Autor: Lawrence Lee, Forscher, Mint Ventures

1. Kernpunkte des Berichts

1.1 Kerninvestitionslogik

  • Gelato ist seit vielen Jahren intensiv im Bereich der Entwicklerdienste tätig und hat eine relativ vollständige Entwicklerdienstleistungssuite aufgebaut. Es wird erwartet, dass es in Kombination mit dem Ende 23 eingeführten RaaS-Dienst geschäftliche Durchbrüche erzielen wird.

  • RaaS-Projekte sind in eine Phase intensiver Währungsausgabe eingetreten. Darüber hinaus werden auch Conduit und Caldera mit hervorragendem Finanzierungshintergrund zunehmen wird dem Markt auch in Zukunft weiterhin Aufmerksamkeit schenken.

1.2 Hauptrisiken

  • Schwierigkeiten, Einkommen zu erzielen. Die beiden Hauptgeschäftsfelder von Gelato: intelligente Vertragsautomatisierung und RaaS-Geschäftsmodelle machen es schwieriger, Einnahmen zu erzielen.

  • Die Konkurrenz ist stark. Chainlink im Bereich der intelligenten Vertragsautomatisierung, Altlayer, Conduit, Caldera und Dymension im RaaS-Bereich sind alle starke Konkurrenten von Gelato, aber der Wettbewerbsvorteil von Gelato ist nicht stark genug.

  • Es gibt nur wenige Anwendungsfälle für Token.

1.3 Bewertung

Da Umsatzdaten für die Strecken, in denen sich Gelatos Hauptgeschäft befindet, im Allgemeinen nicht verfügbar sind, können wir keine genaue Bewertung vornehmen.

Aus der Perspektive des Umlaufwerts und des Gesamtmarktwerts ist der aktuelle Marktwert von Gelato im Vergleich zu seinen Konkurrenten einigermaßen attraktiv.

2.Grundlage des Projekts

2.1 Geschäftsumfang des Projekts

2.1.1 Automatisieren

Bezüglich Gelato veröffentlichte Mint Ventures im Dezember 2021 einen Forschungsbericht. Interessierte Freunde können ihn sich ansehen.

Zu dieser Zeit bestand das Hauptgeschäft von Gelato in der „automatischen Ausführung von Smart Contracts“. Genauer gesagt: „Wenn Bedingung A eintritt, veranlassen Sie den Smart Contract, Operation B auszuführen.“

  • AMM-Limit-Order (A=Token-Preis erreicht einen bestimmten Wert, B=Handel). Der Limit-Order-Service von Gelato wurde einst als separates Produkt, Sobert Finance, eingeführt und wurde auch von PancakeSwap, QuickSwap (Polygons größtem Dex) und SpookySwap (Fantoms größtem Dex) direkt auf der offiziellen Seite integriert, was die Anerkennung der Produkte von Gelato durch die Partner zeigt .

  • Kredite sind von der Liquidation ausgenommen (A=Der LTV des Kredits erreicht einen bestimmten Wert, B=Rücknahme der Sicherheiten, Tausch der Sicherheiten als Schulden und Rückzahlung der Schulden). Diese Funktion von Gelato wurde einst im C-Side-Produkt Cono Finance eingeführt. Aufgrund dieser Funktion erhielt es Zuschüsse von Aave und wurde von Instadapp integriert.

  • Für das Positionsverwaltungstool G-UNI von Uniswap V3 (A = Token-Preis erreicht einen bestimmten Wert, B = LP-Market-Making-Zeitraum anpassen) fügte MakerDAO am 21. September GUNIs USDC-DAI LP als Sicherheit hinzu, die DAI generieren kann. GUNIs TVL stieg einmal auf fast 2 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2022 trennte Gelato GUNI in Arrakis Finance und bereitete die Ausgabe einer separaten Währung vor. Als sich der Geschäftsschwerpunkt von MakerDAO jedoch im Jahr 2022 auf RWA verlagerte, sank der TVL von Arrakis erheblich.

Arrakis TVL wechselt Quelle: Defillama

Zusätzlich zu den oben genannten drei typischen Funktionen hat Gelatos Automate auch viele andere Anwendungsfälle und wird auch von vielen DeFi-Projekten verwendet: etwa um dem Yield Framing-Protokoll dabei zu helfen, automatisch Einnahmen zu erzielen, um Orakel zu aktualisieren usw.

