Laut Bloomberg rutschte der Yen auf sein schwächstes Niveau gegenüber dem Dollar seit 1986 ab. In den New Yorker Handel brach er die Marke von 161,95, und am Dienstag verlängerte sich der Rückgang in Tokio auf 162,40, trotz Ankündigungen (Jawboning) von Chefkabinettssekretär Minoru Kihara und anschließenden Kommentaren von Finanzministerin Satsuki Katayama, die zunächst kaum Wirkung zeigten.

Der Bruch von 161,95 übertrifft das Tief, das im Juli 2024 während einer früheren Interventionskampagne erreicht wurde, und versetzt Händler in hohe Alarmbereitschaft, weil Behörden möglicherweise in den Markt eingreifen. Der Kursverfall des Yen hält trotz eines Regimewechsels bei der Bank of Japan an: Diese beendete 2024 ihre Politik negativer Zinssätze und hob ihren Leitzins am 16. Juni auf 1% an — den höchsten Stand seit 1995 —, doch die Auswirkungen blieben gering, da Händler davon ausgehen, dass die US-Notenbank Federal Reserve weiterhin einen restriktiven Kurs (hawkish) verfolgen wird.

Solange die Lücke zwischen Japans extrem niedrigen Zinsen und denjenigen in den USA sowie anderen großen Volkswirtschaften breit bleibt, haben Anleger einen Anreiz, sich in Yen günstig zu verschulden und im Ausland in höher verzinsliche Anlagen zu investieren. Die daraus resultierenden Kapitalabflüsse üben dann anhaltenden Abwärtsdruck auf die Währung aus. 

Die anhaltende Schwäche bleibt bestehen, obwohl die Regierung vom 28. April bis zum 27. Mai eine Rekord-Intervention in Höhe von 11,73 Billionen Yen (72,4 Milliarden US-Dollar) durchgeführt hat, nachdem der Yen erstmals die Marke von 160 je Dollar überschritten hatte. Japan dürfte dabei auf Bestände an ausländischen Wertpapieren zurückgreifen, darunter US-Treasuries, um die Verteidigung zu finanzieren. 

Finanzminister Katayama bekräftigte am 19. Juni, dass die Behörden bereit seien, „entschlossene Maßnahmen“ zu ergreifen, und sagte, dass sich die USA und Japan in der Geldpolitik im Bereich Devisen zunehmend „aufeinander zubewegen“ – nachdem er mit dem US-Finanzminister Scott Bessent gesprochen hatte. 

Der Krieg zwischen den USA und dem Iran hat zusätzlichen Druck erzeugt, da Japan fast alle Energie importiert, wobei der weitaus größte Teil des Öls aus dem Nahen Osten kommt. Eine alternde und schrumpfende Bevölkerung hat die Wachstumsaussichten eingetrübt und öffentlichen Schulden Vorschub geleistet, die die Erwartungen an erhebliche Zinserhöhungen belasten. 

Nomuras Chef-Devisenstratege Yujiro Goto sagte, der Schwerpunkt werde darauf liegen, ob die Behörden mit tatsächlichen Interventionen vorankommen oder stärkere verbale Warnungen aussprechen. Bloomberg Markets Live-Stratege Mark Cranfield sagte, der Bereich 164 bis 165 werde nun im Fokus stehen. Toyota Motor Corp. schätzt, dass jede Abwertung um ¥1 den operativen Gewinn um ¥50 Milliarden steigert. Der schwache Yen könnte in diesem Jahr für japanische Autohersteller potenziell einen Gewinnzufluss von 5,8 Milliarden US-Dollar bedeuten.