In zwei Tagen wird Japan die Zinsen erhöhen, und kürzlich gab es ein Bild, das besonders populär wurde, das besagt, dass der Markt nach den drei vorherigen Zinserhöhungen in Japan um 31% gefallen ist. Aber nachdem ich es gründlich untersucht habe, habe ich festgestellt, dass die Sache nicht so einfach ist und nicht nur auf die Umkehr der Carry-Trades zurückzuführen ist. Ich werde nun meine Analyse mit Ihnen teilen.
Um die Carry-Trades vollständig umzukehren, müssen zwei Schlüsselbedingungen erfüllt sein: Erstens muss es in den USA eine Erwartung einer Rezession geben, und zweitens muss Japan die Zinserhöhungen fortsetzen. Warum sage ich das? Wenn die US-Wirtschaft nicht in eine Rezession geht, können die annualisierten Erträge von US-Aktien 10% übersteigen, und die Zinssätze in Japan sind einfach nicht attraktiv genug, um Kapital zurückzuziehen. Diese beiden Bedingungen sind wichtige Referenzen zur Beurteilung der Richtung und auch die Schlüsselfaktoren, warum der Markt in den vorherigen Fällen repariert werden konnte. Die drei vorherigen Marktrückgänge waren nicht alle durch Carry-Trades verursacht, ich werde später ausführlicher darauf eingehen.