Quelle: Offizielle Website von Gelato

Insgesamt bietet das automatisierte Geschäft von Gelato viele nützliche Produkte und bietet Verschlüsselungsentwicklern und -benutzern viele Annehmlichkeiten.

Gelato plant, den Automatisierungsdienst im Juni 2024 auf „Web3 Function“ zu aktualisieren, wodurch mehr Triggerbedingungen unterstützt werden, sodass Entwickler On-Chain-Transaktionen basierend auf beliebigen Off-Chain-Daten (API/Subgraph usw.) und Berechnungen ausführen können Die Bedingungen werden auf IPFS gespeichert und schließlich zur Ausführung an Gelato übermittelt.

2.1.2 Rollup als Service

Gelato hat den Rollup-as-a-Service-Dienst (im Folgenden als RaaS bezeichnet) Ende 2023 offiziell eingeführt. RaaS kann Entwicklern dabei helfen, den geeigneten Technologie-Stack für die einfache Bereitstellung eines Rollups auszuwählen. Mit der schnellen Entwicklung von ETH L2 haben führende L2-Projekte ihre eigenen Open-Source-Frameworks eingeführt (Optimism hat den OP-Stack eingeführt, Arbitrum hat Arbitrum Orbit eingeführt, Polygon hat das Polygon CDK eingeführt), um Entwicklern bei der schnellen Bereitstellung eines Rollups zu helfen. Party-Dienstleister wie Gelato sind entstanden, um Entwicklern bei der Bewältigung „einiger Bedürfnisse im Zusammenhang mit der Blockchain“ zu helfen.

Obwohl RaaS ein aufstrebender Bereich ist, ist der aktuelle Wettbewerb hart. Wir werden ihn in Abschnitt 3.1 Branchenraum und Wettbewerbslandschaft im Detail analysieren.

Der RaaS-Dienst von Gelato hat derzeit viele Infrastrukturdienstleister integriert:

  • Integriert OP-Stack, Polygon CDK und Arbitrum Orbit auf der Ausführungsebene

  • Integriertes Ethereum, Celestia und Avail auf der DA-Ebene

  • Integrierte Layerzero und Connext im Hinblick auf Cross-Chain

  • Integriert Redstone, Pyth und API3 auf Oracles

  • Zur Indizierung in The Graph und Goldsky integriert

  • Andere gesetzliche Währungszahlungen sind in Moonpay und Monerium integriert, KYC-Dienste sind in Fractal ID integriert, Wallet-Dienste sind in Safe integriert usw.

Mit Ausnahme von Chainlink, das in einigen Unternehmen mit Gelato konkurriert, hat Gelato grundsätzlich die Integration mit den meisten Infrastrukturdienstleistern abgeschlossen und kann Entwicklern eine relativ umfassende Suite bieten.

Gelatos RaaS hat derzeit zwei Benutzer: Astar Network ($ASTR) und Lisk ($LSK). Astar Network hat im Januar 22 eine von Polychain angeführte Finanzierung in Höhe von 22 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Es handelt sich um eine bekannte öffentliche Kette in Japan Der RaaS-Dienst von Gelato startet zk Rollup basierend auf Polygon CDK; Lisk ist ein altes Anwendungskettenprojekt, das kürzlich seine Umwandlung in ETHs L2 angekündigt hat.

Ein weiterer Benutzer der Erweiterung ist Ape Gelato, der im ApeDAO-Governance-Forum einen Vorschlag gemacht hat und der RaaS-Dienstleister von ApeChain werden möchte. Er befindet sich derzeit in der Diskussionsphase des Governance-Forums.

2.1.3 Relais

Gelato hat den Relay-Dienst im Jahr 2021 eingeführt. Der Relay-Dienst ermöglicht es Protokollen, im Namen von Benutzern Gas zu bezahlen, wodurch die Schwelle für die Einführung von Benutzern in die Web3-Welt gesenkt wird.

Einige typische Anwendungsfälle sind:

  • Das NFT-Erstellungs- und Sammelprotokoll Zora hilft Benutzern des NFT-Protokolls, NFT ohne Gas zu prägen, und nutzt die Relay-Funktion von Gelato.

