Акции Microsoft Corp. движутся к худшему месяцу со времен краха доткомов, поскольку инвесторы беспокоятся о том, как софтверный гигант покажет себя в мире ИИ. Об этом пишет Bloomberg.
В июне акции упали на 17%, показав худший месячный результат с декабря 2000 года. Распродажа стерла более $570 млрд рыночной стоимости и в четверг опустила бумаги до самой низкой цены закрытия с 2023 года, после чего в пятницу котировки отскочили. В понедельник на премаркете бумаги прибавляли чуть менее 2%.
„Microsoft trifft es von zwei Seiten – zum einen die Sorge um die Kosten für KI, zum anderen die Gefahr, dass KI sein eigenes Geschäft aushebelt“, sagte Jack Ablin, Chef-Anlagestratege bei Cresset Wealth Advisors. „Auch wenn es bei dieser niedrigen Bewertung wie ein gutes Geschäft aussieht, habe ich das Gefühl, dass Anleger erst schießen und dann Fragen stellen.“
Das Unternehmen investiert aggressiv in den Aufbau von KI-Infrastruktur, doch es bleiben Bedenken, dass die Technologie die Nachfrage nach traditioneller Software untergraben könnte.
„Wird Word oder Excel wegen KI veralten – das wird sich noch zeigen“, bemerkte Ablin. „Aber die Ausgaben machen mir Sorgen, zumal viele sich auf dem Schuldenmarkt Geld leihen – und es dann an eigenem Kapital mangeln könnte.“
Der Ausverkauf machte Microsoft zum günstigsten Unternehmen innerhalb eines Jahrzehnts. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19 gegenüber dem erwarteten Gewinn handeln die Aktien mit einem Abschlag gegenüber dem S&P 500 (20) und deutlich unter ihrem durchschnittlichen Niveau der letzten 10 Jahre von 27.
Die Schwäche von Microsoft zog Michael Burry an – einen Investor, dessen Wette gegen den US-Wohnimmobilienmarkt vor der Krise 2008 in „The Big Short“ beschrieben wird. Er kaufte Call-Optionen auf Microsoft mit einem Strike von etwa 700 US-Dollar und einer Laufzeit bis 2028. Das half den Aktien, am Freitag um 5,7% auf 372,97 US-Dollar zu steigen – der beste Tag seit Mai 2025.
Die Befürchtung, dass Investitionen in KI nicht genug Rendite abwerfen, hat sich Ende April verschärft, als der Bericht für das dritte fiskalische Quartal ein schwaches Wachstum im Cloud-Geschäft von Azure zeigte. Microsoft prognostizierte zudem Capex von 190 Mrd. US-Dollar bis Ende Dezember – mehr als der Markt erwartet hatte. Aggressive Investitionen könnten die Profitabilität gefährden, meint Stifel-Analyst Brad Rebeck, der am 25. Juni den Kurszielpreis von 415 auf 400 US-Dollar gesenkt hat.
Allerdings gibt es auch Gründe zur Hoffnung – vor allem das Wachstum der Erlöse. Im laufenden Geschäftsjahr, das am 30. Juni endet, sollen die Verkäufe laut der Durchschnittsschätzung von Analysten von Bloomberg um 17% steigen – das schnellste Tempo seit 2022, mit einer Beschleunigung auf 20% bis 2029.
Keith Fitzgerald, Manager des ETF Fitz-Gerald Must Have Portfolio, setzt auf eine Erholung von Microsoft, ist aber zugleich wegen der KI-Risiken nervös. Er hält die Aktien für unterbewertet, will seine Position jedoch nicht sofort aufstocken.
„Ohne Zweifel ist der aktuelle Preis etwas sehr Naheliegendes für eine epische Kaufgelegenheit, und ich erwarte, dass das Papier wie eine Rakete abheben wird, sobald die KI-Ausgaben in Gewinne umschlagen“, sagte er. „Aber solange das Missverständnis rund um KI bestehen bleibt, halte ich die Position klein.“