige Entwicklung des ETH-Ökosystems hat erneut Innovationen bei Wertanwendungen hervorgebracht und den Grundstein für die zukünftige „nationale“ Ideologie gelegt.

Stellen wir uns vor, was für eine Welt es in Zukunft sein wird: Durch das Internet überwinden Menschen Rassen-, Sprach-, Länder- und geografische Beschränkungen und gründen Gemeinschaften (als DAO), indem der Wert der Menschen in BTC gespeichert wird und wirklich zentralisiert wird , offen und transparent, nicht manipulierbar, die fairste und gerechteste Währung; die Transaktionen der Menschen erfordern keine „legale Währung“ mehr und die effizientesten Transaktionen können überall auf der Welt direkt durch soziale Regeln, Rechte und Pflichten erreicht werden; Durch intelligente ETH-Verträge ohne menschliches Eingreifen können Menschen die sozialen Organisationen, denen sie beitreten möchten, anhand ihrer eigenen Werte und bevorzugten Ideologien auswählen und so dem Zwang der großen Erzählung der einheimischen Politik entkommen der menschlichen Evolution von der kohlenstoffbasierten Zivilisation, während die Zivilisation den ersten Schritt in Richtung einer siliziumbasierten Zivilisation unternimmt, warten wir ab und sehen die Revolution der KI.

Cryptopia, für Liebe und Frieden.

Referenz

[1] So setzen Sie Ihre ETH ein, verdienen Belohnungen und schützen gleichzeitig Ethereum: https://ethereum.org/en/staking/

[2]DefiLlama, liquid verpfändete Derivate der ETH, ETH LSD mit gesperrtem Gesamtwert: https://defillama.com/lsd

[3] Kodi, Bewertung der besten LSD-Lösungen: Analyse der Vor- und Nachteile von Lido, Frax und Rocket Pool, Deep Wave TECH FLOW, 2023, 30 (1): https://www.techflowpost.com/article/1981

[4] Riddler, erfahren Sie mehr über Stader in einem Artikel: Wird das reale Einkommen von LSD+ eine Wertexplosion von Token fördern? , Deep Tide TECH FLOW, 2023, 18(1): https://www.techflowpost.com/article/1953

[5]CapitalismLab, LSD-High-Level-Gameplay und seine Essenz, BlockBeats, 2023, 06 (3): https://www.theblockbeats.info/news/35245

[6] China-Government Bonds, Yingwei-Finanzinformationen: https://cn.investing.com/rates-bonds/china- Government-bonds

[7] Optionsstrategie, Optionsvolatilitätsstrategie – Schmetterlingsportfolio, CME Group: https://www.cmegroup.com/cn-s/education/courses/option-strategies/option-butterfly.html