  • Helfen Sie Benutzern des Cross-Chain-Bridge-Protokolls, Ketten ohne Gas zu überqueren. Zu den spezifischen Benutzern gehören Connext Network und Kinetex.

Quelle: Offizielle Website von Gelato

Nach Angaben von IOSG wird von 2022 bis 2023 fast die Hälfte des Geschäftsvolumens von Gelato von Relay kommen, und die Einnahmen aus dem Relay-Netzwerk sind für das Team zu einer wichtigen Quelle geworden, um den Bärenmarkt zu überstehen. Das Gelato-Team machte jedoch keine Angaben zu den Einnahmen aus dem Relay-Dienst.

2.1.4 Sonstige Infrastrukturdienstleistungen

Gelato bietet auch viele andere Infrastrukturdienste an, wie zum Beispiel:

  • Verifiable Random Function (VRF) bietet überprüfbare Zufallszahlendienste für die kryptografische Welt und kann in Spielen, NFT und anderen Projekten verwendet werden.

  • Account Abstraction, eine intelligente Geldbörse basierend auf dem ERC-4337-Standard

  • Mehrketten-Zahlungsdienst 1Balance. 1Balance kann Entwicklern dabei helfen, verschiedene Zahlungsprobleme einfacher zu lösen, und unterstützt außerdem die Zahlung für alle Gelato-Unternehmen.

Die oben genannten Infrastrukturdienste wurden auch in die RaaS-Komponente von Gelato integriert. Jahrelange intensive Arbeit in der Web3-Entwicklerdienstleistungsbranche und die umfangreichen Entwicklungskits, die sie mitgebracht haben, könnten ihnen einen großen Vorteil gegenüber anderen RaaS-Konkurrenten verschaffen.

2.2 Teamsituation

Die beiden Mitbegründer von Gelato, Hilmar Orth (X: @hilmarxo) und Luis Schliesske (X: @gitpusha), sind beide Entwickler und die ursprünglichen Kernfunktionen des Gelato-Produkts wurden von ihnen geschrieben. Die beiden sind seit dem College eng befreundet und arbeiten seitdem zusammen. Vor Gelato hatten sie ein Start-up-Unternehmen gegründet, das sich darauf konzentrierte, große europäische Unternehmen bei der Erforschung neuer Geschäftsmodelle mithilfe intelligenter Verträge zu unterstützen. Später nahmen sie an einer Reihe von Hackathons wie ETHParis, ETHBerlin, ETHCapetetown und Kyber Defi Hackathon teil und erzielten gute Ergebnisse und Einfluss. Aus diesem Grund konnten sie auch Zuschüsse von Gnosis und MetaCartel erhalten und das Gelato Network gründen.

Laut Linkedin-Informationen besteht das Gelato-Team aus insgesamt 29 Mitarbeitern und ist ein mittelgroßes Verschlüsselungsteam. Der Rekrutierungssituation auf der offiziellen Website nach zu urteilen, hat das Team den starken Wunsch, in BD und auf dem Markt weiter zu expandieren.

Gemessen an der bisherigen Entwicklung kann Gelato relativ nützliche Produkte anbieten, hat jedoch nicht viel in BD investiert. Laut Beiträgen im Governance-Forum beträgt das Gesamtbudget für Marketing und BD im Jahr 2022 nur 103.600 US-Dollar.

Die Bedeutung von Investitionen in BD und Marketing für Infrastrukturprojekte lässt sich deutlich an der Entwicklungsgeschichte von Chainlink und Polygon erkennen. Ob es die Investitionen in BD und Marketing effektiv steigern kann, könnte ein entscheidender Punkt für die weitere Entwicklung von Gelato sein.

2.3 Finanzierung und wichtige Partner

Gelato hat insgesamt vier Finanzierungsrunden durchgeführt, darunter drei private Platzierungsrunden und eine öffentliche Platzierungsrunde. Die Einzelheiten sind wie folgt:

  • Die Seed-Runde fand im September 2020 statt und brachte 1,2 Millionen US-Dollar von Investoren ein: IOSG, Galaxy Digital, D1 VC, The LAO, Ming Ng, MetaCartel, Christopher Jentzsch. Die Kosten für $GEL, die dieser Finanzierungsrunde entsprechen, betragen 0,019 US-Dollar.

  • Im September 2021 kündigte Gelato eine Mittelbeschaffung in Höhe von 11 Millionen US-Dollar von folgenden Investoren an: Dragonfly, Parafi, IDEO, Nascent, Stani Kulechov (Gründer von Aave). Die Kosten für $GEL für diese Mittelbeschaffungsrunde betragen 0,2971 US-Dollar.

  • Das öffentliche Angebot wird ebenfalls im September 2021 stattfinden und 5 Millionen US-Dollar einbringen. Die Kosten für GEL für diese Finanzierungsrunde betragen ebenfalls 0,2971 US-Dollar.

  • Im vergangenen Dezember schloss Gelato eine Expansionsfinanzierungsrunde unter der Leitung von IOSG ab. Höhe und Art der Finanzierung wurden nicht bekannt gegeben.

Darüber hinaus erhielten sie bei der Gründung des Projekts Zuschüsse von Gnosis und MetaCartel.

Da Gelato in der Entwicklerdienstleistungsbranche tätig ist und auch externe RaaS-Dienste anbietet, gibt es in Bezug auf die Partner viele Partner, die wir im Wesentlichen oben aufgeführt haben.

Darüber hinaus wurde Gelato im Jahr 2021 von der BNB Chain als „Most Valuable Builders iii“ ausgezeichnet.

3.Geschäftsanalyse

3.1 Branchenraum und Wettbewerbslandschaft

Wir werden hauptsächlich den Smart-Contract-Automatisierungsdienst und den RaaS-Markt analysieren.

3.1.1 Intelligenter Vertragsautomatisierungsdienst

Bezüglich des Marktraums und der Wettbewerbslandschaft intelligenter Vertragsautomatisierungsdienste haben wir bereits in früheren Artikeln eine relativ detaillierte Analyse durchgeführt. Unsere Ansichten haben sich bisher nicht geändert. Hier sind nur Auszüge aus den Kernansichten.

In der Web3-Welt gibt es weit verbreitete Szenarien, die die automatische Ausführung von Smart Contracts erfordern, wie z. B. regelmäßige Reinvestitionsrenditen, regelmäßige Gehaltszahlungen, Liquiditätsausgleich usw. Für Entwickler kostet es viel Arbeit und Zeit, einen kompletten Satz von Überwachungs-, Berechnungs- und Ausführungsprogrammen selbst zu entwerfen und auszuführen. Automatisierungsdienstleister können Entwicklern dabei helfen, für Dienstanbieter wie Gelato im Allgemeinen nicht „das Rad neu zu erfinden“. Die Grenzkosten für die Bereitstellung von Diensten für neue Benutzer sind sehr niedrig. Es gibt keinen Unterschied zwischen der Limitbestellung von Uniswap und der Limitbestellung von Quickswap. Daher ist die Zusammenarbeit zwischen den beiden Parteien für beide Parteien „wirtschaftlicher“ und weist eine solide Geschäftslogik auf.

Das Problem kann jedoch darin bestehen, dass die Gebühren, die Entwickler zu zahlen bereit sind, relativ begrenzt sind, da der Schwellenwert für die von Gelato bereitgestellten Dienste nicht hoch ist. In der Praxis können die Schwierigkeiten, auf die sie stoßen, denen des web2-Automatisierungsdienstes ähneln Anbieter IFTTT: „Es gibt ein nützliches Produkt, aber nicht viele Leute sind bereit, dafür zu zahlen.“

Im Bereich der Smart-Contract-Automatisierung sind Chainlink und Gelato derzeit weit verbreitet. Obwohl sich auch das von Andre Cronje geschaffene Keeper-Netzwerk ($KP3R) auf diesen Markt konzentrierte, hat sich das Keeper-Netzwerk im Laufe der Zeit grundsätzlich aus diesem Bereich zurückgezogen, und der Hauptanwendungsfall des KP3R-Tokens ist die Erzielung fester Forex-Protokolleinnahmen geworden.

Nach Angaben von IOSG macht Gelato derzeit 80 % des Marktes für intelligente Vertragsautomatisierung aus. Es ist nicht einfach, sich in dem Marktsegment, in dem der Web3-Infrastrukturführer Chainlink vertreten ist, einen Vorteil zu verschaffen. Aber leider hat der hohe Marktanteil keine stabilen Einnahmen gebracht. Das aktuelle Produkt ist „beifallig, aber nicht beliebt“ und die Kommerzialisierung gestaltet sich etwas schwierig.

Aus wettbewerblicher Sicht ist Gelato zwar früher als Chainlink in den Markt eingetreten und nimmt mittel- und langfristig die führende Position auf dem Markt ein, aber Chainlink verfügt über eine stärkere Marke als Gelato und dringend benötigte Entwicklerzugangskanäle sowie ein reicheres Team Kapitalreserven und die Möglichkeit, Cross-Sales mit anderen eigenen Dienstleistungen zu bilden, ist es für Gelato nicht einfach, im Wettbewerb mit Chainlink die Nase vorn zu behalten.

3.1.2 RaaS

RaaS ist seit 23 Jahren ein beliebter Teilbereich im Infrastrukturbereich. Mit der Einführung von Altlayer im Launch Pool von Binance hat dieser Bereich kürzlich viel Aufmerksamkeit auf dem Markt erregt.

Mit der rasanten Entwicklung von ETH L2 scheinen die Skalierbarkeitsprobleme, mit denen ETH einst konfrontiert war, durch Rollup weitgehend gelöst worden zu sein. Insbesondere nach Abschluss des bevorstehenden Dencun-Upgrades werden die Kosten für Rollup erneut um eine Größenordnung gesenkt, was Rollup eine gewisse Grundlage für groß angelegte kommerzielle Werbung bietet.

Das Ethereum-System verfügt derzeit über die umfassendste Infrastruktur im Web3-Bereich (einschließlich Wallets, Browser, Orakel, Indizes usw.), und die Benutzererfahrung im EVM-System wird von den aktuellen Web3-Benutzern auch am meisten akzeptiert. Für Anwendungsentwickler ist es eine gute Wahl, ein Rollup der ETH zu werden, anstatt eine Kette zu erstellen, um viele „Aufgaben“ im Zusammenhang mit dem Betrieb der Kette zu erledigen, damit sie sich auf die Anwendung selbst konzentrieren können.

Einerseits sehen wir, dass Teams wie Coinbase, Consensys, Mantle und Blur, die in anderen Bereichen von Web3 sehr gute Ergebnisse erzielt haben, beim Aufbau einer Kette im Jahr 2023 alle L2 gewählt haben (entsprechend haben Binance im Jahr 2020 und OKX alle aufgebaut). L1).

Andererseits können wir auch beobachten, dass immer mehr L1-Entscheidungen in Rollup umgewandelt werden, darunter:

  • Celo, ein Stablecoin-Projekt, das Luna etwas ähnelt, schlug am 23. Juli vor, auf L2 der ETH umzusteigen

  • Lisk, das 2016 gegründet wurde, gab am 23. Dezember bekannt, dass es den Gelato-Dienst nutzen werde, um sich in L2 der ETH umzuwandeln

Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend auch in Zukunft fortsetzen wird. Während Entwickler ein Rollup erstellen, müssen Entwickler immer noch eine Reihe von Problemen und Kompromissen berücksichtigen, z. B. wie sie ein Rollup auswählen, das ihren eigenen Eigenschaften entspricht, wie sie einen Sequenzer erstellen und ausführen und wie sie das MEV lösen Problem und welche Art von Orakel und Index man wählen soll usw. Als „integrierter Dienstanbieter“, der sich direkt an Entwickler richtet, haben RaaS-Dienstleister in diesem Zusammenhang offensichtlich eine relativ große Nachfrage.

Am 23. November veröffentlichte Binance einen Forschungsbericht zum RaaS-Track, in dem hauptsächlich fünf Projekte erwähnt wurden: Conduit, Altlayer, Caldera, Gelato und Lumoz. Man kann sagen, dass die anderen vier Projekte direkt mit Gelato konkurrieren.

Quelle: Binance RaaS-Forschung

Die oben genannten Protokolle können alle als das Ethereum-Ökosystem betrachtet werden. Tatsächlich besteht ihr Ziel für Entwickler darin, eine Anwendungskette zu erstellen, die ihren Anforderungen besser entspricht, und es ist ihnen egal, ob es sich bei dieser Kette um eine Rollup- oder eine IBC-Kette von Cosmos handelt. . Obwohl die Infrastruktur des Ethereum-Systems relativ vollständig ist, ist das Ethereum-System nicht die einzige Option.

Aus den oben genannten Gründen zählen wir die „One-Click-Chain“-Dienstleister des Cosmos-Ökosystems zu den Konkurrenten von Gelato. Die Konkurrenten von Gelato im Bereich RaaS oder AppChain as a Service sind wie folgt:

(Tatsächlich gibt es noch andere Teilnehmer im RaaS-Bereich wie Astria, Gateway.fm, Karnot, Snapchain, Vistara, Zeeve usw. Aus Platzgründen werden wir sie nicht im Detail vorstellen.)

Aus den oben genannten Projektinformationen können wir ersehen, dass der RaaS-Bereich zwar ein aufstrebender Bereich ist, es jedoch bereits viele Akteure auf diesem Gebiet gibt und die führenden VCs bereits am RaaS-Projekt teilgenommen haben. Der Wettbewerb ist hart. Seit der zweiten Hälfte des Jahres 2023 gibt es immer mehr Protokolle, die RaaS zur Bereitstellung von Rollup verwenden, und neben Altlayer gibt es auch die auf Cosmos basierenden Dymension und Saga, die im Begriff sind, Münzen auszugeben, und die gesamte Strecke ist in eine kleine Phase geraten Höhepunkt.

Ausgehend von den aktuellen Online-RaaS-Rollups scheint es, dass für die Bereitstellung des RaaS-Dienstes selbst keine Kosten anfallen. Mehrere RaaS-Dienstleister hoffen, aus künftigen abgeleiteten Diensten mehr Nutzen zu ziehen.

Um zu untersuchen, wie der RaaS-Track Einnahmen erzielt, nehmen wir Optimism als Beispiel, um die Umsatz- und Kostenstruktur von Rollup zu verstehen:

Das von Rollup-Benutzern gezahlte Gas wird im Allgemeinen an die folgenden drei Ebenen gezahlt:

  • Ausführungsschicht. Die Ausführungsschicht steht den Benutzern direkt gegenüber, erhebt die von den Benutzern gezahlten Gasgebühren und zahlt Gebühren an die DA- und Abrechnungsschicht.

  • DA-Schicht. Die DA-Schicht stellt die Datenverfügbarkeit für Rollup sicher. Dieser Teil ist der Hauptort, an dem Benutzer für Gas bezahlen, und er macht auch den Großteil der L2-Projektkosten aus. Zusätzlich zu Ethereum wird DA auch von der kürzlich beliebten Celestia, dem unabhängigen Unternehmen, bereitgestellt Avail und Eigenlayer.

  • Siedlungsschicht. Das Problem mit der Abwicklungsebene besteht darin, dass relativ wenige Gebühren erfasst werden können. Optimism zahlt Ethereum derzeit nur etwa 0,05 ETH an Abwicklungsgebühren pro Tag (Quelle).

Für Optimism und alle anderen Rollups sind die Einnahmen = Einnahmen der Ausführungsschicht, die Ausgaben = Ausgaben der DA + die Ausgaben der Abrechnungsschicht und der Bruttogewinn = Einnahmen der Ausführungsschicht – DA-Ausgaben – Ausgaben der Abrechnungsschicht.

  • Erstens ist der Aufwand auf der Abwicklungsebene aus Kostengründen sehr gering und zahlt derzeit nur etwa 0,05 ETH an Abwicklungsgebühren an Ethereum.

Optimismus-Gebühren, die an die DA-Schicht (dunkelblau) und die Abwicklungsschicht (weitgehend unsichtbares Orange) gezahlt werden (Quelle)

  • Aus der Sicht des Gesamtumsatzes ist der „Bruttogewinn“-Bereich von Optimism aufgrund der hohen DA-Kosten nicht groß.

Der absolute Wert des Bruttogewinns der Optimism-Ausführungsschicht (grau) und der Ausgaben der DA-Schicht (blau) (Quelle wie oben)

Der Anteil des Bruttogewinns der Optimism-Ausführungsschicht (grau) und der Ausgaben der DA-Schicht (blau) (Quelle wie oben)

Wir können sehen, dass DA im gesamten Rollup-Ökosystem die größten Gewinne erzielt hat. Als RaaS-Dienstleister müssen sie, wenn sie Einnahmen erzielen möchten, weitere 10 % vom „Bruttogewinn“ von Optimism (= Einnahmen der Ausführungsschicht – DA-Kosten – Kosten der Abrechnungsschicht) abziehen, was im Allgemeinen schwierig ist.

Nach den aktuellen umfassenden Informationen zu urteilen, sind für RaaS folgende Möglichkeiten zur Erzielung von Einnahmen/Wertsteigerungen denkbar:

  • Erhalten Sie weitere Vorteile auf der Ausführungsebene, indem Sie Sequenzer, MEV usw. hosten. Dies ist auch die sinnvollste und mögliche Einnahmequelle.

  • Verdienen Sie Einnahmen, indem Sie eine Abrechnungsschicht für Rollup/Appchain werden (z. B. Dymension).

  • Gebühren werden nicht über Benutzertransaktionen erhoben, sondern über andere Infrastrukturen wie integrierte Wallets, Browser oder andere technische Beratungsdienste.

  • Ähnlich wie bei herkömmlichen SaaS-Abonnementgebühren

Natürlich gibt es auch das Restaked-Rollup, das Altlayer in seiner jüngsten Zusammenarbeit mit Eigenlayer erreichen möchte. Sie nutzen $ALT eher als wirtschaftliche Bandbreite, um durch die Kombination mit Restking den Wert des Tokens zu erfassen, aber diese Werterfassung steht im Widerspruch zu dem Der angebotene RaaS-Dienst ist per se wenig relevant.

Da es im Allgemeinen weniger RaaS-Projekte gibt, die tatsächlich online sind, wurde die Methode zur Umsatzerzielung noch nicht festgelegt. Aus der Analyse der Umsatz- und Kostenstruktur von Rollup geht jedoch hervor, dass es schwierig ist, Einnahmen aus RaaS zu erzielen.

Im Hinblick auf den Wettbewerb ist die Hauptrichtung der RaaS-Dienstanbieter die Frage, wie man Entwickler/Projektparteien anzieht, da es sich bei den Nutzern von RaaS-Dienstanbietern um Entwickler/Projektparteien handelt. Obwohl verschiedene RaaS-Dienstanbieter unterschiedliche technische Merkmale aufweisen, werden die Dienste, die RaaS-Dienstanbieter bereitstellen können, weitgehend durch das zugrunde liegende Framework bestimmt, sodass wir davon ausgehen, dass die von RaaS-Dienstanbietern bereitgestellten Dienste im Allgemeinen homogene Merkmale aufweisen.

Bei relativ homogenen Leistungsinhalten kann der Einfluss des Projekts selbst ein wichtiger Entscheidungsfaktor sein.

Bei nicht ausgegebenen Währungsprojekten liegt der Schwerpunkt auf Investitionskapital. Einerseits kann die Unterstützung von führendem Investitionskapital die psychologische Hemmschwelle für Entwickler/Projektparteien, Dienste zu nutzen, effektiv senken und ihre Wahrscheinlichkeit, Dienste zu nutzen, erhöhen. Auf der anderen Seite verfügt führendes Investitionskapital über umfangreiche Entwickler-/Projektressourcen in der Branche, die RaaS-Dienstleistern einen natürlichen Kundenstamm bescheren können. Wir können sehen, dass Conduit-Benutzer offensichtliche Paradigma-Merkmale aufweisen.

Bei RaaS-Projekten mit ausgegebener Währung ist der Marktwert des Projekts ein einfacher quantitativer Indikator für seinen Einfluss.

Bei RaaS-Projekten mit gutem Einfluss sind die eigenen BD-Fähigkeiten des Teams der Schlüsselfaktor, der langfristig die Obergrenze des RaaS-Projekts bestimmt.

In einem Markt wie RaaS, der wie ein blauer Ozean erscheint, sich aber tatsächlich einem roten Ozean nähert, hat Gelato im Vergleich zu seinen Konkurrenten keinen Vorteil in Bezug auf Einfluss und BD-Fähigkeiten. Sein Vorteil liegt eher in der Tatsache, dass das Team ist seit vielen Jahren auf den Bereich Entwicklerdienstleistungen spezialisiert und bietet eine umfassendere Entwicklungstool-Suite.

3.2 Analyse des Token-Modells

Das Gesamtangebot des Governance-Tokens $GEL von Gelato Network beträgt 420.690.000 und die Verteilung ist wie folgt:

  • 50 % werden für die Gemeindeentwicklung bereitgestellt (20 % wurden später nach einer Governance-Abstimmung im März letzten Jahres für die weitere Finanzierung reserviert)

  • 4 % werden dem öffentlichen Angebot am 21. September zugeteilt

  • 21 % werden Investoren im Rahmen von Privatplatzierungen zugeteilt, und die Hälfte der Token der Investoren wird im September 2022 bzw. September 2023 freigegeben (später, nach einer Governance-Abstimmung, wurden die ursprünglich für September 2023 geplanten Token auf den 23. Februar vorgezogen befreit).

  • 25 % werden dem Team zugewiesen, 15 % davon werden dem aktuellen Team zugewiesen; 10 % werden dem zukünftigen Team zugewiesen. 25 % der Team-Token werden nach einem Jahr Sperrfrist freigegeben, der verbleibende Teil wird linear über drei Jahre freigegeben.

Gemäß den Sperrbedingungen sind derzeit alle Aktien öffentlicher und privater Anleger im Umlauf. Der Community-Teil hat 27 % der Token gesperrt, und die restlichen 15 % der Token des Teams befinden sich im Sperrstatus Das Verhältnis beträgt 58 %.

Durch die Analyse der On-Chain-Daten haben wir herausgefunden, dass unter den Private-Equity-Investoren vier Adressen, darunter IOSG und Dragonfly, ihre $GEL-Tokens nicht verkauft haben. Die oben genannten vier Adressen halten insgesamt 12,4 % von $GEL.

Derzeit hat GEL einen Umlaufwert von 164 Millionen US-Dollar und einen vollen Umlaufwert von 282 Millionen US-Dollar.

Der offiziellen Dokumentation zufolge sind die Anwendungsfälle für $GEL Governance und Staking.

Aber tatsächlich musste Gelato seit seiner Einführung nicht viele Angelegenheiten verwalten. Es gibt insgesamt nur 10 Stimmen auf Snapshot; 'Governance-Tokens).

Insgesamt sind die Anwendungsfälle für $GEL-Token dürftig.

3.3 Risiken

Die Risiken, denen Gelato ausgesetzt ist, sind folgende:

  • Schwierigkeiten bei der Erzielung von Einnahmen: Ob es sich um intelligente Vertragsautomatisierung oder RaaS-Geschäft handelt, das Geschäftsmodell bestimmt, dass es schwierig ist, Einnahmen zu erzielen.

  • Starke Konkurrenten: Chainlink im Bereich Smart Contract Automation, Altlayer, Conduit, Caldera und Dymension im RaaS-Bereich sind die Konkurrenten von Gelato. Im Vergleich zu seinen Konkurrenten ist der Wettbewerbsvorteil von Gelato nicht stark genug.

4 Bewertungsstufen

Unabhängig davon, ob es sich um intelligente Vertragsautomatisierung oder RaaS handelt, sind wir derzeit nicht in der Lage, genaue Umsatzdaten für Projekte im Track zu erhalten, sodass wir keine genauen Bewertungen durchführen können. Hier listen wir hauptsächlich den Umlaufwert und den Marktwert mehrerer Projekte auf, die mit Gelato konkurrieren. Vollständiger Marktwert für Ihre Referenz.

5. Referenzinhalte und Danksagungen

  • https://www.neelsomani.com/blog/rollups-as-a-service-are-going-to-zero.php

  • https://twitter.com/_RayXiao/status/1742869034222182890

  • https://mirror.xyz/hismrti.eth/I-aOI7SfOItFb51prXpX3hhy-3_9EYu-jaMdIsQExXc

  • https://mirror.xyz/hismrti.eth/SOq1l9dU-rWOd_pUoUZZAHIJDf_SuBudRZO8ux-3XNw

  • https://www.neelsomani.com/blog/rollups-as-a-service-are-going-to-zero.php